Morgan Stanley : la croissance du CPO est surestimée de 30 fois, seulement 23 000 unités en 2026

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深潮 TechFlow 消息,7月6日,据潮向研究,摩根士丹利最新CPO报告显示,市场对CPO的预期与实际出货严重背离,2026年预计仅23k单位,此前市场预期普遍在200k以上。核心瓶颈在于台积电PIC产能爬坡(10→25kwpm)和20-50%的良率困局。

这一预期差将直接冲击英伟达、博通、台积电等核心标的,报告同时下调台积电CoWoS产能预测(2027年45→40kwpm),AllRing的53%增速预期面临重大风险。

Lumentum、Coherent等光学公司2026-2027年CPO相关贡献预计不足1%。A股方面,天孚通信、中芯国际、新易盛在CPO供应链核心环节基本缺位,与市场炒作的概念关联度有限。摩根士丹利建议投资者在2027年Q2潜在"失望季报"前保持谨慎。

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