Hier dans les commentaires, un ami m'a envoyé l'article de SemiAnalysis disant que le CPO est reporté, et se demandant si toute l'industrie de la communication optique est en crise.

Après l'avoir lu, je suis au contraire moins pessimiste. Je pense que le plus gros problème du marché est de confondre facilement "retard dans le temps" avec "disparition de la logique de la demande".
Si Kyber est vraiment reporté, cela affecte le moment du déploiement à grande échelle du CPO, mais cela ne signifie pas que les centres de données IA n'ont soudainement plus besoin de communication optique.
Les GPU sont toujours plus nombreux, les baies toujours plus grandes, les données toujours plus abondantes – rien n'a changé.
Plus il y a de FUD, plus il vaut la peine d'étudier sérieusement et de penser à contre-courant.
Ce que le marché tue actuellement, c'est l'attente d'une commercialisation rapide et complète du CPO, mais la demande à long terme pour les entreprises fabriquant lasers, modules optiques, DSP, composants optiques, je ne pense pas qu'elle ait disparu à cause d'une seule nouvelle.
Les mises à jour technologiques sont rarement réalisées du jour au lendemain. Les GPU évoluent de génération en génération. Les réseaux aussi.
Le CPO finira-t-il par arriver ? Je pense que oui, très probablement.
Les technologies comme Pluggable, AEC, LPO, DSP optique continueront à se déployer dans les années à venir, sans perdre leur valeur en raison du report du CPO.
Ces derniers jours, les actions fortement impactées ne sont pas forcément celles dont les fondamentaux ont le plus changé.
AAOI est tombé de 235 dollars à un peu plus de 110 dollars.
LITE, par exemple, est passé d'un sommet proche de 1100 dollars à environ 730 dollars.
Prenons un exemple.
Lors de ses dernières conférences téléphoniques sur les résultats, LITE a mentionné que la demande de lasers pour les centres de données IA reste très forte, la capacité de production de certains produits étant déjà réservée par les clients jusqu'en 2027, et l'entreprise continue d'augmenter sa production.
Si la demande d'interconnexion optique pour l'IA commençait vraiment à faiblir, pourquoi ces commandes seraient-elles toujours là ? Pourquoi continuer à augmenter la production ?
Les fondamentaux n'ont pas changé, mais on vous offre une opportunité de décote. Je pense qu'il faut bien saisir ces opportunités de correction hebdomadaire.
En août, il y aura beaucoup de rapports de résultats dans l'optique. J'aime voir les actions baisser ou se consolider avant les résultats ; si les résultats dépassent légèrement les attentes, cela déclenchera un énorme rachat de positions courtes et un rattrapage fondamental.
Souvent, le marché vend d'abord tout un secteur en bloc à cause d'un simple report. Mais l'important est de voir quelles entreprises sont simplement affectées par l'émotion, et lesquelles ont réellement vu leurs commandes, clients ou compétitivité changer.
Les meilleures opportunités se présentent quand les fondamentaux n'ont pas changé, mais que les gens doutent encore, commencent à critiquer, et que le FUD se propage.
Jusqu'à présent, je ne vois aucun affaiblissement de la demande en interconnexion haut débit et en communication optique pour l'IA. Le CPO peut arriver plus tard, mais l'optique ne s'éteindra pas à cause du report du CPO.