Goldman Sachs relève l'objectif de cours d'AMD à 640 dollars : réévaluation de la valorisation du secteur des puces IA et logique de marché.

2026 年 7 月 6 日，美股半导体板块迎来一轮强劲反弹。费城半导体指数单日大涨超 4%，终结连续两个交易日的下跌行情。截至 7 月 7 日收盘（北京时间），纳斯达克综合指数上涨 288.49 点或 1.12%，收于 26,121.16 点；标普 500 指数上涨 0.72%，收于 7,537.43 点；道琼斯工业指数上涨 0.29%，收于 53,055.91 点，首次站上 53,000 点大关，创历史新高。

Le 6 juillet 2026, le secteur des semi-conducteurs à Wall Street a connu un fort rebond. L'indice Philadelphia Semiconductor a bondi de plus de 4 % en une seule journée, mettant fin à deux séances consécutives de baisse. À la clôture du 7 juillet (heure de Pékin), l'indice composite Nasdaq a gagné 288,49 points, soit 1,12 %, pour s'établir à 26 121,16 points ; l'indice S&P 500 a augmenté de 0,72 % pour clôturer à 7 537,43 points ; l'indice Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,29 % pour terminer à 53 055,91 points, franchissant pour la première fois la barre des 53 000 points et atteignant un sommet historique.

在这一轮反弹中，超微半导体（AMD）涨幅达 6.61%，收于 552.05 美元，年初至今累计涨幅已达 157.77%。推动这一涨势的核心催化剂，是高盛在 7 月 5 日晚间发布的一份研报——将 AMD 的 12 个月目标价从 450 美元大幅上调至 640 美元，并维持“买入”评级。

Dans ce rebond, Advanced Micro Devices (AMD) a grimpé de 6,61 % pour clôturer à 552,05 dollars, portant ses gains cumulés depuis le début de l'année à 157,77 %. Le catalyseur principal de cette hausse a été un rapport de recherche publié par Goldman Sachs dans la soirée du 5 juillet, qui a fortement relevé l'objectif de cours à 12 mois d'AMD de 450 à 640 dollars, tout en maintenant une note d'achat.

这一目标价上调幅度达到 42%，是当前周期内华尔街主要投行中最为激进的之一。与此同时，英伟达（NVIDIA）7 月 7 日收于 195.55 美元，涨幅 0.37%。两家 AI 芯片巨头在资本市场的估值差距与产品叙事差异，正在引发市场广泛讨论。

Cette hausse de l'objectif de cours, de 42 %, est l'une des plus agressives parmi les grandes banques d'investissement de Wall Street au cours du cycle actuel. Parallèlement, NVIDIA a clôturé à 195,55 dollars le 7 juillet, en hausse de 0,37 %. L'écart de valorisation boursière et les différences narratives entre les deux géants des puces IA suscitent un large débat sur le marché.

高盛的 640 美元目标价究竟意味着什么？AMD 的 AI 芯片叙事还能走多远？本文将从目标价上调的逻辑溯源、高盛历史准确率的客观审视、AMD 与 NVIDIA 的产品竞争格局，以及产业链受益标的四个维度，展开结构化分析。

Que signifie réellement l'objectif de cours de 640 dollars de Goldman Sachs ? Jusqu'où la narration des puces IA d'AMD peut-elle aller ? Cet article propose une analyse structurée selon quatre dimensions : la logique derrière le relèvement de l'objectif de cours, un examen objectif de la précision historique de Goldman Sachs, le paysage concurrentiel des produits d'AMD et de NVIDIA, et les bénéficiaires de la chaîne d'approvisionnement.

AMD 获高盛大幅上调目标价：逻辑溯源

AMD obtient une forte hausse d'objectif de cours de Goldman Sachs : logique derrière la décision

高盛分析师 James Schneider 在报告中指出，上调目标价的核心依据来自三个层面。

L'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, a indiqué dans son rapport que les principaux fondements de ce relèvement de l'objectif de cours reposent sur trois niveaux.

