Petit-déjeuner d'actualités : Le guide ultime de l'introduction en bourse de SpaceX

Petit-déjeuner Info : Le Guide Ultime de l'IPO de SpaceX

11 juin 2026

| Marchés du mercredi | | --- | | S&P 500 7 267 (-1,62 %) | | Nasdaq 25 170 (-1,98 %) | | Dow 49 919 (+1,87 %) | | Bitcoin 61 863 $ (-0,17 %) |

Source : Image créée par Jester AI.

Faut-il acheter SpaceX vendredi ?

Réponse courte : Pas encore. L'historique des grosses introductions en bourse dans des marchés en plein essor fait de celle-ci l'une des décisions les plus faciles que nous ayons eu à prendre.

SpaceX (SPCX 0,99 %) est peut-être l'IPO la plus excitante de l'histoire, pourtant nous n'achèterons très certainement pas vendredi.

Laissez-nous vous expliquer. Nous commencerons par une vue d'ensemble du marché.

Le Nasdaq se négocie au-dessus du 90e percentile par rapport à toutes les valorisations depuis sa création en 1971. Les actions de croissance (comme SpaceX) ont été moins chères 90 % du temps au cours des 55 dernières années.

Pourquoi le prix du marché est-il important ici ?

Parce que les grandes IPO spectaculaires proposées sur des marchés chers ont un historique remarquablement cohérent : elles offrent aux investisseurs patients de multiples occasions d'acheter à un prix bien plus intéressant.

Examinons maintenant l'entreprise.

Cette Société est Très Réelle

SpaceX fait deux choses mieux que quiconque sur Terre.

Premièrement, elle lance des fusées avec une efficacité hors du commun. Plus de 80 % de tout ce que l'humanité met en orbite vole à bord d'une fusée SpaceX, avec un taux de réussite de 99 %. Personne d'autre n'approche ce niveau.

Et son activité Starlink, qui diffuse le haut débit par internet satellite dans des endroits qui n'en ont jamais eu, est un joyau qui défie les règles. L'année dernière, elle a doublé le nombre d'abonnés, augmenté ses revenus de 50 % et généré des marges de trésorerie proches de 63 %. (Relisez cette phrase !) Des centaines de millions de foyers ruraux dans le monde manquent encore d'accès fiable à Internet. Starlink a une formidable opportunité de croissance, avec des retours économiques spectaculaires.

Ces deux activités sont exceptionnelles.

Mais Maintenant, Ça se Complique un Peu

La valorisation de l'IPO de SpaceX repose assez lourdement sur l'activité IA de l'entreprise. Ici, Musk et son équipe louent un centre de données à Memphis à Anthropic et à Alphabet (GOOG +2,44 %) pour environ 26 milliards de dollars par an au total. C'est incroyable. Mais quand on lit les petits caractères, on apprend que l'une ou l'autre entreprise peut résilier le contrat avec un préavis de 90 jours.

De plus, l'activité IA évolue dans un secteur concurrentiel et consomme des liquidités plus rapidement que les activités de fusées et de Starlink ne peuvent en générer. Dans l'ensemble, SpaceX a perdu 4,28 milliards de dollars en un seul trimestre et 41,3 milliards de dollars depuis sa création.

Cela ne devrait pas être trop préoccupant, compte tenu du succès de Musk à transformer Tesla (TSLA +6,70 %) en un géant financier. (Tesla dispose de 37 milliards de dollars d'économies nettes à son bilan et a généré plus de 6 milliards de dollars de free cash-flow l'année dernière).

Le problème, c'est qu'à la valorisation d'ouverture de SpaceX, les investisseurs paieront 95 fois les ventes. Quand on paie 95 fois les ventes, on n'achète pas la performance d'aujourd'hui. Non, on actualise des années d'excellence ininterrompue. On parie que presque tout se passera bien, trimestre après trimestre, pendant de nombreuses années.

Dans un marché déjà au-dessus du 90e percentile de la valorisation historique, empiler autant d'optimisme effréné sur SpaceX nous semble être la mauvaise décision.

Alors, Que Faisons-Nous ?

Nous allons attendre. Nous recommandons aux investisseurs avisés d'en faire autant.

Et, bien sûr, rappelez-vous que si vous possédez des fonds indiciels, vous obtiendrez automatiquement une position significative dans SpaceX. De plus, si vous avez des actions Alphabet dans votre portefeuille, vous possédez également SpaceX. Environ 7 % de la valeur totale d'Alphabet provient de ses investissements privés dans SpaceX.

La mission de SpaceX est magnifique. Son exécution dans l'internet satellite et les fusées spatiales est la meilleure de sa catégorie. Nous pensons simplement que ce n'est pas le bon moment pour acheter.

Nous ajoutons SpaceX à notre liste de surveillance.

Tom et David Ont Leur Mot à Dire

Les chances que les actions SpaceX ne tombent jamais en dessous de leur prix public de premier jour sont extrêmement faibles.-- Tom Gardner, PDG et co-fondateur de TMF

En général, j'ai du mal à m'enthousiasmer pour les méga-IPO. Leur taille massive garantit une énorme attention médiatique, et il m'est aussi plus difficile d'imaginer que l'action devienne un 10-bagger (et encore moins un 100-bagger !). SpaceX est une entreprise fascinante, néanmoins, et certainement un Rule Breaker à suivre. J'ai tendance à préférer les IPO qui arrivent un peu plus tôt et offrent un rapport risque-récompense plus attractif.--David Gardner, Chief Rule Breaker et co-fondateur de TMF

Le Résultat Final

SpaceX est un prodige d'ingénierie et une mauvaise affaire à 1 770 milliards de dollars, donc nos services observent depuis le sol jusqu'à ce que le prix redescende sur terre.

En particulier, nous voulons voir Starship réussir le ravitaillement orbital, son activité IA rapporter plus qu'elle n'en coûte à faire fonctionner, et son prix tomber bien en dessous des près de 100 fois le chiffre d'affaires qu'il affiche aujourd'hui.