3 actions américaines à surveiller en mai

La saison des résultats 2020 a débuté (officieusement) avec la publication, le 14 avril, des rapports de résultats des grandes banques d'investissement américaines, JP Morgan et Wells Fargo. Trois semaines plus tard, nous ne sommes même pas encore à la moitié de la saison, et les nouvelles sur les résultats continueront de dominer tout au long du mois de mai.

Quelles entreprises – c'est-à-dire quels rapports de résultats – devriez-vous surveiller ce mois-ci ?

Eh bien, comme il s'agit de la première saison des résultats à l'ère du coronavirus, je pense que nous ferions tous bien de nous concentrer sur les indicateurs avancés de la situation de l'économie dans son ensemble. Plus vite nous comprendrons cela, mieux nous serons préparés pour la direction que prendra l'ensemble du marché.

Heureusement, deux de ces rapports sont attendus dans seulement deux jours, et un autre peu après.

Source de l'image : Getty Images.

The Middleby Corporation

Les restaurants ont été durement touchés par le coronavirus. Entre les directives gouvernementales leur interdisant d'accueillir des clients et les ordres de confinement qui de toute façon éloigneraient la clientèle, la National Restaurant Association estime que les ventes des restaurants ont chuté de 50 % sur un an en mars, et que trois pour cent de tous les restaurants du pays ont définitivement fermé leurs portes à cause de la pandémie.

Quelle est l'ampleur des dégâts parmi les restaurants encore en activité, et à quelle vitesse les restaurateurs pourraient-ils se rétablir alors que les États commencent prudemment à rouvrir ?

Le rapport de résultats de jeudi du fournisseur d'équipement de cuisine pour restaurants Middleby (MIDD 2,76 %) pourrait nous donner un indice. Jusqu'au dernier trimestre, les affaires allaient encore bien pour Middleby, avec des ventes en hausse de 4 % et des bénéfices en hausse de 15 %. Mais Wall Street craint que le ralentissement qui frappe ses clients ne nuise aussi à Middleby, et les analystes prévoient des baisses à un chiffre des ventes et des bénéfices jeudi.

Ce n'est pas le pire. Le mois dernier, le vendeur à découvert Prescience Point Capital Management a averti que les ventes d'équipements de cuisine pour restaurants pourraient chuter de 85 % cette année – et que le cours de l'action Middleby pourrait chuter de 50 %. Un tel préjudice n'est décidément pas intégré dans les estimations actuelles des analystes. Les nouvelles de jeudi devraient nous dire si la situation est vraiment aussi grave que Prescience l'a prédit... ou si le vendeur à découvert n'a fait que gonfler une histoire dans l'espoir de gagner rapidement de l'argent.

Square, Inc.

Le 7 mai (ou peut-être tard le 6 mai) devrait apporter un deuxième rapport aux implications encore plus larges pour les petites entreprises – pas seulement les restaurants familiaux, mais les petites entreprises en général – alors que Square (SQ 1,53 %), fabricant de lecteurs de cartes de crédit pour points de vente, publie ses résultats du premier trimestre 2020.

Comme Middleby, et comme de nombreuses entreprises actuellement, Square se portait très bien avant que la COVID-19 ne frappe. Selon les données de S&P Global Market Intelligence, les ventes du quatrième trimestre de Square ont terminé 2019 sur une note positive, avec un chiffre d'affaires en hausse de 41 % sur un an, et la société a déclaré son tout premier bénéfice GAAP annuel.

En mars, cependant, Square a prévenu les investisseurs en ligne de ce qui les attend cette semaine. « En janvier et février, le bénéfice brut a augmenté de 47 % sur un an », a déclaré la société, et Square bénéficiait d'un « élan dans ses écosystèmes Seller et Cash App ». Mais « à partir de mars, les effets de la COVID-19 ont commencé à avoir un impact sur la croissance de l'entreprise ». Affecté par la fermeture de petites boutiques physiques dans tout le pays, l'écosystème de vendeurs de Square utilisant le matériel et les logiciels Square pour accumuler des ventes « s'est pratiquement réduit à une progression lente », selon les mots de ma collègue Fool Anne Burdakin.

Cependant, toutes les nouvelles ne sont pas mauvaises. L'application Cash App de Square pour les paiements de pair à pair pourrait encore croître – et même prospérer, car les Américains confinés l'utilisent pour effectuer des transferts de paiement à distance sociale sécurisée. Et selon le dernier rapport, Square espérait encore enregistrer un « chiffre d'affaires net total » supérieur à 1,3 milliard de dollars, de manière rentable.

Même si Square réussit à dépasser les attentes de résultats, je pense que l'importance principale de son rapport sera de nous aider à évaluer la santé des « vendeurs » de Square. Les chiffres que Square rapporte dans cette activité nous donneront le meilleur aperçu de la santé des petites entreprises américaines dans leur ensemble.

Walmart

Mais qu'en est-il des grandes entreprises, demanderez-vous ? Eh bien, vous n'aurez pas à attendre longtemps pour savoir comment se portent les grandes entreprises. Dans le secteur de la vente au détail, il y a peu d'entreprises plus grandes que Walmart (WMT +1,89 %), et Walmart publie ses résultats du premier trimestre dans seulement deux semaines, le 19 mai.

Contrairement à ses concurrents plus petits, dont beaucoup ont vu leurs activités jugées « non essentielles » et leurs portes fermées sommairement, l'activité « essentielle » qu'est Walmart semble plutôt bien se porter à l'ère du coronavirus. Après avoir enregistré une modeste croissance des ventes de 2 % et une croissance des bénéfices de 12 % il y a un trimestre, les dernières semaines ont été remplies d'histoires sur la façon dont les affaires du géant de la vente au détail explosent. Avec des chiffres d'achats en ligne « doublant », Walmart a embauché des dizaines de milliers de nouveaux travailleurs – et a déployé de nouveaux services comme la livraison express en deux heures pour capter davantage de parts de marché auprès de ses concurrents en difficulté.

Les analystes s'attendent à ce que tout cela se traduise par une énorme croissance des ventes (ou relativement énorme, pour une entreprise déjà immense) de 5 %. En même temps, cependant, tous les nouveaux coûts que Walmart assume pour remplir son rôle essentiel – que ce soit payer les nouveaux travailleurs, les équiper de masques, ou nettoyer et re-nettoyer ses magasins pour tenir le virus à distance – pourrait peser sur la rentabilité de ces ventes. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices de seulement 3,5 % par rapport au premier trimestre de l'année dernière.

En fonction de l'aspect réel du résultat net de Walmart le 19 mai, nous devrions avoir une bonne idée du coût supplémentaire que représentent les affaires sous la nouvelle réalité, même pour les entreprises dominantes. Pour les investisseurs, cette information pourrait être encore plus précieuse que de savoir à quel point Walmart elle-même est devenue rentable.