Bitcoin à 64 000 dollars : la tempête de liquidation des shorts – que signifie un montant de 170 millions de dollars liquidé ?

Le 6 juillet 2026, en début de séance asiatique, le marché des crypto-monnaies a connu une légère reprise généralisée. Selon les données de Gate, le Bitcoin (BTC) s'échange actuellement à 63 050 dollars, en hausse de 1,22 % sur 24 heures, avec une fourchette intraday de 62 436 à 63 999 dollars. Par rapport au creux temporaire du 25 juin à 58 188 dollars, l'ampleur cumulée de ce rebond est d'environ 9,6 %. Cependant, le prix actuel reste inférieur au récent pic du 22 juin à 65 468 dollars.

Ce rebond n'a pas été immédiat. Le 1er juillet, le Bitcoin est tombé à son point le plus bas de 58 293 dollars, puis a regagné le seuil des 60 000 dollars le 3 juillet, soutenu par les données sur l'emploi non agricole américain de juin. En entrant dans le week-end, la hausse s'est accélérée : le 4 juillet, le prix du Bitcoin s'approchait des 63 000 dollars, et le 5 juillet, il a encore grimpé jusqu'à environ 63 450 dollars. Jusqu'au petit matin du 6 juillet, le BTC a brièvement grimpé à 63 900 dollars, touchant presque le seuil des 64 000 dollars.

Cette trajectoire des prix présente une structure typique en trois phases : « sur-correction-rebond → consolidation horizontale → accélération haussière ». Après un rebond rapide de 58 188 dollars à environ 60 000 dollars (première phase de réparation), une brève consolidation dans la fourchette 61 000-62 000 dollars a eu lieu, suivie d'une percée au-dessus de 63 000 dollars le week-end et d'une accélération vers les 64 000 dollars.

Mécanisme de short squeeze : comment 170 millions de dollars de liquidations ont-ils accéléré le rebond ?

La caractéristique la plus frappante de ce rebond réside dans les liquidations massives sur le marché des produits dérivés. Selon les données de CoinGlass, le montant total des liquidations sur l'ensemble du réseau au cours des dernières 24 heures s'élève à 169,7 millions de dollars, la plus grande liquidation unique étant de 2,01 millions de dollars. En termes de structure des positions longues et courtes, les shorts sont les protagonistes absolus : au cours des 12 dernières heures, les liquidations de positions longues se sont élevées à 18,23 millions de dollars, tandis que les liquidations de positions courtes ont atteint 94,39 millions de dollars ; au cours des 4 dernières heures, les liquidations de positions longues ont été de 11,04 millions de dollars et celles des positions courtes de 72,85 millions de dollars.

Le mécanisme de liquidation concentrée des shorts n'est pas complexe. Lorsque le prix a continué à rebondir à partir de 58 188 dollars, les positions shortes densément placées dans la fourchette 60 000 à 62 000 dollars ont commencé à subir des pertes latentes. À mesure que le prix a franchi des résistances clés comme 62 000 dollars et 63 000 dollars, des liquidations en chaîne ont été déclenchées : les shorts ont été contraints d'acheter pour couvrir leurs positions lors de la hausse, ce qui a encore poussé les prix à la hausse, attirant davantage de liquidations de shorts. Cette boucle de rétroaction positive de « hausse des prix → couverture des shorts → nouvelle hausse des prix » est le mécanisme central typique d'un short squeeze.

Les traders ont indiqué que lorsque le prix du Bitcoin s'est approché des 63 000 dollars le 4 juillet, les positions shortes ont été nettoyées à deux reprises, créant un modèle classique de « short squeeze ». Au total, environ 65 000 traders sur l'ensemble du marché ont été liquidés lors de cette volatilité.

Quels catalyseurs macroéconomiques ont conjointement déclenché ce short squeeze ?

La structure des produits dérivés du short squeeze a fourni la « poudre » du rebond, mais c'est la résonance de multiples facteurs macroéconomiques qui a allumé la mèche.

