#GoldTops4200

L'or a bondi au-dessus de 4 200 $ l'once le 6 juillet, terminant la journée avec un gain d'environ 0,6 pour cent. Cette reprise faisait suite au gain hebdomadaire de plus de deux pour cent de la semaine précédente, principalement stimulée par de faibles données sur l'emploi américain de juin. Ces données ont refroidi les attentes d'une hausse des taux de la Fed, soutenant l'or ainsi qu'un dollar plus faible et une baisse des rendements obligataires.
Pour remettre cette dernière reprise en contexte, il faut examiner la tendance générale de l'année. L'or a atteint son record historique de 5 405 $ l'once en janvier, suivi d'une forte baisse à 4 002 $ en juin. Cette volatilité a entraîné une baisse de sept pour cent depuis le début de l'année et une augmentation moyenne de la volatilité de trente pour cent. Le deuxième trimestre a été particulièrement difficile, marquant le deuxième pire trimestre en treize ans, le métal perdant seize pour cent de sa valeur au cours de cette période. Malgré cela, l'or reste parmi les actifs les plus performants des douze derniers mois.
Le rapport semestriel du World Gold Council, publié le 1er juillet, souligne que l'or est désormais entré dans une phase critique. Selon le cadre d'évaluation du Conseil, le prix actuel correspond largement à un scénario où au moins une hausse des taux de la Fed aura probablement lieu d'ici octobre, et où la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne entreront dans un cycle de resserrement parallèle. Dans ces conditions, le rapport prévoit que l'or pourrait rester dans une fourchette étroite d'environ 4 100 $, soit environ cinq pour cent, d'ici la fin de l'année. Cependant, le Conseil identifie également clairement les conditions dans lesquelles cette fourchette pourrait être brisée : une détérioration économique ou un nouveau choc géopolitique, un changement des attentes en matière de taux d'intérêt, ou une forte baisse des achats pourrait déclencher un nouveau mouvement haussier de l'or. Le Conseil insiste particulièrement sur le fait qu'une rupture durable au-dessus de 4 500 $ ne serait possible qu'avec un signal clair d'un ralentissement économique mondial.
La demande des banques centrales fait également partie intégrante de ce tableau. Le Conseil note que les banques centrales ont acheté en moyenne 1 000 tonnes d'or par an depuis 2022, et estime que le secteur officiel restera un acheteur net tout au long de l'année, malgré quelques ventes tactiques des banques centrales au premier trimestre. L'influence des marchés asiatiques croît également, environ quarante pour cent de la volatilité des prix au premier semestre étant attribués aux heures de négociation asiatiques.
Les désaccords entre institutions sont également notables ; JPMorgan a récemment abaissé son objectif de fin d'année de 6 000 $ à 4 500 $, tandis que Goldman Sachs a abaissé son objectif en juin de 5 400 $ à 4 900 $, les deux institutions citant comme raison l'attente que la Fed ne réduira pas ses taux d'intérêt en 2026.
Pour ceux qui suivent $XAUT et les actifs liés à l'or via Gate, le point clé est le suivant : comme l'a souligné le World Gold Council, l'or se négocie actuellement dans une fourchette étroite conforme au consensus macroéconomique, mais les catalyseurs nécessaires pour perturber cet équilibre ont déjà été identifiés : un choc géopolitique, un changement des attentes en matière de taux d'intérêt, ou une forte vague de repli. Chaque nouveau signal dans les semaines à venir déterminera dans quelle direction l'or sortira de cette fourchette étroite.
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