第一，代理型 AI（Agentic AI）对 CPU 的需求持续旺盛。 随着 AI 应用从训练侧向推理侧延伸，CPU 在 AI 基础设施中的角色正在被重新评估。高盛认为，AMD 在服务器 CPU 市场的份额扩张将带来超预期的营收贡献。

Premièrement, la demande de CPU pour l'IA agentique reste forte. Alors que les applications IA s'étendent de l'entraînement à l'inférence, le rôle des CPU dans l'infrastructure IA est en train d'être réévalué. Goldman Sachs estime que l'expansion des parts de marché d'AMD dans les CPU de serveurs générera une contribution aux revenus supérieure aux attentes.

第二，整体 AI 基础设施建设支出持续扩大。 全球云服务提供商的资本开支周期仍处于上行通道，这为 AMD 的数据中心业务提供了结构性支撑。

Deuxièmement, les dépenses globales d'infrastructure IA continuent d'augmenter. Le cycle de dépenses d'investissement des fournisseurs de services cloud mondiaux reste en phase ascendante, offrant un soutien structurel à l'activité data center d'AMD.

第三，Q2 财报预期强劲。 高盛预测 AMD 有望在 8 月交出“强劲的”第二季度财报及稳健的财测。Schneider 特别指出，AMD 对新客户参与度的评论，有望拉高 2027 年数据中心部门的预估值，市场将高度聚焦 AMD 与 Meta 及 OpenAI 之间的合作进展。

Troisièmement, les attentes pour les résultats du T2 sont solides. Goldman Sachs prévoit qu'AMD pourrait publier des résultats du deuxième trimestre "solides" en août, ainsi que des prévisions robustes. Schneider a notamment souligné que les commentaires d'AMD sur l'engagement de nouveaux clients pourraient rehausser les estimations pour son activité data center en 2027, le marché se concentrant fortement sur l'avancement de la collaboration d'AMD avec Meta et OpenAI.

值得注意的是，这已经是高盛在约两个月内第二次大幅上调 AMD 目标价。在此之前，AMD 股价已从 52 周高点 584.73 美元回落至 517.82 美元，而高盛此番表态实际上将这一回调重新定性为“买入机会”而非趋势逆转的信号。

Il est à noter qu'il s'agit déjà de la deuxième fois en environ deux mois que Goldman Sachs relève fortement l'objectif de cours d'AMD. Auparavant, le cours de l'action AMD était passé de son plus haut sur 52 semaines à 584,73 dollars à 517,82 dollars, et cette déclaration de Goldman Sachs a en réalité requalifié ce repli comme une "opportunité d'achat" plutôt qu'un signal de retournement de tendance.

从市场反应来看，这一判断获得了短期验证。AMD 在 7 月 6 日盘中一度涨幅达 10.5%，最终收涨 6.61%。

Du point de vue de la réaction du marché, ce jugement a été validé à court terme. AMD a grimpé jusqu'à 10,5 % en séance le 6 juillet, pour finalement clôturer en hausse de 6,61 %.

高盛目标价的历史准确率：一个需要审慎审视的变量

Précision historique des objectifs de cours de Goldman Sachs : une variable à examiner avec prudence

在评估 640 美元目标价的可信度时，有必要回顾高盛作为卖方机构的历史预测记录。客观而言，高盛的预测准确率并非始终稳定。

Lors de l'évaluation de la crédibilité de l'objectif de cours de 640 dollars, il est nécessaire de revenir sur l'historique des prévisions de Goldman Sachs en tant qu'institution vendeuse. Objectivement, le taux de précision des prévisions de Goldman Sachs n'a pas toujours été stable.

宏观预测方面，高盛对中国股市的 8 次预测中仅 3 次准确，命中率约 37%。例如 2018 年预测 A 股上涨 14% 至 17%，结果反跌超 20%。

En matière de prévisions macroéconomiques, sur 8 prévisions concernant les marchés boursiers chinois, seulement 3 se sont avérées exactes, soit un taux de réussite d'environ 37 %. Par exemple, en 2018, il prévoyait une hausse des actions A de 14 % à 17 %, mais elles ont en réalité chuté de plus de 20 %.

