Altria contre Philip Morris International : Le tabac reste une excellente action. Quel est le meilleur achat en 2026 ?

Alors que la consommation de nicotine évolue vers des alternatives sans fumée, les investisseurs comparent la position dominante d'Altria Group (MO 1,42 %) sur le marché intérieur à la portée internationale de Philip Morris International (PM +0,65 %) pour déterminer quelle action est la meilleure.

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MO & PM : Comparaison des performances

Principaux indicateurs financiers

MO – Altria Group

71,68 $

–1,42 % (-1,03 $)

PM – Philip Morris International

183,45 $

+0,65 % (+1,18 $)

Capitalisation boursière

$121B

Fourchette sur 52 sem.

54,70 $ - 74,56 $

Marge brute

79,39 %

Ratio C/B

15,20

BPA (12 mois glissants)

4,78 $

Dividende et rendement

4,24 $ (5,83 %)

Capitalisation boursière

$284B

Fourchette sur 52 sem.

142,11 $ - 193,05 $

Marge brute

65,28 %

Ratio C/B

25,67

BPA (12 mois glissants)

7,10 $

Dividende et rendement

5,88 $ (3,23 %)

MO – Altria Group

71,68 $

–1,42 % (-1,03 $)

Capitalisation boursière

$121B

Fourchette sur 52 sem.

54,70 $ - 74,56 $

Marge brute

79,39 %

Ratio C/B

15,20

BPA (12 mois glissants)

4,78 $

Dividende et rendement

4,24 $ (5,83 %)

PM – Philip Morris International

183,45 $

+0,65 % (+1,18 $)

Capitalisation boursière

$284B

Fourchette sur 52 sem.

142,11 $ - 193,05 $

Marge brute

65,28 %

Ratio C/B

25,67

BPA (12 mois glissants)

7,10 $

Dividende et rendement

5,88 $ (3,23 %)

Altria conserve une emprise inébranlable sur le marché américain grâce aux combustibles traditionnels et à la nicotine orale. Pendant ce temps, Philip Morris International est à la pointe de l'innovation mondiale dans le tabac chauffé et les sachets. Alors que les deux entreprises se tournent vers des produits à risque réduit, leurs empreintes géographiques et leurs profils de croissance offrent des voies distinctes aux investisseurs qui envisagent ce secteur pour leurs portefeuilles.

Les arguments en faveur d'Altria

Altria génère l'essentiel de ses revenus grâce aux cigarettes filtrées traditionnelles comme Marlboro, complétées par des produits de nicotine orale et de vapotage. L'entreprise vend principalement à des grossistes et à de grandes organisations de vente au détail sur le marché américain. Comme elle dessert les consommateurs adultes de nicotine dans environ 300 000 points de vente, son réseau de distribution national reste son principal avantage concurrentiel pour maintenir sa part de marché parmi les valeurs du tabac.

Au cours de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a atteint près de 20,1 milliards de dollars, soit une légère baisse d'environ 1,5 % par rapport à l'année précédente. Malgré ce recul, la société a déclaré un bénéfice net d'environ 6,95 milliards de dollars sur la période, montrant que l'activité reste très rentable malgré les défis de volume sur le marché traditionnel de la cigarette.

Au 31 décembre 2025, le ratio d'endettement, qui compare la dette totale aux capitaux propres, était de -7,3x. Cette valeur négative indique que le total du passif dépasse les capitaux propres. Le flux de trésorerie disponible pour l'exercice fiscal était de près de 9,1 milliards de dollars, calculé en soustrayant les dépenses d'investissement du flux de trésorerie d'exploitation.

Les arguments en faveur de Philip Morris International

Philip Morris International opère un modèle d'affaires mondial axé sur les produits sans fumée comme IQOS et ZYN, parallèlement à la vente de cigarettes à l'international. L'entreprise dessert les consommateurs dans environ 170 marchés en utilisant une combinaison de ventes directes et de distributeurs indépendants. Cette diversité géographique aide à isoler l'entreprise des changements réglementaires ou économiques dans un pays donné tout en favorisant l'expansion à long terme.

Pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a augmenté d'environ 7 % pour atteindre près de 40,7 milliards de dollars. La société a déclaré un bénéfice net d'environ 11,4 milliards de dollars sur la même période, porté par l'expansion continue de son portefeuille sans fumée et des prix favorables sur les marchés internationaux.

