Analyse : le Bitcoin rebondit mais le volume des transactions au comptant se contracte rapidement, le risque de compression des positions longues sur les produits dérivés s'accumule.

L'analyste souligne que le Bitcoin est passé de 58k à près de 64k, avec un volume des transactions au comptant en forte baisse et un manque de soutien de la demande au comptant. Ce rebond pourrait n'être qu'une réparation émotionnelle, il faut surveiller sa durabilité. L'USDC/USDT est tombé à 1.0006, la volonté de quitter le marché diminue et la volonté de trader remonte ; les sorties de capitaux des stablecoins ralentissent, l'amélioration marginale des conditions de financement soutient le rebond. La faiblesse du marché au comptant pousse le poids des produits dérivés à augmenter, la prime des contrats perpétuels longs continue de monter, le risque de compression des positions longues et courtes implicite augmente, il faut se méfier de la volatilité accrue due à la remontée de l'open interest.

Selon Mars Finance, le 6 juillet, l'analyste crypto Murphy a souligné que lors du rebond du Bitcoin de 58,000 $ à près de 64,000 $, le volume relatif des transactions au comptant a fortement chuté. Un rebond sans soutien de la demande au comptant a du mal à constituer une base pour un renversement de tendance ; il s'agit souvent d'un simple mouvement de réparation émotionnelle, il faut surveiller la durabilité du rebond. Le bon côté est que le taux de change USDC/USDT est passé de 1.001 à 1.0006, ce qui indique que l'intention de quitter le marché diminue et que l'intention de trader augmente ; bien que les principaux stablecoins sur les plateformes d'échange soient encore en situation de sortie nette, l'ampleur des sorties continue de se réduire, et l'amélioration marginale des pressions sur les financements soutient la poursuite du rebond. Cependant, la diminution de la force motrice du marché au comptant signifie que le poids des produits dérivés augmente relativement. La moyenne sur 7 jours de la prime des contrats perpétuels longs continue d'augmenter à 160 000 $ par heure, ce qui montre que les acheteurs Taker poussent continuellement le prix des perpétuels au-dessus du prix au comptant ; bien que l'open interest ait diminué, il reste nettement supérieur au niveau de février de cette année. Actuellement, la prime des positions longues se situe dans une fourchette normale, mais à mesure que le rebond se poursuit, le risque de compression des positions longues va s'accumuler — une fois que l'open interest rebondira à nouveau, le jeu intense entre les positions longues et courtes rendra la volatilité plus rapide et plus violente, c'est un danger dont il faut se méfier à l'avance.
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