#GoldTops4200

L'or a grimpé au-dessus de 4 200 $ l'once le 6 juillet, clôturant la journée avec un gain d'environ 0,6 %. Ce rebond faisait suite à la hausse hebdomadaire de la semaine précédente, de plus de 2 %, principalement alimentée par les faibles données sur l'emploi américain de juin. Ces données ont atténué les attentes d'une hausse des taux de la Fed, soutenant l'or ainsi qu'un dollar plus faible et une baisse des rendements obligataires.
Pour remettre ce dernier rebond dans son contexte, il faut examiner la tendance générale de l'année. L'or a atteint son record historique de 5 405 $ l'once en janvier, suivi d'une forte chute à 4 002 $ en juin. Cette volatilité a entraîné une baisse de 7 % depuis le début de l'année et une augmentation moyenne de la volatilité de 30 %. Le deuxième trimestre a été particulièrement rude, marquant le deuxième pire trimestre en treize ans, le métal ayant perdu 16 % de sa valeur au cours de cette période. Malgré cela, l'or reste parmi les actifs les plus performants des douze derniers mois.
Le rapport à mi-année du World Gold Council, publié le 1er juillet, souligne que l'or est désormais entré dans une phase critique. Selon le cadre d'évaluation du Conseil, le prix actuel correspond largement à un scénario dans lequel au moins une hausse des taux de la Fed aura probablement lieu d'ici octobre, et la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne entreront dans un cycle parallèle de resserrement. Dans ces conditions, le rapport prévoit que l'or pourrait rester dans une fourchette étroite d'environ 4 100 $, soit environ 5 %, d'ici la fin de l'année. Cependant, le Conseil identifie également clairement les conditions dans lesquelles cette fourchette pourrait être brisée : une détérioration économique ou un nouveau choc géopolitique, un changement des attentes en matière de taux d'intérêt, ou une forte baisse des achats pourraient déclencher un nouveau mouvement de hausse de l'or. Le Conseil insiste particulièrement sur le fait qu'un franchissement durable au-dessus de 4 500 $ ne serait possible qu'avec un signal clair de ralentissement économique mondial.
La demande des banques centrales est également un élément important de ce tableau. Le Conseil note que les banques centrales ont acheté en moyenne 1 000 tonnes d'or par an depuis 2022, et estime que le secteur officiel restera acheteur net tout au long de l'année, malgré quelques ventes tactiques de la part des banques centrales au premier trimestre. L'influence des marchés asiatiques croît également, environ quarante pour cent de la volatilité des prix au premier semestre étant attribuée aux heures de négociation asiatiques.
Les désaccords entre institutions sont également notables ; JPMorgan a récemment abaissé son objectif de fin d'année de 6 000 $ à 4 500 $, tandis que Goldman Sachs a abaissé son objectif en juin de 5 400 $ à 4 900 $, les deux institutions citant comme raison l'attente que la Fed ne réduise pas ses taux d'intérêt en 2026.
Pour ceux qui suivent $XAUT et les actifs liés à l'or via Gate, le point clé est le suivant : comme l'a souligné le World Gold Council, l'or se négocie actuellement dans une fourchette étroite conforme au consensus macroéconomique, mais les catalyseurs nécessaires pour perturber cet équilibre ont déjà été identifiés : un choc géopolitique, un changement des attentes en matière de taux d'intérêt, ou une forte vague de rebond. Chaque nouveau signal dans les semaines à venir déterminera dans quelle direction l'or sortira de cette fourchette étroite.
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