McDonald's a bondi de 4 % tandis que le Nasdaq a chuté. Le géant des dividendes est-il de retour ?

Un jour où les investisseurs vendaient leurs valeurs technologiques gagnantes, ils sont partis en quête d’un refuge – et ont trouvé les arches dorées. McDonald's (MCD 0,40 %) a bondi d’environ 4 % jeudi tandis que le Nasdaq Composite reculait de 0,8 %, marquant l’un des écarts les plus marqués en une seule journée entre le géant du burger et l’indice technologique cette année.

Une seule séance forte ne décide pas grand-chose à elle seule. Les actions McDonald's sont encore en baisse d'environ 8 % en 2026 à l’heure où j’écris, et elles se situent près de 18 % en dessous de leur plus haut sur 52 semaines. Mais la rotation soulève une question légitime : si l’argent nerveux cherche des valeurs défensives versant des dividendes, celle-ci mérite-t-elle d’être achetée ?

Source de l’image : Getty Images.

Un flux de redevances fiable

L’argument en faveur de McDonald's en tant que valeur défensive commence par ce que l’entreprise vend réellement – et ce ne sont pas majoritairement des hamburgers. Sur les 45 356 restaurants McDonald's à la fin de 2025, environ 95 % étaient franchisés. Les revenus de l’entreprise proviennent principalement des redevances et des loyers de ces franchisés, des paiements qui continuent d’affluer même lorsque les marges d’un franchisé sont comprimées.

Les comptes de l’entreprise montrent à quel point l’économie est déséquilibrée. En 2025, les établissements franchisés ont généré 13,9 milliards de dollars de marge, contre 1,4 milliard pour les restaurants exploités par l’entreprise – soit plus de 90 % du pool de marge des restaurants, provenant du côté de la perception des frais.

Cette structure explique pourquoi l’action attire de l’argent dans les marchés anxieux. C’est aussi pourquoi l’historique des dividendes est si solide : McDonald's a augmenté son versement pendant 49 années consécutives, une séquence qui remonte à son premier dividende en 1976.

Le versement trimestriel de l’action de dividende s’élève désormais à 1,86 $ par action, pour un rendement du dividende d’environ 2,7 % au prix actuel. Si la tendance se maintient, l’augmentation de cet automne serait la 50e d’affilée – un cap que très peu d’entreprises publiques atteignent jamais.

Développez

NYSE : MCD

McDonald's

Variation du jour

(-0,40 %) -1,13 $

Cours actuel

279,50 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$199BMarket cap calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.Capitalisation boursière calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Plage de la journée

273,58 $ - 281,02 $

Plage sur 52 semaines

264,53 $ - 341,75 $

Volume

6,7 M

Vol. moyen

4,2 M

Marge brute

57,31 %

Rendement du dividende

2,62 %

Action en retard, activité stable

Si le modèle est si durable, pourquoi l’action a-t-elle traîné toute l’année ? Parce que stable n’est pas synonyme d’excitant. Au premier trimestre, les ventes comparables mondiales ont augmenté de 3,8 %, et le bénéfice par action s’est établi à 2,78 $ – en hausse de 7 %, mais seulement de 2 % en devises constantes. Une croissance comme celle-ci semble lente par rapport à ce que les valeurs technologiques ont livré, et le marché l’a tarifé en conséquence. Les ventes comparables aux États-Unis ont augmenté de 3,9 % au trimestre, et le résultat d’exploitation consolidé a crû de 12 %.

« Notre croissance de 6 % des ventes mondiales du système montre comment nous avons exécuté avec discipline, prouvant que nous pouvons obtenir des résultats même dans un environnement difficile », a déclaré le PDG Chris Kempczinski dans le communiqué de résultats du premier trimestre de l’entreprise.

En surface, cependant, le trimestre portait plus d’élan que ne le suggère le titre. Les ventes mondiales du système – les ventes de l’ensemble du réseau de restaurants, franchisés et exploités par l’entreprise confondus – ont augmenté de 11 %, pour atteindre plus de 34 milliards de dollars. Et le programme de fidélité est devenu silencieusement énorme, avec des membres dépensant plus de 9 milliards de dollars au cours du trimestre sur 70 marchés.

Ces chiffres de fidélité comptent pour l’argument défensif. Un client qui commande via l’application a tendance à revenir, et des dizaines de millions d’entre eux donnent à McDonald's des leviers de prix et de promotion que la plupart des chaînes de restauration ne peuvent égaler dans une économie de consommation faible. En période de ralentissement, la restauration rapide a également tendance à attirer les clients qui réduisent leurs dépenses en passant de repas plus chers, ce qui explique en partie pourquoi l’action attire les acheteurs défensifs en premier lieu.

Les risques sont du genre discret : une guerre des prix qui comprime les franchisés, une réduction des dépenses des consommateurs que même la fidélité ne peut compenser entièrement, et un versement qui consomme déjà environ 60 % des bénéfices, ce qui limite la vitesse à laquelle le dividende peut croître à partir de là.

Alors, le rouleau compresseur des dividendes est-il de retour ? La meilleure réponse est qu’il n’est jamais parti – l’action a simplement passé six mois à être démodée. Le bond de jeudi reflétait l’humeur du marché, pas un changement dans l’activité, et les humeurs s’inversent sans prévenir.

Ce qui importe pour les acheteurs aujourd’hui, c’est le prix de cette durabilité. À environ 281 $ par action, McDonald's se négocie à environ 23 fois les bénéfices – une décote par rapport à plusieurs noms défensifs de la consommation qui ont été achetés cette année, pour une activité de type redevance avec un demi-siècle de croissance des dividendes derrière elle.

Pour les investisseurs de revenu, je pense que c’est une entrée raisonnable – non pas à cause d’un bond d’un jour de rotation, mais parce que le rendement est décent et durable, et que la valorisation n’exige rien de spectaculaire. En tant qu’action de dividende, McDonald's gagne sa place de manière ennuyeuse. Je l’achèterais simplement pour les redevances, pas pour le rallye.