Hims & Hers Health contre Teladoc Health : Quelle action du secteur de la santé est un meilleur achat en 2026 ?

Alors que les soins virtuels évoluent, le choix entre Hims & Hers Health (HIMS +4.02%) et Teladoc Health (TDOC +0.98%) dépend de votre préférence pour une croissance explosive dans les abonnements grand public ou des partenariats institutionnels établis à grande échelle.

Hims & Hers se concentre sur des solutions de bien-être en direct pour les consommateurs pour des conditions spécifiques, comme la perte de cheveux et la gestion du poids. Teladoc propose une plateforme complète de soins virtuels pour les employeurs et les régimes de santé. Bien que les deux soient leaders dans la santé numérique, leurs chemins vers la rentabilité et leurs stratégies de marché représentent des opportunités d'investissement très différentes pour 2026.

Le cas pour Hims & Hers Health

Hims & Hers exploite une plateforme de santé numérique en direct pour les consommateurs dans la catégorie plus large des actions de soins de santé. Elle propose des plans de traitement personnalisés pour les soins capillaires, la santé mentale et la perte de poids, desservant près de 2.6 millions d'abonnés au T1 2026. L'entreprise étend actuellement ses opérations via l'acquisition en cours d'Eucalyptus et a récemment obtenu une facilité de créances de 400 millions de dollars avec JPMorgan Chase (JPM +1.43%) pour soutenir ses opérations pharmaceutiques.

Au cours de l'exercice 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires de près de 2.3 milliards de dollars, représentant une croissance d'environ 59.0 % par rapport à l'exercice précédent. Elle a réalisé un bénéfice net d'environ 128.4 millions de dollars au cours de cette période, soit une légère augmentation par rapport à l'année précédente. Cela a donné une marge nette, soit le pourcentage des revenus restant après toutes les dépenses, d'environ 5.5 %.

Selon son bilan de décembre 2025, le ratio d'endettement est d'environ 2.1x. Ce ratio mesure la dette totale d'une entreprise par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Le ratio de liquidité générale, qui mesure la capacité à couvrir les passifs à court terme avec des actifs à court terme, se situe à près de 1.9x.

Le cas pour Teladoc Health

Teladoc dessert plus de 100 millions de membres dans le monde via ses segments Integrated Care et BetterHelp. Elle a récemment élargi sa distribution grâce à un partenariat stratégique avec Walmart (WMT 1.04%) pour intégrer les soins virtuels dans les plateformes de vente au détail. Cependant, l'entreprise reste dépendante d'un nombre limité de grands clients, ses cinq premiers clients représentant historiquement près de 19 % du chiffre d'affaires total.

Au cours de l'exercice 2025, Teladoc a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 2.5 milliards de dollars, soit une légère baisse de près de 1.5 % par rapport à l'année précédente. La société a enregistré une perte nette de près de 200.3 millions de dollars pour l'exercice, bien que cela se soit considérablement réduit par rapport à la perte nette de 1.0 milliard de dollars enregistrée l'année précédente. Cette performance a conduit à une marge nette négative d'environ 7.9 %, alors que l'entreprise continue de travailler vers une rentabilité constante.

Selon le bilan de décembre 2025, le ratio d'endettement est d'environ 0.8x. Le ratio de liquidité générale est de près de 2.7x, indiquant une forte capacité à faire face aux obligations financières immédiates.

Comparaison des profils de risque

Hims & Hers Health fait face à une pression réglementaire importante concernant les GLP-1 et peptides composés, la FDA indiquant des restrictions potentielles sur certains ingrédients. La société fait également face à une enquête potentielle du DOJ et du HHS concernant ses pratiques commerciales. De plus, l'intégration rapide d'acquisitions comme Eucalyptus pose des risques opérationnels qui pourraient compromettre la capacité de l'entreprise à maintenir sa trajectoire de croissance.

Teladoc Health est confrontée à une forte concentration de clients, où la perte d'un client majeur de régime de santé pourrait endommager matériellement ses finances. Le segment BetterHelp a connu une baisse du nombre d'utilisateurs payants, ajoutant une pression sur la croissance globale de l'entreprise. Teladoc fait également face à une concurrence intense de géants établis comme Amazon (AMZN +0.61%) et Alphabet, (GOOG +2.44%) (GOOGL +1.87%) qui entrent de plus en plus sur le marché des soins virtuels avec leurs propres initiatives de santé numérique.

Comparaison des valorisations

Teladoc Health offre un ratio P/S plus bas, tandis que Hims & Hers Health porte un P/E forward plus élevé en raison de sa croissance rapide.

| Métrique | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Référence sectorielle | | --- | --- | --- | --- | | P/E forward | 78.9x | 59.4x | 389.1x | | Ratio P/S | 3.5x | 0.7x | |

La référence sectorielle utilise l'ETF sectoriel SPDR XLV.
Les métriques de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer d'autres fournisseurs de données.

Quelle action achèterais-je en 2026 ?

Les consommateurs ont plus de choix que jamais en matière de prestataires de soins de santé, comme Hims & Hers et Teladoc. Les entreprises proposent des services différents, mais il est utile de les comparer car elles représentent deux stratégies différentes qui séduisent des investisseurs aux objectifs différents.

Comme de nombreuses plateformes de bien-être grand public, Hims & Hers cible les besoins de santé personnels, en particulier ceux qui sont de nature répétitive et se prêtent aux services d'abonnement, comme la santé sexuelle et la perte de poids. Les médicaments GLP-1 composés ont été une offre particulièrement lucrative pour l'entreprise. Hims & Hers se négocie à une valorisation premium, ce qui peut inquiéter les investisseurs en raison de problèmes réglementaires potentiels et d'une concurrence croissante sur le marché.

Teladoc propose des consultations virtuelles en soins de santé, connectant les patients à un réseau de professionnels de la santé. L'entreprise gagne de l'argent grâce aux employeurs et aux régimes de santé qui paient des frais d'abonnement. Les consultations virtuelles chez le médecin ont explosé pendant la pandémie, mais alors que les cliniques et les cabinets médicaux rouvraient, l'action a chuté. Mais la plupart des problèmes de Teladoc proviennent de son acquisition de Livongo et des dépenses liées à sa marque BetterHelp. La bonne nouvelle, c'est sa valorisation très basse et sa stratégie de redressement qui commence à porter ses fruits.

Les investisseurs prêts à investir dans des actions bon marché dans l'espoir d'un gros gain futur pourraient trouver l'action Teladoc attrayante. Mais Hims & Hers reste un moteur de croissance stable, générant des revenus prévisibles grâce à ses services d'abonnement direct aux consommateurs. Pour cette raison, je choisirais Hims & Hers.