Les données on-chain de Visa montrent que l'USDC représente 70 % du volume d'échanges ajusté, tandis que l'USDT est tombé à 25 %. En 2020, l'USDT représentait près de 90 % et l'USDC moins de 10 % ; en 2022, l'USDC est monté à 45 % ; aujourd'hui, l'écart est complètement inversé. Derrière cela, il y a la poussée de Wall Street : des institutions comme Standard Chartered et la Bank of New York Mellon ont intégré l'USDC dans leurs processus de règlement, tandis que l'USDT a été marginalisé en raison de ses lacunes en matière de conformité. Au premier semestre, le volume d'échanges ajusté était de 8,82 billions de dollars, dépassant l'ensemble de l'année 2024, mais inférieur aux 10,8 billions de 2025 – la croissance totale a ralenti, mais la structure est devenue irréversible. Le risque réside dans le fait que l'institutionnalisation de l'USDC dépend de la confiance ponctuelle de Circle et de l'aval réglementaire ; si la gestion des réserves ou la conformité présentent des fissures, l'ensemble du système de stablecoins sera confronté à un choc systémique plus concentré qu'à l'époque de l'USDT.