Déclin des ETF larges, dépassement des ETF or, la guerre des capitaux dans le monde des ETF ne fait que commencer.

Le monde des ETF traverse des courants sous-jacents agités, dont l'événement emblématique pourrait être le "changement de propriétaire" du plus grand ETF.

Selon les dernières données de bourse, au 3 juillet, l'échelle de l'ETF Huan Gold est passée à plus de 900 milliards de yuans, dépassant ainsi l'ETF Huatai-PineBridge CSI 300, qui occupait depuis des années la première place en termes d'échelle, devenant ainsi le "roi des fonds" du marché des ETF.

L'ascension de l'ETF Huan Gold bénéficie non seulement de la baisse et de la stabilisation du prix de l'or au cours des six derniers mois (déclenchant des achats à bas prix) et de l'explosion des produits de gestion d'actifs multi-actifs dans le secteur (qui doivent généralement allouer une partie de l'or), mais aussi, dans une certaine mesure, de la baisse globale de l'échelle des ETF actions.

Cette dernière est étroitement liée aux changements dans les flux de capitaux des institutions importantes. Elle a non seulement modifié le classement par échelle des produits individuels, mais aussi directement ébranlé l'ordre du marché qui prévalait depuis longtemps. Le "changement de propriétaire" du plus grand ETF du secteur offre également à Huan Fund, dans le cadre des rumeurs de fusion avec HFT Fund, une "carte maîtresse" supplémentaire.

L'ETF Gold dépasse et devient numéro un

Au cours de "l'âge d'or" des investissements passifs des deux dernières années, l'ETF CSI 300 a toujours été considéré comme le "pilier inébranlable" du secteur. Pendant longtemps, les trois plus grands ETF du secteur étaient tous des ETF CSI 300.

Aujourd'hui, le leader a changé de mains.

Les données du Wind montrent qu'avec le récent rebond des prix internationaux de l'or, les capitaux du marché sont rapidement revenus vers les ETF Gold nationaux. À la clôture du 2 juillet, l'échelle de l'ETF Huan Gold n'était que de 87,162 milliards de yuans, se classant deuxième dans le secteur. Cependant, un jour de bourse plus tard, la balance a complètement basculé. Le 3 juillet, les entrées nettes quotidiennes de l'ETF Huan Gold ont atteint 2,936 milliards de yuans, et l'échelle a bondi à 90,098 milliards de yuans ; parallèlement, le plus grand ETF CSI 300 du secteur a connu des sorties de capitaux.

Dans cette dynamique de compensation, l'ETF Huan Gold est officiellement devenu le produit ETF le plus important en termes d'échelle sur le marché national.

Bonne dynamique d'absorption des capitaux pour les ETF de matières premières et d'or

L'ascension de l'ETF Huan Gold reflète en arrière-plan les changements dans les flux de capitaux sur l'ensemble du marché des ETF — la capacité d'absorption à court terme des fonds actions s'affaiblit, tandis que celle des ETF de matières premières et de certains ETF thématiques sectoriels augmente significativement.

Un exemple typique : parmi les grands produits ETF d'une échelle supérieure à 10 milliards de yuans sur l'ensemble du marché, il y a actuellement au moins les ETF Huan Gold, HuaXia STAR 50, Guo Tai Securities, Jia Shi STAR Chip, et Guo Tai Communications dont l'échelle dépasse 50 milliards de yuans.

Les ETF sectoriels et les ETF de matières premières sont en train de gagner en importance dans le secteur.

En outre, la structure interne du marché des ETF actions subit également des changements profonds. Les données montrent que depuis le début de l'année, l'échelle des ETF à large base est passée de 2,57 billions de yuans à moins de 1 billion de yuans. Parallèlement, l'échelle des ETF thématiques sectoriels est passée de 1,09 billion de yuans à environ 1,43 billion de yuans, inversant la tendance. Cela signifie que l'échelle des ETF sectoriels et thématiques a déjà dépassé celle des ETF à large base.

Changement de "poids" dans la "fusion Hua-Hai"

Après que l'ETF Huan Gold a atteint la première place en termes d'échelle, son impact pourrait aller au-delà du produit lui-même et toucher la position sectorielle de la société de fonds.

D'une part, avec le plus grand ETF du secteur entre ses mains, l'échelle globale et l'influence de Huan Fund pourraient augmenter à l'avenir.

D'autre part, en tant que filiale de Guotai Haitong, Huan Fund et HFT Fund sont en train de suivre un processus d'intégration. À ce stade, disposer de davantage de points forts commerciaux est évidemment bénéfique pour Huan Fund, l'une des parties de la fusion.

En fait, les données montrent que HFT Fund a également performé de manière impressionnante sur le segment des ETF cette année (l'échelle des ETF gérés a augmenté de 41,118 milliards de yuans au cours de l'année, se classant deuxième sur le marché global). Leur progression concurrentielle ajoute indéniablement de l'attrait à la future entité fusionnée.

Les fluctuations d'échelle seront la norme

Historiquement, les hausses et baisses d'échelle des ETF sont un phénomène normal dans le secteur. Avec les fluctuations des prix internationaux de l'or et les changements de valorisation des indices boursiers chinois, la lutte pour la "première place" entre l'ETF Huan Gold et les ETF actions pourrait se poursuivre.

Ce phénomène s'est déjà produit à l'étranger.

Parallèlement, le classement du secteur des ETF, influencé par l'échelle des produits, s'étend également. Le 3 juin de cette année, E Fund a brièvement "renversé" HuaXia Fund, brisant le monopole de ce dernier sur la première place des ETF pendant sept ans ; cependant, seulement 11 jours de bourse plus tard, le 18 juin, HuaXia Fund a "repris" la tête. Au 3 juillet, l'échelle des ETF gérés par HuaXia Fund atteignait 585,377 milliards de yuans, suivie de près par E Fund avec 568,743 milliards de yuans. Les deux géants sont de force comparable, et la lutte pour la première place est devenue une constante.

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