D'après le bilan de décembre 2025, le ratio d'endettement était d'environ -4,9x, indiquant que le total du passif dépasse les capitaux propres. Le flux de trésorerie disponible pour l'année était proche de 13,5 milliards de dollars, représentant la trésorerie restante après que l'entreprise a payé ses dépenses d'investissement.

Comparaison des profils de risque

Altria fait face à une exposition juridique importante après la certification en mars 2026 d'un recours collectif antitrust concernant les ventes de cigarettes électroniques. Les obstacles réglementaires persistent également, car les interdictions d'importation des produits NJOY ACE ont perturbé sa stratégie de vapotage et ont entraîné des dépréciations de goodwill. De plus, l'entreprise doit composer avec les consommateurs adultes qui se tournent vers des marques discount moins chères et la concurrence des cigarettes électroniques jetables aromatisées illicites.

Philip Morris International a comptabilisé une dépréciation de 500 millions de dollars en juin 2026 liée à sa filiale canadienne, entraînant une réduction de ses estimations de bénéfices. L'instabilité géopolitique en Russie et en Ukraine continue de menacer les chaînes d'approvisionnement et expose l'entreprise à des fluctuations de change défavorables. La société dépend également de fabricants tiers pour les appareils IQOS et fait face à des risques si les gouvernements modifient les lois fiscales pour traiter les produits sans fumée comme les cigarettes traditionnelles.

Comparaison de valorisation

Altria se négocie actuellement à un ratio C/B prévisionnel inférieur à celui de son homologue, ce qui suggère qu'il s'agit du choix le plus axé sur la valeur basé sur les estimations de bénéfices futurs.

| Métrique | Altria | Philip Morris International | Référence sectorielle | | --- | --- | --- | --- | | C/B prévisionnel | 13x | 21,6x | 287,6x | | Ratio C/A | 6x | 6,9x | |

La référence sectorielle utilise l'ETF sectoriel SPDR XLP.
Les métriques de valorisation proviennent de Financial Modeling Prep (FMP) et peuvent différer d'autres fournisseurs de données.

Quelle action achèterais-je en 2026 ?

Le tabagisme en tant qu'habitude est en déclin dans le monde entier et a atteint son niveau le plus bas aux États-Unis, à moins de 10 % des adultes, contre un pic d'environ 46 % au milieu des années 1960.

Mais Altria et Philip Morris International ont toutes deux été excellentes pour les actionnaires. Chacune a surperformé le S&P 500 au cours des cinq dernières années, le S&P 500 ayant rapporté environ 70 % de juillet 2021 à aujourd'hui, contre environ 125 % pour MO et PMI.

Altria fait face à des vents contraires importants sur son principal marché, les États-Unis, en raison de la baisse des taux de tabagisme. Elle rencontre des difficultés à remplacer les revenus issus de la perte de fumeurs traditionnels en raison du nombre de concurrents de cigarettes électroniques qui gagnent des parts sur le marché gris en dehors de l'approbation réglementaire. Wall Street estime qu'il faudra environ cinq ans à Altria pour augmenter son chiffre d'affaires de seulement 5 % par rapport aux niveaux de 2025.

Philip Morris International, quant à elle, a misé sur le fait d'abandonner éventuellement les cigarettes traditionnelles, en se concentrant sur les versions de cigarettes électroniques qui connaissent une bonne adoption sur le marché mondial. Néanmoins, les combustibles (comme on appelle les cigarettes traditionnelles) restent le plus grand segment de l'activité, représentant environ 58 % des ventes, et se portent bien à l'échelle mondiale. La marque Marlboro, que Philip Morris possède en dehors des États-Unis, a atteint sa part de marché la plus élevée jamais enregistrée, à 11 %, au premier trimestre 2026. Le tabagisme ne diminue pas aussi rapidement dans le reste du monde qu'aux États-Unis. Cela amène Wall Street à prévoir une croissance du chiffre d'affaires de 6,6 % en 2026.

Une chose à garder à l'esprit est que les deux actions sont d'excellentes sources de revenus. Altria a un rendement de dividende prévisionnel proche de 6 %, tandis que celui de Philip Morris International est supérieur à 3,8 %. Ce sont d'excellentes options pour les investisseurs axés sur le revenu.

Alors, quel géant du tabac est le meilleur pour la santé de votre portefeuille ? Le dividende solide d'Altria et ses ratios de valorisation modérés l'emportent sur sa croissance atone pour les portefeuilles des investisseurs en 2026.