Pourquoi l'action Oracle a chuté de 35 % en juin

Les actions d'Oracle (ORCL +2,49 %) ont chuté de 35 % en juin, selon les données de S&P Global Market Intelligence. Après un rebond en mai, le fournisseur de bases de données et de logiciels, devenu une solution cloud d'intelligence artificielle (IA), a publié en juin des résultats qui ont déçu les investisseurs.

Oracle a maintenant chuté de 56 % par rapport à ses sommets et se négocie à un ratio cours/bénéfice (C/B) inférieur à celui du marché. Voici pourquoi l'action baissait en juin et si elle est à acheter aujourd'hui.

Développer

NYSE: ORCL

Oracle

Variation du jour

(2.49%) $3.49

Prix actuel

$143.76

Points clés des données

Capitalisation boursière

$404BMarket cap calculée en utilisant uniquement les actions en circulation cotées en bourse. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.Capitalisation boursière calculée en utilisant uniquement les actions en circulation cotées en bourse. N'inclut pas les actions non cotées, privées ou de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

$141.18 - $145.56

Fourchette sur 52 sem.

$134.57 - $345.72

Volume

1.4M

Volume moyen

28.8M

Marge brute

63.34%

Rendement du dividende

1.43%

Consommation de trésorerie et augmentations de capital

Au cours des dernières années, Oracle a fait pivoter son activité de la vente de simples solutions de bases de données et d'autres logiciels pour devenir une entreprise entièrement axée sur l'infrastructure cloud, dépensant des milliards dans des centres de données pour y parvenir. Grâce à des partenariats majeurs avec des acteurs comme OpenAI et d'autres acteurs de l'IA, Oracle a désormais des obligations de performance résiduelles (RPO) de 638 milliards de dollars, en hausse de 85 milliards de dollars par rapport au dernier trimestre.

Les revenus ont augmenté de 20 % à devises constantes, portés par une croissance de 92 % des solutions d'infrastructure cloud, atteignant 5,8 milliards de dollars. Oracle tente agressivement de gagner des parts de marché face aux géants du cloud originels comme Amazon Web Services (AWS), et les dépasse désormais en termes de pourcentage, bien qu'avec des niveaux de revenus encore bien inférieurs.

Le problème que les investisseurs ont avec cette expansion est qu'Oracle s'est transformé d'une machine à cash en un incinérateur de liquidités. Au cours des 12 derniers mois, Oracle a brûlé 24 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles et prévoit de lever 40 milliards de dollars au cours de cet exercice pour financer son expansion d'infrastructure. Avec plus de 100 milliards de dollars de dettes au bilan en mai, ajouter davantage de levier à cette entreprise avec une rentabilité non prouvée dans ce nouveau segment cloud rend les investisseurs nerveux.

Source de l'image : Getty Images.

Faut-il acheter la baisse ?

Oracle peut se vanter d'avoir un carnet de commandes massif grâce à ses grands contrats avec des acteurs de l'IA comme OpenAI, mais cela ne prouve rien financièrement quant à sa capacité à gérer une activité cloud rentable. Il est possible qu'Oracle remporte ces contrats en sous-enchérissant par rapport à des concurrents comme AWS, qui a historiquement été très discipliné en matière de coûts.

Nous pouvons le constater dans le compte de résultat. Globalement, les dépenses cloud d'Oracle augmentent beaucoup plus rapidement que les revenus cloud, c'est pourquoi le résultat d'exploitation n'a augmenté que de 13 % à devises constantes l'année dernière. Cela place l'action dans une perspective différente. Combiné avec la forte consommation de trésorerie actuelle, il n'est pas étonnant qu'elle ait été divisée par deux au cours des derniers trimestres.

Si ce boom de l'IA se transforme finalement en un effondrement de l'IA, l'activité d'Oracle pourrait être en difficulté. Il est probablement sage d'éviter d'acheter la baisse sur cette grande valeur technologique aujourd'hui.