Premièrement, les flux des ETF Bitcoin spot américains ont inversé leur tendance de sorties. Après une période de 10 jours de bourse avec des sorties nettes continues d'environ 2,7 milliards de dollars au total, les ETF Bitcoin spot sont passés à des entrées nettes le 2 juillet, attirant environ 221 à 223,5 millions de dollars en une seule journée. Au 6 juillet, les ETF ont enregistré des entrées nettes pendant 5 jours de bourse consécutifs. Ce revirement contraste fortement avec les sorties nettes record de 4,5 milliards de dollars en juin.

Deuxièmement, le président de la Fed, Warsh, a envoyé un signal dovish. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a récemment fait sa première déclaration dovish depuis sa prise de fonction, indiquant que les risques d'inflation se sont atténués. Auparavant, la position hawkish de la réunion du FOMC de juin avait sévèrement affecté le sentiment du marché des crypto-monnaies, mais ce changement de ton a fait baisser la probabilité attendue de hausse des taux sur Polymarket de 56 % à 48 %.

Troisièmement, la baisse des prix du pétrole a atténué les inquiétudes concernant l'inflation. Le Brent s'échange à 71 dollars, le WTI à 67 dollars. Le pétrole plus faible réduit encore les anticipations d'inflation, offrant une marge de manœuvre aux actifs risqués.

De plus, les données sur l'emploi non agricole américain de juin ont été nettement inférieures aux attentes : seuls 57 000 emplois ont été créés, contre un consensus de 113 000. Les données d'emploi faibles ont remodelé les attentes du marché concernant la trajectoire de hausse des taux de la Fed, constituant le contexte macroéconomique du rebond collectif des actifs risqués.

Pourquoi la fourchette 62 400-63 999 dollars est-elle devenue la zone centrale de liquidation des shorts ?

Du point de vue de la carte thermique des liquidations, la fourchette 62 400 à 63 999 dollars est la zone clé de liquidation concentrée des shorts lors de ce short squeeze.

La formation de cette fourchette a sa logique inévitable. Lors de la chute du prix à 58 188 dollars, un grand nombre de shorts ont ouvert des positions dans la fourchette 60 000 à 62 000 dollars, anticipant une nouvelle baisse. Lorsque le prix a rebondi au-dessus de 62 000 dollars, ces positions shortes ont commencé à subir des pressions. Selon les données de Coinglass, si le Bitcoin franchit les 62 000 dollars, l'intensité cumulée des liquidations de shorts sur les principales bourses centralisées a atteint 442 millions de dollars. Alors que le prix montait jusqu'à 63 000 dollars, l'intensité des liquidations a grimpé à 657 millions de dollars.

La fourchette 62 400-63 200 dollars est considérée par les participants du marché comme la première bande de résistance clé. Les échanges dans cette zone – avec un plus bas intraday à 62 436 dollars et un plus haut à 63 999 dollars – reflètent exactement la lutte acharnée entre les bulls et les bears dans cette fourchette. Les shorts ont tenté de défendre la ligne des 63 000 dollars, tandis que la dynamique du short squeeze a poussé le prix à tester à plusieurs reprises la résistance supérieure, atteignant finalement 63 900 dollars le 6 juillet au petit matin.

Il est à noter que l'intensité potentielle des liquidations de shorts au-dessus de 65 000 dollars est passée de 454 millions de dollars le 20 juin à 651 millions de dollars le 4 juillet. Cela signifie que si le prix monte jusqu'à 65 000 dollars, cela pourrait déclencher une liquidation de shorts d'une ampleur encore plus grande. En comparaison, l'intensité des liquidations au même niveau de prix en septembre 2024 avait atteint 1,597 milliard de dollars, ce qui indique que le risque de levier global du marché a considérablement diminué.

« Le prix monte, le sentiment baisse » : comment l'extrême peur de l'indice 24 coexiste-t-elle avec le rebond des prix ?

L'anomalie la plus notable de ce rebond réside dans le décalage sévère entre les prix et le sentiment. L'indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies s'établit aujourd'hui à 24, toujours en territoire d'« extrême peur ». Bien que cette valeur soit supérieure au point bas de la semaine dernière (12), elle reste profondément ancrée dans la zone de peur.

