L'action AMD et Intel ont écrasé Nvidia au premier semestre. Voici ma prédiction pour le second semestre.

Nvidia (NVDA +0,38 %) est le titre « incontournable » de l’intelligence artificielle (IA) depuis plusieurs années. En tant que numéro un de la conception de puces IA, ce géant technologique a généré une croissance de ses revenus vertigineuse, atteignant des niveaux records, et s’est imposé comme un gagnant du boom de l’IA. Il n’est donc pas surprenant que les investisseurs se soient tournés vers cette action, l’ayant fait grimper d’environ 900 % au cours des cinq dernières années.

Mais au cours du premier semestre de cette année, un changement s’est produit. Les investisseurs sont sortis de certains des plus gros gagnants de l’IA – comme Nvidia – et ont acheté des actions de sociétés d’IA qui n’avaient pas encore autant progressé. Ce mouvement a propulsé les autres fabricants de puces Advanced Micro Devices (AMD +6,74 %) et Intel (INTC +1,50 %). En grimpant respectivement de 171 % et 278 % au premier semestre, ils ont écrasé Nvidia. Le géant des puces IA a progressé de 7,2 %, un gain plutôt modeste pour ce titre.

AMD et Intel vont-ils continuer à écraser Nvidia ? Voici ma prédiction pour le second semestre.

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L’opportunité de l’IA

Avant d’en arriver à ma prédiction, faisons le point sur la façon dont ces entreprises ont abordé l’opportunité de l’IA jusqu’à présent. Nvidia a été le premier à commercialiser des unités de traitement graphique (GPU) adaptées aux besoins de l’IA, ce qui lui a permis de bâtir son leadership dans ce domaine. Intel et AMD sont traditionnellement des leaders dans un autre type de processeur : l’unité centrale de traitement (CPU), le processeur principal des ordinateurs.

Intel est leader ici depuis des années et détient plus de 59 % de part de marché totale des CPU, bien qu’AMD ait gagné du terrain, passant d’environ 17 % en 2016 à 38 % aujourd’hui.

Le GPU était le plus pertinent des deux puces au début de l’IA, pilotant les tâches les plus importantes comme l’entraînement des modèles d’IA. Et cela a été une excellente nouvelle pour Nvidia. AMD et Intel sont entrés plus tard sur le marché des GPU, et si AMD a réussi à y générer de la croissance, Intel a rencontré des difficultés.

Cela dit, Intel vise à inverser la tendance et a pris des mesures clés. La société a nommé un nouveau directeur général, Lip-Bu Tan, il y a un peu plus d’un an pour piloter sa stratégie de redressement et renforcer sa position sur le marché de l’IA, et les investisseurs apprécient les progrès réalisés jusqu’à présent ainsi que les bonnes nouvelles qui ont émergé. Le gouvernement américain a pris une participation de 10 % dans Intel l’été dernier, d’une valeur d’environ 10 milliards de dollars – un signe de confiance que les investisseurs ont apprécié. Au dernier trimestre, les revenus d’Intel ont augmenté de 7 %, et c’était le sixième trimestre consécutif où les revenus dépassaient les attentes de la société.

AMD et Intel montent en flèche

Il n’est donc pas surprenant qu’AMD et Intel, qui étaient très en retard par rapport à Nvidia en termes de performance boursière, aient vu leurs actions grimper en flèche au premier semestre de cette année.

Développer

NASDAQ : INTC

Intel

Variation du jour

(1,50 %) 1,80 $

Cours actuel

122,15 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$605BMarket La capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. Elle n’inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier. La capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. Elle n’inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Variation journalière

121,52 $ - 127,30 $

Variation sur 52 semaines

18,96 $ - 142,35 $

Volume

4,1 M

Volume moyen

136,6 M

Marge brute

35,90 %

Maintenant, voici ma prédiction pour le second semestre. Je prédis que Nvidia devancera ses rivaux. Et ce pour deux raisons : le prochain objectif de Nvidia et sa valorisation. Je commence par l’objectif, qui est de dominer le marché des CPU de 200 milliards de dollars – un marché où Nvidia n’a pas été très présent par le passé. En fait, il lance son premier CPU autonome cet automne dans le cadre de la plateforme Vera Rubin. Et en même temps, Nvidia cible le marché de l’informatique personnelle avec une superpuce – également prévue pour une sortie automnale – qui comprend un GPU et un CPU.

S’il pourrait être difficile pour Nvidia de prendre la tête de l’ensemble du marché des CPU, je pense que l’entreprise pourrait clairement dominer le marché des CPU pour les centres de données. Nvidia prévoit déjà 20 milliards de dollars de ventes de CPU autonomes cette année. Il est important de noter que le CPU est la puce clé nécessaire pour alimenter l’IA agentique – et l’IA agentique devrait être le prochain moteur de croissance de l’IA. Cela implique l’application de l’IA à des problèmes concrets, l’agent prenant des mesures de résolution de problèmes.

Bien que le leadership potentiel de Nvidia sur le marché des CPU ne se fera pas du jour au lendemain, un lancement réussi de la plateforme Rubin et une forte demande pourraient conduire à une performance boursière positive pour Nvidia au second semestre.

La valorisation pourrait également pousser les investisseurs à favoriser Nvidia par rapport à AMD et Intel.

Rapport PE (prévisionnel) NVDA selon YCharts

Avec environ 22 fois les estimations de bénéfices prévisionnels, Nvidia semble très bon marché, tandis que les deux concurrents des puces semblent excessivement chers après leurs récents gains. Tout cela m’amène à prédire que Nvidia, qui a connu une pause dans son élan boursier ces derniers mois, pourrait bondir au second semestre – et écraser AMD et Intel.