L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 6 %, l'action de stockage SanDisk a chuté de près de 14 %, et le Bitcoin n'a baissé que de 1 %.

Derrière la chute brutale des actions de puces se trouve un refroidissement des attentes en matière de dépenses d'investissement en IA – alors que Williams de la Fed venait de dire que les investissements en IA resteraient solides, le marché réévalue si le boom des infrastructures se concrétisera.
Les actions crypto SBET et GEMI ont chuté simultanément, ce qui montre que les capitaux traditionnels traitent les cryptos comme des actions de croissance technologique.
Mais le Bitcoin n'a pas suivi la baisse, car la structure des capitaux qui le détiennent est différente de celle des actions de puces.
Les données on-chain montrent que plus de la moitié de l'offre de BTC est en perte, et K33 estime que cela est proche du fond du cycle.
Les détenteurs en perte ne veulent pas vendre à bas prix, et dans un contexte de sorties nettes continues des ETF pendant huit semaines, la pression de vente a été partiellement libérée.
Le risque est que la résilience du Bitcoin repose sur une liquidité mince.
Pendant le Summer dip, un petit nombre d'achats peut faire monter le prix, mais une fois que les actions américaines continuent de baisser, le Bitcoin pourrait rattraper la baisse.
La liquidation des contrats SPCX a atteint près de 6 millions de dollars, dépassant le total de BTC et ETH sur la même période, ce qui indique que les capitaux parient sur une corrélation structurelle plutôt qu'un découplage.
Ce soir, le Bitcoin est comme un morceau de bois flottant : il ne remonte pas le courant, mais l'eau ne l'a pas encore atteint.
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