Alerte épique ! La prime de risque du Nasdaq atteint un sommet de 24 ans, la bulle de l'IA est-elle plus folle que celle d'Internet ? Les investisseurs particuliers doivent-ils acheter ou fuir ?

Avez-vous déjà ressenti cette sensation d'étouffement avant l'éclatement de la bulle Internet en 2000 ? Maintenant, les données me disent que l'histoire se répète.

Selon les statistiques de Bloomberg, le ratio entre l'indice de volatilité Cboe NDX, qui mesure le coût des options sur le Nasdaq 100, et le VIX du S&P 500 a atteint son plus haut niveau depuis 2002. Qu'est-ce que cela signifie ? La prime de risque que les investisseurs paient pour les valeurs technologiques a atteint un nouveau record depuis l'éclatement de la bulle Internet.

L'indice Nasdaq 100 a gagné près de 30 % depuis fin mars, mais la volatilité n'a pas baissé, elle a augmenté. Mardi avant l'ouverture, les futures sur le Nasdaq 100 ont chuté de 1,1 %, tandis que les futures sur le S&P 500 n'ont baissé que de 0,2 %. Les valeurs technologiques tiraient clairement vers le bas. Le même jour, SpaceX a été officiellement intégrée au Nasdaq 100, et le marché estime généralement que cela poussera la volatilité des valeurs technologiques encore plus haut.

Le modèle d'UBS prédisant l'évolution du VIX est monté à son plus haut niveau en 10 mois, se rapprochant d'un seuil clé qui annonce une nouvelle hausse de la volatilité. Les institutions se couvrent frénétiquement.

À quel point les transactions liées à l'IA sont-elles encombrées ? L'indice de volatilité Cboe NDX se situe actuellement autour de 27, tandis que la volatilité réalisée sur 30 jours du Nasdaq 100 a grimpé à 29,7, son plus haut niveau depuis le choc tarifaire de Trump l'année dernière. Encore plus absurde, le rapport entre l'indice de volatilité NDX et le VIX a atteint son plus haut niveau en 24 ans. Cela revient à dire : par rapport à l'ensemble du marché, vous êtes prêt à payer des primes d'options plus élevées pour couvrir le risque sur des valeurs technologiques comme $AAPL, $MSFT.

Maxwell Grinacoff, responsable de la recherche sur les dérivés actions américaines chez UBS, qualifie ce phénomène de « plutôt étonnant ». Fin de l'année dernière, il estimait que la volatilité du Nasdaq 100 resterait durablement supérieure à celle du S&P 500, et cette logique se concrétise encore aujourd'hui. Par ailleurs, les ETF à effet de levier sur les marchés américains et asiatiques amplifient continuellement la volatilité des actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs, l'amplitude des cours n'ayant de moins en moins de lien avec les fondamentaux.

L'entrée de SpaceX dans l'indice est un catalyseur. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets souligne que les nouvelles sociétés cotées ont par nature une volatilité élevée. Compte tenu de la taille et de l'influence de SpaceX, il est probable que l'écart de volatilité entre le Nasdaq 100 et le S&P 500 reste élevé jusqu'à ce que SpaceX soit intégrée au S&P 500. Certains investisseurs ont déjà anticipé : la semaine dernière, quelqu'un a dépensé environ 2 millions de dollars pour acheter des options d'achat de 1 million d'actions SpaceX au prix d'exercice de 330 dollars, pariant sur une poursuite de la hausse.

À quel point les positions sont-elles encombrées ? Les données de Bloomberg montrent que la corrélation réalisée entre les composantes du Nasdaq 100 au cours du dernier mois est supérieure à celle du S&P 500, ce qui signifie que les fonds se concentrent de plus en plus sur un petit nombre de leaders de l'IA et de la technologie, la structure du marché devenant très homogène. Grinacoff indique que de nombreux types d'institutions — hedge funds, fonds systématiques, fonds communs de placement traditionnels — sont tous à la poursuite de l'IA. Les fonds communs traditionnels doivent le faire pour battre leur référence. Mais le problème est qu'une fois que les transactions sur l'IA se relâchent, la marge de manœuvre des institutions pour continuer à acheter est très limitée, et le marché pourrait devoir compter sur les investisseurs particuliers pour soutenir le marché.

Enfin, le modèle d'UBS prédisant le VIX est monté à son plus haut niveau en 10 mois, à un cheveu d'entrer dans une zone annonçant une nouvelle hausse du VIX. Les anticipations de volatilité future des institutions augmentent rapidement.

La chose la plus chère au monde est « cette fois, c'est différent ». Quand tout le monde se presse sur la même piste, n'oubliez pas à quel point la sortie est étroite.

Suivez-moi : obtenez davantage d'analyses et d'aperçus en temps réel du marché des crypto-monnaies !

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #Prédiction Coupe du Monde Argentine vs Égypte #Strategy a cédé 3588 BTC la semaine dernière