Jinse Finance rapporte que le 6 juillet, Xing Ziqiang, économiste en chef de Morgan Stanley pour la Chine, a partagé ses dernières analyses lors d'une réunion à huis clos le lundi, autour de sujets tels que la frénésie mondiale de financement de l'IA, l'orientation de la politique de la Fed, et le rééquilibrage de la demande intérieure chinoise. Il a souligné que les thèmes principaux qui enveloppent actuellement le marché mondial restent l'IA et l'énergie. Les grandes entreprises technologiques américaines, pour soutenir leurs énormes dépenses en capital, pourraient lever près d'un billion de dollars sur les marchés obligataires, actions et prêts au cours de l'année à venir, ce qui pompe considérablement la liquidité microéconomique mondiale et rend le marché plus sensible aux changements de taux de la Fed.
Concernant la Fed, Xing Ziqiang estime que les inquiétudes du marché concernant une hausse des taux sont excessives. Il prévoit qu'une hausse des taux est peu probable au second semestre et qu'une baisse des taux pourrait même se poursuivre l'année prochaine. Cependant, la réduction des orientations prospectives et le retour à l'opacité politique par le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, aggraveront la volatilité des marchés financiers. Revenant à l'économie chinoise, la croissance du PIB au deuxième trimestre en glissement annuel devrait être d'environ 4,4 % seulement, nettement inférieure à celle du premier trimestre. Xing Ziqiang suggère un rééquilibrage sur deux fronts : à court terme, supprimer la plupart des remboursements de taxes à l'exportation pour les secteurs de haute technologie, et les réaffecter à des réductions d'impôts et de frais pour la consommation intérieure et les services ; à moyen et long terme, renforcer la protection sociale et accroître le pouvoir de consommation des groupes à revenus faibles et moyens après une redistribution secondaire. Mais il juge que le thème le plus probable au second semestre n'est pas une stimulation directe massive de la consommation, mais plutôt l'utilisation accélérée des quelque 2 000 milliards de yuans de quotas inutilisés dans les finances publiques et les dettes locales pour la construction des "six réseaux" visant l'autonomie technologique et la sécurité énergétique.
De plus, Laura Wang Ying, stratège en chef de Morgan Stanley, a déclaré que le marché du travail américain n'est pas en surchauffe, que la probabilité d'une hausse des taux en juillet est infime, et qu'au premier semestre 2027, il pourrait au contraire entrer dans un cycle de baisse des taux. Elle estime que la tendance à la stabilisation des prix du pétrole et la réduction des pressions inflationnistes sont relativement favorables aux actifs risqués. Bien que la volatilité du marché augmente à court terme, aucun changement fondamental n'est observé. Le super-cycle de l'IA et le super-cycle des dépenses d'investissement énergétiques sont des opportunités pluriannuelles. Concernant le marché chinois, elle ne partage pas les inquiétudes selon lesquelles l'introduction en bourse de grandes entreprises pèserait sur la liquidité ; au contraire, elle estime que ces introductions en bourse pourraient attirer davantage d'investisseurs. De plus, l'équipe nationale a vendu depuis le début de l'année plus de 150 milliards de dollars US de positions en actions A, et a la capacité d'aider à lisser la volatilité du marché.

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Morgan Stanley estime qu'il est peu probable que la Fed augmente les taux d'intérêt au second semestre, et qu'elle pourrait même continuer à les réduire l'année prochaine.

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