大宗商品方面，高盛在 2008 年建议“出售黄金”，结果当年金价上涨 5.66%，次年暴涨 24.57%；2012 年 12 月预测金价将涨至 1,800 美元，6 个月后却跌至 1,180 美元，当时市场甚至戏称其为“金价走势的反向指标”。

En ce qui concerne les matières premières, Goldman Sachs a recommandé de "vendre l'or" en 2008, mais le prix de l'or a augmenté de 5,66 % cette année-là, et a grimpé de 24,57 % l'année suivante ; en décembre 2012, il prévoyait que le prix de l'or atteindrait 1 800 dollars, mais six mois plus tard, il était tombé à 1 180 dollars, ce qui a valu au cabinet d'être qualifié par le marché d'"indicateur inverse de l'évolution du prix de l'or".

个股评级方面，高盛长期对交通银行 A 股给予“卖出”建议，目标价低于 4 元，但交行 A 股 2022 年至今多次突破 6 元，2026 年 3 月收盘报 6.88 元。

Concernant les notations d'actions individuelles, Goldman Sachs a longtemps recommandé de "vendre" l'action A de la Bank of Communications, avec un objectif de cours inférieur à 4 yuans, mais l'action A de la banque a franchi à plusieurs reprises la barre des 6 yuans depuis 2022, et a clôturé à 6,88 yuans en mars 2026.

不过，这并不意味着高盛的研报缺乏参考价值。卖方机构的目标价调整往往反映的是其对行业趋势和公司基本面的阶段性判断，而非精确的股价预测。640 美元目标价较 552.05 美元的当前股价意味着约 16% 的上行空间，这一隐含回报率本身已包含了市场对不确定性的定价。

Cela ne signifie pas pour autant que les rapports de Goldman Sachs manquent de valeur de référence. Les ajustements d'objectifs de cours des institutions vendeuses reflètent souvent leur jugement conjoncturel sur les tendances sectorielles et les fondamentaux des entreprises, plutôt qu'une prévision précise du cours de l'action. L'objectif de 640 dollars, par rapport au cours actuel de 552,05 dollars, implique un potentiel de hausse d'environ 16 %, et ce rendement implicite intègre déjà la tarification de l'incertitude par le marché.

从另一个角度看，Cantor Fitzgerald 在同期的目标价更为激进——从 500 美元上调至 700 美元，成为华尔街最看好的预测。高盛的 640 美元在众多机构预测中处于中等偏上水平，并非孤立的激进判断。

D'un autre point de vue, Cantor Fitzgerald a été encore plus agressif avec un objectif de cours porté de 500 à 700 dollars sur la même période, devenant la prévision la plus optimiste de Wall Street. Les 640 dollars de Goldman Sachs se situent dans la fourchette haute de la moyenne des prévisions des nombreuses institutions, et ne constituent pas un jugement agressif isolé.

AMD MI 系列 vs NVIDIA Blackwell：AI 芯片战局的最新进展

Série AMD MI vs NVIDIA Blackwell : dernières avancées dans la bataille des puces IA

高盛上调目标价的底层逻辑，最终要回到 AMD 在 AI 芯片市场的产品竞争力上。当前，AI 芯片市场的竞争格局正在从“一家独大”向“双雄并进”演变，但差距依然显著。

La logique sous-jacente du relèvement de l'objectif de cours de Goldman Sachs renvoie finalement à la compétitivité des produits d'AMD sur le marché des puces IA. Actuellement, le paysage concurrentiel du marché des puces IA évolue d'une "domination unique" vers un "duopole en progression", mais l'écart reste significatif.

市场份额：NVIDIA 仍占绝对主导。 据集邦咨询（TrendForce）预测，2026 年 NVIDIA 的全球 AI 芯片市场份额约为 64%，AMD 约为 8.6%。瑞银分析师指出，NVIDIA 目前控制着数据中心 AI 性能提升硬件市场约 80% 的份额，而 AMD 仅占约 5% 至 7%。在 AI 训练芯片市场，SemiAnalysis 的数据显示 2026 年 Q1 NVIDIA 市占率为 92%，推理芯片市场为 78%，与一年前几乎持平。

Parts de marché : NVIDIA reste dominant. Selon les prévisions de TrendForce, la part de marché mondiale des puces IA de NVIDIA en 2026 sera d'environ 64 %, contre environ 8,6 % pour AMD. Les analystes d'UBS soulignent que NVIDIA contrôle actuellement environ 80 % du marché du matériel d'amélioration des performances IA pour data centers, tandis qu'AMD ne représente qu'environ 5 % à 7 %. Sur le marché des puces d'entraînement IA, les données de SemiAnalysis montrent que la part de marché de NVIDIA était de 92 % au T1 2026, et de 78 % sur le marché des puces d'inférence, des chiffres presque identiques à ceux d'il y a un an.

