Amazon pourrait être sur le point de remodeler le marché des puces d'intelligence artificielle (IA). Les investisseurs de Nvidia devraient-ils s'inquiéter ?

Il y a quatre ans, Amazon (AMZN +1,15 %) a commencé à utiliser ses propres puces IA Trainium sur sa plateforme d'infrastructure cloud, Amazon Web Services (AWS). Ces puces propriétaires sont devenues encore plus puissantes avec les lancements du Trainium2 en 2024 et du Trainium3 en 2025. Cette expansion indiquait qu'Amazon voulait réduire sa dépendance envers Nvidia (NVDA +0,67 %), qui fournit encore la majorité de ses GPU pour centres de données.

Plusieurs autres grands clients de Nvidia – dont Microsoft (MSFT +1,09 %), Alphabet (GOOG +1,77 %) (GOOGL +1,43 %) Google et Meta – ont également produit leurs propres puces IA pour la même raison. Google et Microsoft prévoient même de vendre leurs propres puces à des clients tiers qui souhaitent se libérer de l'écosystème verrouillé de Nvidia.

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Ce n'est donc pas surprenant que des rapports récents aient suggéré qu'Amazon sauterait dans le train et commencerait à vendre ses puces Trainium à des clients externes. Ce changement sismique pourrait-il ébranler l'activité florissante des centres de données de Nvidia ?

Nvidia fait face à des menaces à long terme

Les puces Trainium3 d'Amazon ne peuvent pas rivaliser seules avec les GPU Blackwell haut de gamme de Nvidia. Mais en empilant densément 144 puces Trainium3 dans ses UltraServers, Amazon peut en fait égaler les performances au niveau du rack des systèmes Blackwell de Nvidia à un coût bien inférieur. Microsoft et Google utilisent la même stratégie d'« empilement système » pour défier les puces de Nvidia.

De nombreux marchés soucieux de la vie privée, comme l'Europe, souhaitent étendre leur infrastructure cloud sans stocker leurs données sur des serveurs exploités par des hyperscalers américains. Pour résoudre ce problème, ils achèteront probablement davantage de puces tierces auprès d'Amazon, Microsoft et Google pour construire leurs propres plateformes cloud. D'autres grandes entreprises qui ne veulent pas dépendre de ces géants de la tech ou devenir trop dépendantes des puces de Nvidia suivront probablement la même approche.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation du jour

(0,67 %) 1,30 $

Prix actuel

196,13 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

4 700 G$La capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. Elle n'inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions sans droit de vote de catégorie double. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement les actions cotées en circulation. Elle n'inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions sans droit de vote de catégorie double. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Plage du jour

193,99 $ - 197,54 $

Plage sur 52 semaines

157,34 $ - 236,54 $

Volume

2,5 M

Volume moyen

159 M

Marge brute

74,15 %

Rendement du dividende

0,14 %

Mais Nvidia dispose toujours d'un large fossé

Les ventes de puces IA tierces par Amazon représenteraient certainement un défi à long terme pour Nvidia, mais cela n'aura probablement pas d'impact significatif sur ses ventes à court terme.

Nvidia verrouille toujours ses clients avec son écosystème logiciel propriétaire, CUDA, et la plupart des modèles d'IA, bibliothèques et frameworks sont optimisés nativement pour fonctionner sur ses GPU standard de l'industrie. De nombreuses entreprises qui ont déjà investi dans l'écosystème de Nvidia ne rompront pas facilement ces liens pour acheter de nouvelles puces auprès d'Amazon, Microsoft ou Google.

Pour l'instant, les investisseurs de Nvidia ne devraient pas trop s'inquiéter car la demande pour ses GPU de centres de données dépasse encore largement son offre. Cependant, ils devraient garder un œil attentif sur la façon dont ses plus grands clients évoluent progressivement en concurrents redoutables.