Wintermute : la hausse du Bitcoin ressemble davantage à un « rebond de soulagement » qu'au début d'un nouveau marché haussier.

BlockBeats nouvelles, 7 juillet, Wintermute a publié une analyse de marché indiquant que les dernières données sur l'emploi non agricole aux États-Unis sont nettement inférieures aux attentes du marché, et que le discours de Walsh a été interprété comme accommodant par le marché, ce qui a stimulé une reprise générale des actifs risqués mondiaux, parmi lesquels le marché des cryptomonnaies s'est démarqué le plus. Bitcoin et Ethereum ont récemment nettement surperformé l'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq. La base de la hausse actuelle de Bitcoin est plus solide, principalement en raison de l'augmentation continue des avoirs des baleines, des flux d'options vers des options d'achat, et de l'amélioration des données on-chain, tandis que la fin des sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant a également apporté un certain réconfort au sentiment du marché.

Le ralentissement du marché de l'emploi américain a encore réduit les attentes du marché concernant une hausse des taux cette année, et le discours de Walsh au forum de Sintra, qui a réaffirmé l'objectif d'inflation de 2 % sans émettre de signaux plus hawkish, a été interprété par les investisseurs comme une position politique de la Fed devenue plus modérée. Sur le marché des cryptomonnaies, les données on-chain de Bitcoin montrent que les portefeuilles de baleines ont accumulé plus de 270 000 BTC près de la moyenne mobile sur 200 semaines, tandis que les fonds du marché des options sont passés des positions de couverture aux options d'achat avec des prix d'exercice de 60 000 à 70 000 dollars. Parallèlement, la hausse d'Ethereum est davantage due à des récits institutionnels, notamment le lancement officiel d'Ethereum Institutional et la progression continue de l'infrastructure de tokenisation institutionnelle. Cependant, le récent licenciement d'environ 20 % du personnel de la Fondation Ethereum, la réduction d'environ 40 % du budget, ainsi que les sorties de fonds des ETF ETH, reflètent toujours une certaine pression sur ses fondamentaux.

Cette hausse correspond davantage aux caractéristiques d'un « rebond de soulagement » qu'au début d'un nouveau marché haussier à long terme. L'amélioration de l'environnement macroéconomique, l'apaisement de la situation au Moyen-Orient, le déploiement continu des institutions sur Ethereum et la faible liquidité estivale ont tous contribué à la réparation du marché. Cependant, du point de vue des flux de capitaux, les sorties totales cumulées des ETF Bitcoin au comptant cette année s'élèvent encore à environ 27,3 milliards de dollars. Avant que les flux des ETF ne s'améliorent durablement et ne forment une tendance, le marché doit encore considérer la situation actuelle comme une réparation du sentiment, et non comme un retournement structurel, et rester prudent quant à l'avenir.