Faut-il acheter la baisse sur l'action Compass Pathways ?

Si vous pouvez faire le travail mental pour dissocier votre sentiment à propos d’une action de son évolution récente des prix, acheter la baisse sur un gagnant récemment entamé peut être une stratégie d’investissement rentable. Bien sûr, il est essentiel de déterminer si une entreprise traverse un revers temporaire ou un ralentissement plus durable avant de prendre la décision d’acheter. Cela peut faire la différence entre acheter la baisse et gagner plus d’argent plus tard, et acheter la baisse pour voir ensuite la valeur de votre investissement diminuer davantage.

Dans cette optique, l’action Compass Pathways (CMPS 3,97 %) a chuté de 9 % le 4 juin, et l’action est en baisse de 20 % depuis le début de l’année. Elle n’a rapporté aucune mauvaise nouvelle ce jour-là, ni cette année. Alors s’agit-il d’une excellente opportunité d’acheter la baisse, ou la récente baisse est-elle le symptôme d’un problème plus grave ?

Développer

NASDAQ: CMPS

Compass Pathways Plc

Today's Change

(-3.97%) $-0.51

Current Price

$12.33

Points de données clés

Market Cap

$1.7B Capitalisation boursière calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier. Capitalisation boursière calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Day's Range

$11.59 - $12.49

52wk Range

$3.34 - $15.40

Volume

40.3K

Avg Vol

4.4M

Qu'est-ce qui cause la baisse

Compass développe des interventions pour les problèmes de santé mentale. Ses interventions sont, au cœur, des molécules connues du public comme des drogues psychédéliques, comme la psilocybine (l'ingrédient actif des « champignons magiques »).

Le programme principal de la biotech, COMP360, est actuellement en essais cliniques de phase 3, et il est développé pour traiter la dépression résistante au traitement (DRT). Contrairement à la plupart des médicaments destinés à la psychiatrie, COMP360 a deux composantes : la psilocybine et un soutien psychologique fourni par un clinicien formé. En théorie, en aidant les patients à se préparer à une expérience psychédélique, en les guidant à travers celle-ci, puis en les aidant à l'intégrer dans leur psyché de manière saine, Compass espère que son protocole de soutien psychologique peut extraire le maximum d'efficacité du composant psychoactif de la thérapie tout en minimisant les problèmes de sécurité.

Mais Compass n'est pas la seule entreprise à tester l'association d'une molécule psychédélique et d'un personnel de soutien qualifié. Lykos Therapeutics, une société d'intérêt public (PBC), a récemment conclu ses propres essais cliniques de phase 3 étudiant si sa combinaison de MDMA (« ecstasy ») et de soutien psychologique pourrait être utile pour les cas graves de trouble de stress post-traumatique (TSPT). Les résultats de l'essai étaient prometteurs et présentaient peu de signaux d'alarme en ce qui concerne les effets secondaires. Ainsi, Lykos a déposé une pétition pour commercialiser son candidat auprès de la Food and Drug Administration (FDA).

Le 4 juin, un comité consultatif non contraignant de la FDA a voté massivement pour rejeter la demande de Lykos. Le 11 août, un comité contraignant rendra le verdict final sur l'approbation, mais les chances sont désormais sombres, car le comité ayant le pouvoir ultime d'accorder l'approbation ne vote généralement pas différemment du comité consultatif. En tant qu'observateur de longue date de l'industrie des psychédéliques, le vote de la FDA m'a choqué, car le sentiment dominant parmi les investisseurs du secteur était qu'un vote positif était le résultat le plus probable.

C'est la raison pour laquelle l'action de Compass, ainsi que d'autres actions de psychédéliques, ont subi un sérieux coup. Regardez ce graphique :

Données du niveau de rendement total SPY par YCharts.

La psilocybine, tout comme le MDMA, est actuellement une drogue illégale aux yeux de la loi. Les lois et réglementations peuvent changer. Mais une partie importante de la théorie de _comment _les lois sur l'interdiction pourraient changer en faveur des entreprises de psychédéliques est que les régulateurs de la FDA feraient un bon mot auprès de la Drug Enforcement Agency (DEA) et des législateurs à la suite de la visualisation d'un corpus de preuves scientifiques et médicales soutenant l'utilisation de ces molécules psychédéliques comme de véritables médicaments. Et ces régulateurs ont essentiellement déclaré que le corpus de preuves n'est pas encore à la hauteur en termes de qualité ou de quantité.

Il n'y a aucune garantie que COMP360 connaîtra le même sort (potentiellement temporaire) que le programme de Lykos. Il doit encore conclure ses essais de phase 3, il y a donc amplement le temps de mener des études supplémentaires ou de prolonger les études existantes pour tenir compte de ce sur quoi les régulateurs semblent vouloir mettre davantage l'accent dans le dossier de demande d'approbation.

La bonne décision ne sera pas la même pour tout le monde

Tout bien considéré, devriez-vous acheter la baisse sur l'action Compass ?

Si vous vous posez encore sérieusement cette question, il y a de fortes chances que vous ayez une tolérance au risque suffisamment élevée. Avec un tel cadre de référence, je dirais qu'il devrait être acceptable d'investir dans l'action – en sachant que les produits que Compass a l'intention de vendre sont toujours illégaux, ainsi que le dernier revers pour le MDMA. Voici pourquoi.

Fondamentalement, l'action Compass Pathways est secouée par des problèmes qui échappent à son contrôle. Bien qu'elle ait eu intérêt à voir Lykos naviguer avec succès dans le processus réglementaire, fournissant ainsi un sceau officiel de crédibilité tant nécessaire à tous les autres efforts de développement de médicaments psychédéliques, son intérêt n'était pas financier. Elle n'aura pas à payer pour remédier aux problèmes de Lykos, mais elle bénéficiera toujours de ne pas être la première entreprise à tenter sa chance pour l'approbation, ce qui pourrait être décisif.

La biotech a également suffisamment d'argent dans son bilan pour ajuster sa trajectoire afin d'éviter les mêmes problèmes. Ses liquidités, équivalents et placements à court terme de $263 millions sont suffisants pour couvrir ses charges d'exploitation sur douze mois glissants (TTM) de $132 millions pendant près de deux années supplémentaires. Dans le même temps, l'entreprise n'a que $29 millions de dettes à long terme. Par conséquent, si l'essai de phase 3 de COMP360 donne des résultats favorables, ce qui serait conforme aux données précédentes, elle ne devrait probablement pas avoir de difficulté à emprunter plus d'argent si nécessaire.

Ainsi, la thèse d'investissement en faveur de l'achat d'actions Compass avant ce dernier incident – qui soutenait qu'elle serait la première biotech cotée en bourse à commercialiser un médicament psychédélique, lui permettant ainsi d'accéder à des segments difficiles et mal desservis du marché des médicaments psychiatriques – est toujours aussi valable qu'avant. Détenir ses actions pendant au moins quelques années sera nécessaire pour que les acheteurs de la baisse obtiennent un rendement décent.

Il est vrai que le paysage réglementaire est désormais plus risqué. Mais, dans un sens différent, la malchance de Lykos pourrait en fait réduire le risque de la tentative de commercialisation de Compass à l'avenir, ce n'est donc pas un obstacle rédhibitoire.