Le contraste entre « prix en hausse, sentiment inchangé » reflète la complexité des états d'esprit du marché. D'une part, le prix a rebondi de près de 10 % depuis 58 188 dollars, et des signaux de réparation technique clairs sont apparus. D'autre part, les acteurs du marché sont généralement sceptiques quant à la pérennité de ce rebond. Ce scepticisme pourrait provenir de plusieurs considérations.

Premièrement, la base du rebond en termes de cash (spot) est faible. Certaines analyses indiquent que lors du rebond du Bitcoin de 58 000 dollars à près de 64 000 dollars, le volume des transactions au comptant a fortement diminué, le rebond manquant d'un soutien solide de la demande au comptant, étant davantage motivé par le sentiment que par un renversement de tendance.

Deuxièmement, les incertitudes macroéconomiques ne sont pas encore levées. Bien que les données sur l'emploi non agricole aient temporairement atténué les pressions sur les taux d'intérêt, des incertitudes subsistent concernant la trajectoire de l'inflation, l'orientation réglementaire (par exemple, le Clarity Act n'a pas été signé en loi le 4 juillet, le 7 août étant la prochaine date clé), etc.

Troisièmement, la structure du marché n'a pas encore achevé sa formation de base. Selon les données on-chain, le Bitcoin est toujours confronté à de multiples pressions : force du dollar, rendements élevés des obligations américaines et faiblesse de la demande au comptant. L'indice de peur restant à 24 pourrait signifier qu'une partie des fonds extérieurs n'est pas encore revenue sur le marché.

D'un autre côté, les rebonds en période d'extrême peur ont souvent un potentiel d'espace plus important. Lorsque la majorité des participants hésitent encore et ont peur, la poursuite de la tendance dépasse souvent les attentes.

Comment la structure du marché évoluera-t-elle après un short squeeze ?

La conséquence la plus immédiate d'un short squeeze est le changement de la structure des positions sur le marché. Après le nettoyage d'un grand nombre de shorts, la force vendeuse sur le marché diminue considérablement : une partie des fonds qui étaient utilisés pour les shorts soit disparaît dans les liquidations, soit est contrainte de se transformer en positions longues. Le changement de la structure des positions signifie qu'à court terme, la pression vendeuse provenant des shorts sera nettement réduite.

Cependant, cela ne signifie pas une poursuite automatique de la tendance. L'évolution du marché après un short squeeze dépend de deux variables clés :

Primo, la demande au comptant doit prendre le relais. Si le rebond est uniquement dû au rachat de shorts sur le marché des produits dérivés, sans suivi de nouveaux capitaux sur le marché au comptant, la durabilité du rebond sera remise en question. Les entrées nettes continues des ETF pendant 5 jours sont un signal positif, mais leur ampleur et leur persistance restent à observer.

Secundo, l'intensité des liquidations à des niveaux de prix plus élevés doit-elle être déclenchée ? Comme mentionné précédemment, au-dessus de 65 000 dollars, environ 651 millions de dollars d'intensité de liquidation de shorts sont concentrés. Si le prix parvient à franchir efficacement les 64 000 dollars et à monter jusqu'à 65 000 dollars, cela pourrait déclencher une deuxième vague de short squeeze de plus grande ampleur. À l'inverse, si le prix rencontre une résistance autour de 64 000 dollars et rebaisse, cela pourrait former un « piège à taureaux », et les shorts précédemment liquidés pourraient revenir sur le marché.

D'un point de vue plus macro, la performance saisonnière historique du Bitcoin en juillet mérite d'être notée. Les données de CoinGlass de 2013 à 2025 montrent que le rendement moyen du Bitcoin en juillet atteint 7,4 %, un schéma qui persiste à la fois dans les cycles haussiers et baissiers. L'ampleur actuelle du rebond de 9,6 % a déjà dépassé la moyenne historique, mais le prix reste inférieur au pic du 22 juin à 65 468 dollars.