产品代际：NVIDIA 领先但差距在收窄。 NVIDIA 的 Blackwell 平台（B200/GB200 系统）在 2026 年的出货量中占据主导地位，而 Rubin Ultra 预计将在 2026 年第四季度开始逐步加入。在 AA-AgentPerf DeepSeek V4 Pro 基准测试中，Blackwell 架构在代理工作负载的每瓦效能方面优于 AMD 的 MI355X。

Générations de produits : NVIDIA en tête mais l'écart se réduit. La plateforme Blackwell de NVIDIA (systèmes B200/GB200) domine les expéditions en 2026, tandis que Rubin Ultra devrait commencer à s'y ajouter progressivement au quatrième trimestre 2026. Dans le test de référence AA-AgentPerf DeepSeek V4 Pro, l'architecture Blackwell surpasse le MI355X d'AMD en termes d'efficacité par watt pour les charges de travail d'agents.

但 AMD 正在缩小差距。AMD 推出的 Instinct MI355X 在经系统级调优后，多项关键指标已可与 Blackwell 架构的 B200 形成实质性对标——MI355X 配备 288GB 高带宽显存，较 B200 的 180GB 高出逾六成。

Mais AMD réduit l'écart. L'Instinct MI355X d'AMD, après des optimisations au niveau système, peut désormais rivaliser de manière substantielle avec le B200 de l'architecture Blackwell sur plusieurs indicateurs clés : le MI355X est équipé de 288 Go de mémoire à large bande passante, soit plus de 60 % de plus que les 180 Go du B200.

下一代产品：AMD Helios 平台成为关键变量。 AMD 正在加速推进新一代 Helios 机柜级 AI 平台，搭载 Instinct MI450X GPU、第六代 EPYC CPU 及先进网络解决方案，预计 2026 年下半年正式放量部署。AMD 在 2026 年 CES 上推出的 MI455X 系列相较于 MI355X 性能提升 10 倍，基于 2/3nm 工艺制程，拥有 3,200 亿个晶体管，旗舰型号配备 432GB HBM4 内存。

Produits de nouvelle génération : la plateforme Helios d'AMD devient une variable clé. AMD accélère le développement de sa nouvelle plateforme IA au niveau du rack, Helios, équipée de GPU Instinct MI450X, de CPU EPYC de sixième génération et de solutions réseau avancées, dont le déploiement en volume est prévu pour le second semestre 2026. La série MI455X, dévoilée par AMD au CES 2026, offre des performances 10 fois supérieures à celles du MI355X, est basée sur un processus de fabrication 2/3 nm, comporte 320 milliards de transistors, et son modèle phare est doté de 432 Go de mémoire HBM4.

瑞银预计 AMD 的 Helios 平台主板将在 2026 年第四季度出货。此外，AMD 已宣布在中国台湾 AI 生态系统投资超过 100 亿美元，扩大与供应链的策略合作。

UBS prévoit que les cartes mères de la plateforme Helios d'AMD seront expédiées au quatrième trimestre 2026. En outre, AMD a annoncé un investissement de plus de 10 milliards de dollars dans l'écosystème IA à Taïwan, élargissant sa coopération stratégique avec la chaîne d'approvisionnement.

