Les ETF Bitcoin enregistrent leur premier semestre négatif avec 5,4 milliards de dollars de sorties, selon DWF Labs

Points clés

• Les ETF bitcoin spot ont perdu 5,4 milliards de dollars au premier semestre 2026, leur premier semestre négatif depuis leur lancement.
• DWF Labs a déclaré que l'IA a détourné des capitaux alors que l'IBIT de Blackrock a enregistré $5B de sorties.
• Les ETF Ether ont perdu 1,47 milliard de dollars, tandis que DWF Labs s'attend à ce que l'infrastructure crypto continue de croître.

DWF Labs affirme que le boom de l'IA coïncide avec la première perte semestrielle de 5,4 milliards de dollars des ETF Bitcoin

Les fonds négociés en bourse (ETF) bitcoin spot ont enregistré leur premier semestre déficitaire, brisant une série d'accumulation régulière qui avait défini la catégorie depuis leur lancement.

Selon une analyse de DWF Labs, les ETF bitcoin ont terminé le premier semestre 2026 avec 5,4 milliards de dollars de sorties nettes. Ce renversement est intervenu après deux années de demande quasi ininterrompue, durant lesquelles les flux nets cumulés avaient atteint 56,6 milliards de dollars au début de l'année.

Le premier trimestre a débuté faiblement. Janvier a effacé 1,6 milliard de dollars de flux, et au 23 février, les entrées nettes cumulées étaient tombées à 53,8 milliards de dollars. Cela représentait une baisse de 2,8 milliards de dollars en moins de huit semaines.

Avril a brièvement restauré la confiance. Les flux cumulés sont remontés à 59,8 milliards de dollars au 6 mai, aidés presque entièrement par l'IBIT de Blackrock, qui, selon DWF Labs, représentait 99,6 % des entrées d'avril de la catégorie. Mais la reprise s'est rapidement estompée.

Du 15 mai au 3 juin, les ETF bitcoin ont subi 13 sessions de trading consécutives de sorties, la plus longue série de ce type depuis le lancement des produits spot. Cette vague a retiré 4,4 milliards de dollars de la catégorie et effacé les gains d'avril.

Source : DWF Labs

L'IBIT passe d'aimant à source de rachats

L'IBIT de Blackrock reste l'ETF bitcoin dominant en termes de flux historiques. Depuis son lancement, le fonds a attiré 60,3 milliards de dollars d'entrées nettes, soit 3,3 fois le total de tous les autres fonds, à l'exclusion du GBTC de Grayscale, combinés.

DWF Labs a déclaré que l'IBIT est devenu le véhicule institutionnel par défaut pour l'exposition au bitcoin, malgré l'absence des frais les plus bas, en raison de la portée de distribution de Blackrock auprès des allocataires et des plateformes d'investissement.

Pendant une grande partie de l'ère des ETF, l'IBIT et d'autres fonds à moindre coût ont absorbé les sorties du GBTC, qui a perdu 27,1 milliards de dollars en raison de ses frais de 1,5 % et de la sortie de détenteurs bloqués après la conversion.

Ce schéma s'est brisé en 2026.

L'IBIT a récupéré en mars et avril, puis a connu d'importants rachats en mai et juin. DWF Labs a déclaré que le fonds a enregistré 5 milliards de dollars de sorties nettes sur ces deux mois seulement, soit plus que tous les mois de sorties précédents de l'IBIT combinés.

Les ETF Ether suivent la même voie

La faiblesse ne s'est pas limitée au bitcoin. Les ETF ether spot ont également terminé le premier semestre 2026 en territoire négatif pour la première fois depuis leur lancement, avec 1,47 milliard de dollars de sorties nettes sur 123 jours de trading. Cette période comprenait 73 jours négatifs et 49 jours positifs.

Les entrées cumulées des ETF ether s'élevaient à 10,9 milliards de dollars au 30 juin, en baisse de 28 % par rapport à leur pic d'octobre 2025 de 15,1 milliards de dollars. Ce pic d'octobre a également marqué le mois où les ETF bitcoin ont commencé leur propre baisse de 18,4 %.

DWF Labs a noté que les ETF ether avec staking ont gagné du terrain depuis que les directives réglementaires américaines de 2025 ont ouvert la voie au staking protocolaire dans certains produits. Grayscale a activé le staking sur ETHE et son mini-trust, 21Shares a commencé les distributions de staking sur TETH, et Blackrock a lancé ETHB en mars.

Néanmoins, les entrées dans les produits porteurs de rendement n'ont pas suffi à compenser les ventes plus larges.

Source : DWF LabsDWF Labs a déclaré que l'enthousiasme institutionnel et de détail s'est refroidi alors que l'IA capte une part plus importante des capitaux et de l'attention. Même ainsi, la firme a noté qu'environ 80 milliards de dollars restent dans les ETF bitcoin, provenant en grande partie d'investisseurs qui manquaient auparavant d'un accès facile à l'exposition au BTC.

DWF a commenté : « Les flux reflètent un sentiment plus large envers la crypto en tant que classe d'actifs. Les fondamentaux de la crypto n'ont jamais été aussi solides. »

Le message est prudent, pas fataliste. Les flux des ETF ont tourné, mais l'infrastructure autour de la crypto est plus profonde que lors des cycles précédents.