#GoldTops4200

L'or a bondi au-dessus de 4 200 dollars l'once le 6 juillet, clôturant la journée en hausse d'environ 0,6 %. Ce rebond fait suite à la hausse hebdomadaire de la semaine précédente de plus de deux pour cent, principalement tirée par les faibles données sur l'emploi américain de juin. Ces données ont atténué les attentes de hausse des taux de la Fed, soutenant l'or parallèlement à un dollar plus faible et à des rendements obligataires en baisse.
Pour replacer ce récent rebond dans son contexte, il faut examiner la tendance globale de cette année. L'or a atteint un record historique de 5 405 dollars l'once en janvier, suivi d'une forte baisse à 4 002 dollars en juin. Cette volatilité se traduit par une baisse de sept pour cent depuis le début de l'année et une augmentation de la volatilité moyenne de trente pour cent. Le deuxième trimestre a été particulièrement difficile, marquant le deuxième pire trimestre en treize ans, le métal ayant perdu seize pour cent de sa valeur au cours de cette période. Malgré cela, l'or reste l'un des actifs les plus performants des douze derniers mois.
Le rapport semestriel du World Gold Council, publié le 1er juillet, souligne que l'or est désormais entré dans une phase critique. Selon le cadre d'évaluation du Conseil, les prix actuels sont largement alignés sur un scénario dans lequel au moins une hausse des taux de la Fed pourrait avoir lieu en octobre, et la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne entreraient dans un cycle de resserrement parallèle. Dans ces conditions, le rapport prévoit que l'or pourrait rester dans une fourchette étroite autour de 4 100 dollars, d'environ cinq pour cent, d'ici la fin de l'année. Cependant, le Conseil identifie également clairement les conditions dans lesquelles cette fourchette pourrait être franchie : un ralentissement économique ou un nouveau choc géopolitique, un changement des anticipations de taux d'intérêt, ou une baisse des achats forte pourraient déclencher un nouveau mouvement haussier de l'or. Le Conseil insiste particulièrement sur le fait qu'une cassure durable au-dessus de 4 500 dollars ne serait possible qu'avec des signaux clairs de ralentissement économique mondial.
La demande des banques centrales fait également partie intégrante de ce tableau. Le Conseil note que les banques centrales ont acheté en moyenne 1 000 tonnes d'or chaque année depuis 2022, et prévoit que le secteur officiel restera acheteur net tout au long de l'année, malgré quelques ventes tactiques de banques centrales au premier trimestre. L'influence du marché asiatique s'accroît également, avec environ quarante pour cent de la volatilité des prix au premier semestre due aux heures de négociation asiatiques.
Les divergences d'opinions entre les institutions sont également notables ; JPMorgan a récemment abaissé son objectif de fin d'année de 6 000 à 4 500 dollars, tandis que Goldman Sachs a abaissé le sien en juin de 5 400 à 4 900 dollars, les deux institutions invoquant les anticipations selon lesquelles la Fed ne baisserait pas ses taux en 2026.
Pour ceux qui suivent $XAUT et les actifs liés à l'or via Gate, le point principal est le suivant : comme l'a souligné le World Gold Council, l'or se négocie actuellement dans une fourchette étroite cohérente avec le consensus macroéconomique, mais les catalyseurs nécessaires pour perturber cet équilibre ont été identifiés : chocs géopolitiques, changements d'anticipations de taux d'intérêt ou une forte vague de cassure à la baisse. Tout nouveau signal dans les semaines à venir déterminera la direction dans laquelle l'or sortira de cette fourchette étroite.
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