竞争格局的核心结论： NVIDIA 在生态系统、软件栈（CUDA）和客户粘性方面仍具显著优势，但 AMD 正在凭借性价比、开放标准和内存架构创新在推理侧和部分训练场景中争取份额。高盛此次上调目标价的核心逻辑，正是基于对这一趋势的乐观判断——即 AMD 在 AI 基础设施支出扩张周期中的份额提升潜力被市场低估。

Conclusion clé sur le paysage concurrentiel : NVIDIA conserve un avantage significatif en termes d'écosystème, de pile logicielle (CUDA) et de fidélisation client, mais AMD gagne des parts de marché côté inférence et dans certains scénarios d'entraînement grâce à un meilleur rapport qualité-prix, des normes ouvertes et une innovation en matière d'architecture mémoire. La logique centrale du relèvement de l'objectif de cours par Goldman Sachs repose précisément sur une vision optimiste de cette tendance : le potentiel de gain de parts de marché d'AMD dans le cycle d'expansion des dépenses d'infrastructure IA est sous-évalué par le marché.

AMD 产业链受益标的梳理

Identification des bénéficiaires de la chaîne d'approvisionnement d'AMD

AMD 的 AI 芯片放量，直接带动了从晶圆代工到服务器组装的全产业链受益。以下为核心受益环节及标的梳理：

La montée en puissance des puces IA d'AMD profite directement à l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement, de la fonderie de plaquettes à l'assemblage de serveurs. Voici un récapitulatif des maillons clés et des bénéficiaires :

晶圆代工：台积电为最核心受益方。 AMD 的高端 CPU、GPU 及 AI 芯片高度依赖台积电的先进制程与先进封装。随着 AMD 和 ARM 持续扩大市场份额，更多高端 CPU 订单将流向台积电等先进制程供应商。代号“Venice”的下一代 AMD EPYC 中央处理器已采用台积电 2nm 工艺量产，是高性能计算领域首款投入量产的 2nm 产品。7 月 7 日台积电 ADR 上涨 4.06%，收于 451.79 美元。

Fonderie : TSMC est le principal bénéficiaire. Les CPU, GPU et puces IA haut de gamme d'AMD dépendent fortement des procédés avancés et du packaging avancé de TSMC. Alors qu'AMD et ARM continuent de gagner des parts de marché, davantage de commandes de CPU haut de gamme iront vers des fournisseurs de procédés avancés comme TSMC. Le prochain processeur central AMD EPYC, nom de code "Venice", est déjà produit en série selon le procédé 2 nm de TSMC, ce qui en fait le premier produit 2 nm à entrer en production de masse dans le domaine du calcul haute performance. Le 7 juillet, l'ADR de TSMC a augmenté de 4,06 % pour clôturer à 451,79 dollars.

先进封装：日月光投控为主要受益者。 Chiplet 架构的普及和复杂度提升，推动日月光等先进封装厂商持续受益。AMD 每卖出一颗 MI450X GPU，背后牵动的是台积电的 N2/N3 制程产能、日月光的先进封装良率。

Packaging avancé : ASE Technology Holding est le principal bénéficiaire. La popularité et la complexité croissantes de l'architecture Chiplet favorisent des acteurs du packaging avancé comme ASE. Chaque GPU MI450X vendu par AMD mobilise les capacités de production des procédés N2/N3 de TSMC et les rendements de packaging avancé d'ASE.

服务器 ODM：纬颖、广达、英业达等。 AMD Helios 平台的系统级部署需要服务器制造商的配合。纬颖、纬创与英业达等正积极协助打造基于 AMD Helios 的系统。三大 AI 平台（NVIDIA Vera Rubin、AWS Trainium 3、AMD Helios）的量产将带动包括纬颖、广达、鸿海等在内的供应链新一波出货潮。

ODM de serveurs : Wistron, Quanta, Inventec, etc. Le déploiement au niveau système de la plateforme Helios d'AMD nécessite la coopération des fabricants de serveurs. Wistron, Wistron (Wistron NeWeb) et Inventec aident activement à construire des systèmes basés sur Helios d'AMD. La production en série des trois grandes plateformes IA (NVIDIA Vera Rubin, AWS Trainium 3, AMD Helios) entraînera une nouvelle vague d'expéditions pour la chaîne d'approvisionnement, incluant Wistron, Quanta, Foxconn, etc.

其他关键环节： 包括载板供应商欣兴、散热解决方案提供商双鸿、服务器管理芯片供应商信驊、测试设备供应商致茂与鸿劲等。

Autres maillons clés : Cela inclut le fournisseur de substrats Unimicron, le fournisseur de solutions thermiques Auras Technology, le fournisseur de puces de gestion de serveurs ASpeed, et les fournisseurs d'équipements de test Chroma et Hon Hai.

