Investir dans l'IA tout en réduisant ses parts ? Après des révélations sur une possible cession de plus de 10 milliards de dollars de Hong Kong par Tencent, Kuaishou confirme que son actionnaire majoritaire vend 270 millions d'actions.

Tencent et Kuaishou ont fait la une des actualités à plusieurs reprises ce mois-ci. Peu de temps après que Kuaishou a officiellement annoncé que Tencent intensifiait ses investissements dans l'IA, la nouvelle de la réduction de participation de Tencent a été confirmée.

Lundi 6 juillet, heure de Pékin, dans la soirée, Kuaishou Technology a publié une annonce sur la Bourse de Hong Kong indiquant que la société avait appris que Tencent Holdings Limited avait vendu ce même jour un total de plus de 270 millions d'actions Kuaishou de catégorie B. L'annonce n'a pas divulgué la fourchette de prix partielle ou l'échelle spécifique de la transaction, mais a déclaré qu'après la vente des actions, Tencent ne serait plus un actionnaire principal de Kuaishou, tout en précisant que Tencent a confiance dans l'avenir de Kuaishou et que la coopération stratégique entre les deux parties se poursuivra.

Un peu plus tôt lundi, deux médias ont cité le contenu de documents de vente pertinents en indiquant que Tencent prévoyait de lever des fonds en vendant environ 273 millions d'actions Kuaishou, représentant environ 7,5 % du capital social émis de Kuaishou, à un prix équivalant à une décote maximale de 6,2 % par rapport au cours de clôture de l'action Kuaishou à Hong Kong lundi. Selon la fourchette de prix divulguée dans les documents de vente, le montant de cette transaction s'élève à environ 12,2 milliards de dollars de Hong Kong, soit environ 1,55 milliard de dollars américains.

Or, jeudi 2 juillet, Kuaishou avait publié une annonce concernant l'introduction de financements externes pour son activité d'IA, Kling AI, déclarant qu'elle prévoyait de finaliser un financement d'environ 30 milliards de dollars américains, avec l'introduction d'investisseurs stratégiques, dont Tencent. Les deux annonces espacées de seulement quatre jours ont révélé que les paris de Tencent sur l'IA de Kuaishou et la réduction de sa participation se produisaient presque simultanément.

Kuaishou confirme le changement de participation, Tencent devient actionnaire non principal

Selon l'annonce de Kuaishou publiée sur la Bourse de Hong Kong dans la soirée du 6 juillet, Tencent a vendu ce même jour, via une transaction de bloc hors marché, un total de 272 947 700 actions Kuaishou de catégorie B à plusieurs tiers indépendants sans aucun lien avec Kuaishou et ses personnes affiliées.

L'annonce a divulgué qu'après la vente, la proportion d'actions Kuaishou détenues par Tencent passera d'environ 15,68 % à 9,37 %, et Tencent ne sera plus un actionnaire principal de Kuaishou.

Kuaishou a également souligné que ce placement ne concerne pas l'émission de nouvelles actions de la société, et que les opérations commerciales de la société ainsi que les relations de coopération avec les actionnaires concernés ne seront pas affectées.

L'annonce indique que Tencent a exprimé sa confiance dans les perspectives de développement à long terme de Kuaishou, et que les deux parties continueront à maintenir une relation gagnant-gagnant, notamment en prolongeant leur coopération stratégique. Kuaishou prévoit que la vente des actions susmentionnée n'aura aucun impact négatif significatif sur ses activités.

Médias : Les documents de vente indiquent que Tencent prévoit de vendre 7,5 % des actions, pour un encaissement maximal d'environ 12,2 milliards de dollars de Hong Kong

Un peu plus tôt lundi, deux médias étrangers ont divulgué les détails structurels de la transaction de vente d'actions de Tencent.

