Ces 2 rachats de biotechnologie pourraient-ils être les prochains ?

Cela a été une année de hauts et de bas pour les grandes valeurs biotechnologiques, mais les petits acteurs du secteur ont subi beaucoup de dégâts. Le Wells Fargo Biotechnology Small Cap ETF a chuté d'environ 17 % en 2018, tandis que l'indice Nasdaq Biotechnology est revenu exactement là où il avait commencé l'année.

Maintenant que les petites biotechs ont dégringolé à des prix plus raisonnables, les poids lourds du secteur pourraient entamer une nouvelle frénésie d'acquisitions. Voici pourquoi ces deux biotechs pourraient être les prochaines à être avalées.

| Société (Symbole) | Performance boursière depuis le début de l'année | Capitalisation boursière | Actif clé | | --- | --- | --- | --- | | Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO +12,89 %) | (5 %) | 3,1 milliards de dollars | Tibsovo | | Clovis Oncology, Inc. (CLVS +0,00 %) | (71 %) | 1,1 milliard de dollars | Rubraca |

Source des données : Yahoo! Finance.

Agios Pharmaceuticals, Inc. : Deux fois gagnant

Agios est un développeur de médicaments anticancéreux de taille moyenne qui a déjà obtenu les approbations de la Food and Drug Administration (FDA) pour deux nouvelles thérapies anticancéreuses innovantes, et la société détient encore l'une d'elles en propre. En août 2017, la FDA a approuvé les comprimés Idhifa pour le traitement des patients atteints de leucémie myéloïde aiguë (LMA) à un stade avancé qui sont également positifs pour une mutation IDH2. Idhifa est issu d'une collaboration de longue date avec Celgene (CELG +0,00 %), qui a également fourni à Agios son PDG actuel. L'ancien directeur de l'exploitation du géant de l'oncologie a pris la barre d'Agios en septembre.

Agios était prêt pour un changement de direction car cet été, la société a lancé un traitement entièrement détenu similaire à Idhifa appelé Tibsovo. Maintenant que Tibsovo est disponible pour les patients atteints de LMA à un stade avancé qui sont positifs pour la mutation IDH1, il pourrait être logique pour Celgene de rapatrier les deux thérapies en interne plutôt que de payer à Agios un pourcentage de redevance échelonné sur les ventes d'Idhifa qui plafonne autour de 15 %.

L'action Agios Pharmaceuticals a chuté de 46 % depuis son sommet en juin, et maintenant que sa valeur d'entreprise est tombée à un niveau relativement modeste de 2,5 milliards de dollars, nous pourrions voir une offre d'une société autre que Celgene. Agios a lancé deux études pivots cette année avec AG-348, un booster d'hémoglobine pour les patients atteints d'un déficit en pyruvate kinase. Les résultats chez les patients modérément atteints qui ne dépendent pas de transfusions régulières sont attendus en 2020, et une deuxième étude pivot avec des patients dépendants des transfusions devrait se terminer en 2021.

Si approuvé pour les deux indications, les ventes annuelles d'AG-348 pourraient culminer au-dessus de 800 millions de dollars, tandis que les ventes maximales d'Idhifa et de Tibsovo pourraient toutes deux dépasser 1 milliard de dollars si elles s'étendent avec succès de la population en rechute aux patients nouvellement diagnostiqués atteints de LMA. Aux prix récents, une acquisition d'Agios pourrait être un risque judicieusement calculé pour Celgene ou bon nombre de ses pairs.

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Clovis Oncology, Inc. : Nous en avons un aussi

GlaxoSmithKline (GSK +1,20 %) a récemment accepté de payer une prime énorme pour acquérir Tesaro afin de mettre la main sur un inhibiteur de PARP appelé Zejula. Clovis Oncology possède également un inhibiteur de PARP appelé Rubraca qui est approuvé pour le traitement d'entretien des patientes atteintes d'un cancer de l'ovaire qui répondent à la chimiothérapie initiale.

Contrairement à Zejula, les comprimés Rubraca sont également approuvés pour traiter les patientes atteintes d'un cancer de l'ovaire avec mutations BRCA qui ont rechuté après deux lignes de chimiothérapie. Les inhibiteurs de PARP fonctionnent bien pour les personnes porteuses de mutations BRCA, et ce groupe génétiquement défini comprend également de nombreux patients atteints d'un cancer de la prostate à un stade avancé. Un premier aperçu de l'étude en cours Triton2 a montré un taux de réponse surprenant de 44 % parmi les 25 premiers patients évaluables. De plus, une majorité des participants qui ont passé plusieurs tests PSA ont vu leurs scores baisser d'au moins la moitié.

Rubraca a été lancé avant Zejula en 2016, mais les ventes n'ont atteint que 65 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2018. Une extension pour traiter le cancer de la prostate pourrait cependant faire de ce médicament un blockbuster entre les mains d'une entreprise disposant d'une force de vente plus large et plus expérimentée.

Bristol-Myers Squibb (BMY +2,70 %) parraine une étude pivot avec son immunothérapie vedette Opdivo en association avec Rubraca comme traitement pour un groupe difficile à traiter de patientes atteintes d'un cancer du sein. Un résultat d'essai réussi pourrait convaincre Bristol d'aider à promouvoir Rubraca, mais les investisseurs ne devraient pas retenir leur souffle en attendant une offre de rachat. Clovis a initialement concédé une licence pour Rubraca à Pfizer, et le grand pharmaceutique reste en droit de recevoir un pourcentage de redevance échelonné sur les ventes nettes, plafonnant autour de 15 %.

Glaxo n'a pas semblé s'inquiéter de conclure un accord similaire avec Tesaro, mais les investisseurs en colère ont déjà retiré 8,8 milliards de dollars de la capitalisation boursière du grand pharmaceutique depuis qu'il a annoncé l'acquisition de 5,1 milliards de dollars. Ce genre de punition ne passera pas inaperçue dans le reste de l'industrie.

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Évitez la foule

Toute entreprise qui acquiert Clovis devra verser des redevances à Pfizer et finira probablement par concurrencer le récent inhibiteur de PARP de Pfizer, Talzenna. Un acquéreur devra également concurrencer AstraZeneca et Merck, qui ont investi d'importantes ressources dans le développement de Lynparza, le premier inhibiteur de PARP à obtenir une approbation.

Il y a eu un nombre surprenant de nouveaux traitements approuvés pour la LMA récemment, mais les inhibiteurs d'IDH de première classe d'Agios sont les seuls à atteindre probablement les rayons des pharmacies avant des années. Dans l'ensemble, Agios semble être un pari beaucoup plus sûr que Clovis et peut-être une action qui vaut la peine d'être achetée dès maintenant, que vous vous attendiez ou non à une offre de rachat à court terme.