美银同步上调了台积电与日月光等供应链龙头的估值预期，认为先进制程与先进封装仍是产业链中最具壁垒的环节。

Bank of America a simultanément relevé ses attentes de valorisation pour les leaders de la chaîne d'approvisionnement comme TSMC et ASE, estimant que les procédés avancés et le packaging avancé restent les segments les plus difficiles à pénétrer de la chaîne de valeur.

结语

Conclusion

高盛将 AMD 目标价上调至 640 美元，是 AI 芯片赛道估值重估的一个缩影。这一目标价的实现，取决于多重因素的共振：AMD Helios 平台的量产节奏与客户导入速度、代理型 AI 对 CPU 需求的持续拉动、以及 AMD 在 AI 训练芯片市场份额的实质性提升。

Le relèvement de l'objectif de cours d'AMD à 640 dollars par Goldman Sachs est une illustration de la réévaluation des valorisations dans le secteur des puces IA. La réalisation de cet objectif dépend de la convergence de multiples facteurs : le rythme de production en série de la plateforme Helios d'AMD et la vitesse d'adoption par les clients, la demande soutenue de CPU pour l'IA agentique, et une augmentation substantielle de la part de marché d'AMD dans les puces d'entraînement IA.

从当前数据来看，NVIDIA 在 AI 芯片市场的统治地位短期内难以撼动——64% 的全球市场份额与 AMD 的 8.6% 之间仍存在数量级差距。但 AMD 正在凭借产品迭代加速、开放生态策略和供应链深度绑定，在增量市场中争取更大的份额。

Au vu des données actuelles, la domination de NVIDIA sur le marché des puces IA reste difficile à ébranler à court terme – il existe toujours un écart d'un ordre de grandeur entre sa part de marché mondiale de 64 % et les 8,6 % d'AMD. Cependant, AMD gagne des parts de marché sur le marché en croissance grâce à une accélération des itérations de produits, une stratégie d'écosystème ouvert et un ancrage profond dans la chaîne d'approvisionnement.

对于投资者而言，640 美元目标价的意义不在于预测股价的精确终点，而在于理解高盛对 AMD 在 AI 基础设施支出扩张周期中份额提升潜力的判断框架。正如高盛分析师所言，8 月的财报会议是近期重要的股价催化剂，而 7 月 22 日至 23 日的“Advancing AI”年度盛会则提供了提前观察技术进展的窗口。

Pour les investisseurs, l'importance de l'objectif de 640 dollars ne réside pas dans la prédiction d'un point d'arrivée précis du cours de l'action, mais dans la compréhension du cadre de jugement de Goldman Sachs concernant le potentiel de gain de parts de marché d'AMD dans le cycle d'expansion des dépenses d'infrastructure IA. Comme l'a dit l'analyste de Goldman Sachs, la publication des résultats d'août est un catalyseur important à court terme pour le cours de l'action, tandis que l'événement annuel "Advancing AI" des 22 et 23 juillet offre une fenêtre pour observer à l'avance les avancées technologiques.

AI 芯片的竞赛远未结束，AMD 的叙事能否从“追赶者”演变为“并跑者”，将在未来 12 至 18 个月的产品周期中得到检验。

La course aux puces IA est loin d'être terminée, et la question de savoir si le récit d'AMD peut passer de "rattrapeur" à "concurrent à égalité" sera testée au cours du cycle de produits des 12 à 18 prochains mois.

FAQ

FAQ

1. 高盛将 AMD 目标价上调至 640 美元的依据是什么？

1. Sur quoi Goldman Sachs se base-t-il pour relever l'objectif de cours d'AMD à 640 dollars ?

高盛分析师 James Schneider 指出，上调依据包括代理型 AI 对 CPU 需求的持续旺盛、整体 AI 基础设施建设支出扩大，以及 AMD 第二季度财报预期强劲。高盛预测 AMD 有望在 8 月交出强劲财报，并认为市场将高度聚焦 AMD 与 Meta、OpenAI 的合作进展。

L'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, a indiqué que les justifications incluent la demande soutenue de CPU pour l'IA agentique, l'expansion des dépenses d'infrastructure IA dans son ensemble, et des attentes solides pour les résultats du deuxième trimestre d'AMD. Goldman Sachs prévoit qu'AMD pourrait publier des résultats solides en août et estime que le marché se concentrera fortement sur l'avancement de la collaboration d'AMD avec Meta et OpenAI.

