Analyste de Bitunix : la Réserve fédérale minimise les orientations politiques, « la prime d'incertitude » devient le principal champ de bataille, plutôt que la voie des taux d'intérêt.

BlockBeats消息，7月7日，全球市场的焦点正从利率方向逐渐转向政策沟通方式。美联储理事沃勒表示，前瞻性指引不应成为固定框架，必要时甚至可以完全取消，并再次强调央行不会为了政府财政赤字而刻意维持低利率。这意味着未来市场将更加依赖实时经济数据，而非央行预先提供的利率路径，政策可预测性下降，也意味着资产价格对通胀、就业及经济数据的敏感度将持续提升，市场波动可能重新集中于重大数据公布期间。

另一方面，中东风险再度升温。霍尔木兹海峡再次传出商船遭导弹袭击，美伊此前短暂形成的缓和窗口面临破裂，特朗普也重申，若谈判失败，不排除扩大军事行动。不过，沙特下调了8月面向亚洲市场的原油官方售价，反映供应仍相对充裕。当前能源市场仍在「地缘政治风险」与「供应宽松」之间博弈，油价短期能否重新走强，仍取决于冲突是否进一步影响实际供应。

另一方面，日本债务压力与日元持续走弱的话题再度升温，市场对日本央行政策空间的质疑仍未消退，全球资金流向高收益美元资产的趋势也未出现明显改变。

对于加密市场而言，真正值得关注的并非单一事件，而是市场正在失去央行前瞻性指引所提供的「确定性」。当政策开始回归完全依赖数据、地缘政治风险同步升温，而全球流动性仍维持偏紧环境时，加密市场短期内仍将以风险偏好变化与流动性动能为主要驱动因素，价格节奏将持续受到宏观事件与市场情绪反复扰动，在资金真正形成一致方向之前，预计仍将维持偏谨慎的格局。Message de BlockBeats, le 7 juillet, l'attention du marché mondial se tourne progressivement des orientations des taux d'intérêt vers les modes de communication politique. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré que les orientations prospectives ne devraient pas être un cadre fixe, et qu'elles peuvent même être complètement supprimées si nécessaire, tout en réitérant que la banque centrale ne maintiendra pas artificiellement des taux bas pour financer le déficit budgétaire du gouvernement. Cela signifie qu'à l'avenir, le marché dépendra davantage des données économiques en temps réel plutôt que des trajectoires de taux prédéfinies par la banque centrale, réduisant ainsi la prévisibilité des politiques. Cela implique également que la sensibilité des prix des actifs à l'inflation, à l'emploi et aux données économiques continuera d'augmenter, et que la volatilité du marché pourrait se concentrer à nouveau sur les périodes de publication des données majeures.

D'un autre côté, les risques au Moyen-Orient s'intensifient à nouveau. Le détroit d'Ormuz a de nouveau été le théâtre d'attaques de missiles contre des navires marchands, et la brève fenêtre de détente entre les États-Unis et l'Iran risque de se briser. Trump a également réaffirmé que si les négociations échouent, il n'exclut pas d'élargir les actions militaires. Cependant, l'Arabie saoudite a réduit le prix officiel du pétrole brut pour le marché asiatique en août, reflétant une offre encore relativement abondante. Le marché de l'énergie reste actuellement en balance entre les « risques géopolitiques » et une « offre détendue ». La capacité du prix du pétrole à se redresser à court terme dépend toujours de la mesure dans laquelle le conflit affectera l'offre réelle.

Par ailleurs, le sujet de la pression de la dette japonaise et de la faiblesse persistante du yen refait surface. Les doutes du marché sur la marge de manœuvre politique de la Banque du Japon ne se dissipent pas, et la tendance des flux mondiaux de capitaux vers les actifs en dollars à haut rendement n'a pas non plus montré de changement significatif.

Pour le marché des cryptomonnaies, le point vraiment important n'est pas un événement unique, mais le fait que le marché perd la « certitude » fournie par les orientations prospectives des banques centrales. Lorsque les politiques commencent à revenir à une dépendance totale aux données, que les risques géopolitiques s'intensifient simultanément, et que la liquidité mondiale reste dans un environnement relativement tendu, le marché des cryptomonnaies à court terme restera principalement motivé par les changements d'appétit pour le risque et la dynamique de liquidité. Le rythme des prix continuera d'être perturbé par les événements macroéconomiques et les fluctuations du sentiment du marché. Avant que les capitaux ne trouvent une direction cohérente, on s'attend à ce que le marché reste dans une configuration prudente.