Selon des documents de vente cités par les médias, Tencent Mobility, filiale à 100 % de Tencent, prévoit de vendre environ 273 millions d'actions Kuaishou, soit environ 7,5 % du capital social émis de Kuaishou. La fourchette de prix est de 43,15 à 44,53 dollars de Hong Kong par action, soit une décote d'environ 3,2 % à 6,2 % par rapport au cours de clôture de Kuaishou lundi, qui était de 45,95 dollars de Hong Kong.

Sur la base de la limite supérieure de la fourchette, le montant de la transaction est estimé à environ 12,2 milliards de dollars de Hong Kong (environ 1,55 milliard de dollars américains). D'autres médias ont indiqué que Tencent proposait de vendre des actions Kuaishou d'une valeur de 1,51 milliard de dollars américains à un prix de 43,25 dollars de Hong Kong par action.

Les quantités d'actions, les proportions et les montants des transactions ci-dessus proviennent tous des documents de vente ou des divulgations médiatiques, et ne sont pas répertoriés dans l'annonce de Kuaishou lundi soir.

Les médias ont indiqué que Goldman Sachs et Morgan Stanley sont les teneurs de livre conjoints pour la vente d'actions de Tencent. Après la réalisation de la transaction de bloc, les actions restantes de Kuaishou détenues par Tencent seront soumises à une période de blocage de 90 jours.

Quant à cette vente d'actions, Tencent n'a pas expliqué publiquement la raison spécifique.

Selon un rapport de Yicai, Tencent a répondu aux médias ci-dessus en disant : "Pas de commentaire pour l'instant."

Historiquement, Tencent a optimisé en continu la structure de son portefeuille d'investissements ces dernières années, notamment en réduisant certaines participations dans des actifs Internet matures tout en maintenant des relations de coopération stratégique.

Juste après avoir renforcé Kling AI avec près de 30 milliards de dollars de financement, un contraste "une entrée, une sortie"

Quatre jours avant cette transaction de vente, Kuaishou a annoncé jeudi 2 juillet que son activité d'IA avait connu une avancée majeure en matière de financement, les nouveaux fonds étant destinés aux capacités des modèles de base, à l'infrastructure de calcul et à l'expansion mondiale.

Selon les informations divulguées par Kuaishou ce jour-là, Kling AI a finalisé un financement d'environ 30 milliards de dollars américains. Ce tour de financement a réuni des dizaines d'institutions de premier plan, et l'évaluation post-investissement atteindra 18 milliards de dollars américains, Tencent figurant sur la liste des co-chefs de file.

Selon l'annonce de Kuaishou, la composition des investisseurs de ce tour est prestigieuse, rassemblant trois grandes sociétés Internet : Tencent, Alibaba Cloud et Baidu, des fonds industriels d'État de Pékin, Shanghai, Shenzhen, Chongqing et d'autres régions, ainsi que des acteurs du secteur du divertissement tels que Huace Film & TV et l'investisseur industriel de Mango (Houwei Capital). La source lumineuse Capital a participé à ce financement en tant que conseiller financier exclusif et en tant que co-investisseur via son fonds L2F pour entrepreneurs.

Kling AI est la plateforme de modèles vidéo génératifs sur laquelle Kuaishou se concentre, considérée comme l'un des principaux moteurs de croissance future.

Dans ce contexte, Tencent a à la fois participé au financement de l'IA et réduit sa participation dans la société cotée, créant un contraste évident dans l'allocation de capital, ce qui est devenu un point focal pour le marché.

Sur une période plus longue, la stratégie d'allocation de capital de Tencent passe progressivement d'une "participation large" à une approche mettant davantage l'accent sur l'efficacité et la concentration stratégique.

D'une part, la société optimise le rendement du capital en réduisant ses participations dans des actifs matures ; d'autre part, elle continue d'accroître ses investissements dans de nouveaux domaines technologiques tels que l'IA, le cloud computing et les modèles de base. Dans un contexte de renforcement continu du cycle de dépenses d'investissement dans l'IA, ce type de "reconfiguration structurelle" devient une action courante des grandes plateformes Internet.

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