2. AMD 与 NVIDIA 在 AI 芯片市场的竞争格局如何？

2. Quel est le paysage concurrentiel d'AMD et de NVIDIA sur le marché des puces IA ?

NVIDIA 仍占据绝对主导地位，2026 年全球 AI 芯片市场份额预计约 64%，AMD 约 8.6%。在 AI 训练芯片市场，NVIDIA 市占率达 92%。但 AMD 正通过 MI355X、MI450X 等产品迭代及 Helios 平台缩小差距，在推理侧和性价比维度形成一定竞争力。

NVIDIA conserve une position dominante absolue, avec une part de marché mondiale des puces IA estimée à environ 64 % en 2026, contre environ 8,6 % pour AMD. Sur le marché des puces d'entraînement IA, la part de marché de NVIDIA atteint 92 %. Cependant, AMD réduit l'écart grâce à des itérations de produits comme les MI355X et MI450X, ainsi qu'à la plateforme Helios, développant une certaine compétitivité côté inférence et en termes de rapport qualité-prix.

3. 高盛的目标价预测历史准确率如何？

3. Quel est le taux de précision historique des prévisions d'objectifs de cours de Goldman Sachs ?

高盛的预测准确率并不稳定。统计显示其对中国股市的 8 次预测仅 3 次准确，命中率约 37%。在大宗商品和个股评级上也多次出现方向性误判。卖方目标价更多反映阶段性行业判断，而非精确的股价预测。

Le taux de précision des prévisions de Goldman Sachs n'est pas stable. Les statistiques montrent que sur 8 prévisions concernant les marchés boursiers chinois, seulement 3 étaient exactes, soit un taux de réussite d'environ 37 %. Le cabinet a également commis plusieurs erreurs de direction dans ses prévisions sur les matières premières et ses notations d'actions. Les objectifs de cours des vendeurs reflètent davantage un jugement sectoriel conjoncturel qu'une prédiction précise du cours de l'action.

4. AMD AI 芯片放量会带动哪些产业链标的受益？

4. Quels sont les bénéficiaires de la chaîne d'approvisionnement de la montée en puissance des puces IA d'AMD ?

核心受益标的包括晶圆代工厂台积电（先进制程）、封测厂日月光投控（先进封装）、服务器 ODM 厂商纬颖、广达、英业达等，以及载板供应商欣兴、散热厂商双鸿、服务器管理芯片供应商信驊等。

Les principaux bénéficiaires incluent le fondeur TSMC (procédés avancés), l'entreprise de packaging et de test ASE Technology Holding (packaging avancé), les ODM de serveurs Wistron, Quanta, Inventec, etc., ainsi que le fournisseur de substrats Unimicron, le fournisseur de solutions thermiques Auras Technology, et le fournisseur de puces de gestion de serveurs ASpeed.

5. AMD 股价未来还有多少上涨空间？

5. Quel est le potentiel de hausse future du cours de l'action AMD ?

高盛 640 美元目标价较 7 月 7 日收盘价 552.05 美元隐含约 16% 的上行空间。Cantor Fitzgerald 的目标价更为激进，达 700 美元。但实际走势取决于 Helios 平台量产节奏、AI 基础设施资本开支周期及 AMD 市场份额提升的实际进展。

L'objectif de 640 dollars de Goldman Sachs implique un potentiel de hausse d'environ 16 % par rapport au cours de clôture de 552,05 dollars du 7 juillet. L'objectif de Cantor Fitzgerald est encore plus agressif, à 700 dollars. Cependant, l'évolution réelle dépendra du rythme de production en série de la plateforme Helios, du cycle des dépenses d'investissement dans l'infrastructure IA et des progrès réels d'AMD dans l'augmentation de sa part de marché.