Résumé

Le Bitcoin est passé de 58 188 dollars à 63 787 dollars, soit une hausse d'environ 9,6 %, le principal moteur étant le mécanisme de short squeeze sur le marché des produits dérivés – près de 94,39 millions de dollars de liquidations de shorts au cours des 12 dernières heures, et 169,7 millions de dollars de liquidations totales sur le réseau en 24 heures. Ce rebond a été déclenché par la résonance de multiples catalyseurs macroéconomiques : les entrées nettes des ETF pendant 5 jours consécutifs inversant la tendance des sorties, le signal dovish du président de la Fed Warsh, la baisse des prix du pétrole atténuant les inquiétudes concernant l'inflation, et les données de l'emploi non agricole américain de juin nettement inférieures aux attentes.

La fourchette 62 400-63 999 dollars est la zone clé de liquidation concentrée des shorts, tandis qu'au-dessus de 65 000 dollars, environ 651 millions de dollars d'intensité de liquidation de shorts sont concentrés, constituant un risque haussier potentiel. Parallèlement, l'indice de peur et de cupidité reste à 24, en territoire d'« extrême peur », le décalage entre les prix et le sentiment reflétant à la fois le scepticisme général du marché quant à la durabilité du rebond, et pouvant également constituer une source potentielle de nouvelle hausse. L'évolution après le short squeeze dépendra de la capacité de la demande au comptant à prendre le relais et de la possibilité de déclencher l'intensité des liquidations à des niveaux de prix plus élevés.

FAQ

Q1 : Qu'est-ce qu'un short squeeze ?

Un short squeeze se produit lorsque le prix d'un actif augmente de manière continue, forçant les traders ayant pris des positions courtes à racheter pour couvrir leurs positions afin de limiter leurs pertes. Ce rachat pousse encore plus le prix à la hausse, créant une boucle de rétroaction positive qui conduit à davantage de liquidations de shorts. Lors du rebond du Bitcoin de 58 188 dollars à 63 787 dollars, les liquidations de positions courtes ont atteint 94,39 millions de dollars, illustrant parfaitement un short squeeze.

Q2 : Quels sont les principaux facteurs à l'origine de ce rebond du Bitcoin ?

Ce rebond a été motivé par une résonance de multiples facteurs : les entrées nettes des ETF Bitcoin spot américains pendant 5 jours consécutifs inversant la tendance des sorties précédentes, le signal dovish du président de la Fed Warsh, la baisse des prix du pétrole atténuant les inquiétudes sur l'inflation, et les données de l'emploi non agricole de juin nettement inférieures aux attentes, remodelant les anticipations de hausse des taux. La liquidation concentrée des positions courtes sur le marché des produits dérivés a amplifié l'ampleur du rebond.

Q3 : Pourquoi la fourchette 62 400-63 999 dollars est-elle importante ?

Cette fourchette est la zone clé de liquidation concentrée des shorts lors de ce short squeeze. Un grand nombre de shorts ont ouvert des positions dans la fourchette 60 000-62 000 dollars. Lorsque le prix a dépassé cette zone, des liquidations en chaîne ont été déclenchées. De plus, au-dessus de 63 000 dollars, environ 657 millions de dollars d'intensité de liquidation de shorts étaient concentrés.

Q4 : Que signifie l'indice de peur et de cupidité à 24, en « extrême peur » ?

L'indice de peur et de cupidité à 24 signifie que le sentiment du marché reste dans la zone d'extrême peur. Bien que le prix ait rebondi de près de 10 % par rapport à son point bas, les participants du marché sont généralement sceptiques quant à la durabilité du rebond. Ce décalage entre « prix en hausse, sentiment inchangé » peut refléter soit que les fonds extérieurs ne sont pas encore revenus, soit constituer une source potentielle de nouveau rebond.

Q5 : Quels sont les niveaux de prix clés que le Bitcoin pourrait rencontrer ensuite ?

Du point de vue de la structure des liquidations, au-dessus de 65 000 dollars, environ 651 millions de dollars d'intensité de liquidation de shorts sont concentrés. Si le prix franchit efficacement ce niveau, cela pourrait déclencher un short squeeze de plus grande ampleur. En dessous, il faudra surveiller si la fourchette 62 400-63 200 dollars constitue un soutien solide. Toutes les analyses de prix sont basées sur des déductions de données de marché et ne constituent en aucun cas une prédiction de prix.