Tout au long du mois de juin, le marché du bitcoin a vu deux camps évoluer dans des directions complètement opposées, faisant de cette divergence l'un des récits les plus marquants du marché.

Les ETF bitcoin spot basés aux États-Unis ont connu leur pire mois de l'histoire en juin, avec une sortie nette de 4,06 milliards de dollars, dépassant le précédent record de 3,56 milliards de dollars observé en février 2025 et faisant passer les flux totaux des ETF en territoire négatif pour la première fois en 2026. Au cours de la même période, mais dans la direction complètement opposée, les grands investisseurs, appelés baleines, ont acheté plus de 270 000 bitcoins en deux semaines, pour un montant d'environ 16,7 milliards de dollars. La majorité de ces achats ont eu lieu à des prix compris entre 58 000 et 62 000 dollars.

Selon les analystes de marché, il s'agit d'un schéma familier : les grands investisseurs à long terme accumulent tandis que les institutions vendent, un comportement qui est apparu près des creux des cycles de marché passés. Les analystes soulignent que ces périodes, où les investisseurs à long terme achètent des pièces auprès des vendeurs, se produisent généralement avant que le prix n'atteigne un point de reprise. Un détail technique à noter ici est que la prime spot américaine était négative pendant la période d'achat, indiquant que les achats ne provenaient pas des bureaux de trading spot américains traditionnels, ce qui signifie que cette demande venait de quelque part en dehors du mécanisme de création d'ETF.

Les données on-chain confirment également ce tableau sous un angle différent ; début juillet, les investisseurs à long terme, quelle que soit la taille de leur portefeuille, sont revenus en mode d'accumulation nette. De plus, début juillet, environ 10,8 millions de BTC étaient en pertes latentes tandis que 9,2 millions de BTC étaient en profit, un ratio historiquement observé près des zones de capitulation, et non aux niveaux de pointe.

Les commentateurs du marché ont comparé cette accumulation de 270 000 BTC aux creux observés après le krach du Covid de 2020 et le krach de fin 2022, deux périodes d'achats agressifs par les grands investisseurs suivies d'une reprise durable. Mais une mise en garde doit être ajoutée ici : de telles similitudes historiques ne garantissent pas un résultat définitif ; dans les deux exemples passés, la reprise n'est pas venue instantanément, il a fallu d'abord une clarification des conditions macroéconomiques.

Un autre détail qui complète ce tableau est le comportement de Solana. Alors que le Bitcoin touchait ses plus bas en 21 mois, SOL a augmenté d'environ 15 % depuis début juin, porté par des mises à jour du protocole et une augmentation de 120 % des transferts on-chain d'actifs tokenisés du monde réel, atteignant 8,53 milliards de dollars. Les analystes ont décrit cela comme un schéma familier, les altcoins ayant généralement tendance à chuter avant le Bitcoin et à se redresser avant lui.

Suite à ces développements, le Bitcoin a testé le seuil des 62 000 dollars, avec la moyenne mobile simple sur 200 semaines, autour de 62 650 dollars, considérée comme une ligne critique sur une base hebdomadaire. Pour ceux qui détiennent des positions en bitcoin via Gate, la véritable question est de savoir si les flux ETF vont se rétablir ou si la pression macroéconomique forcera une nouvelle baisse, car actuellement les deux groupes de capitaux les plus surveillés sur le marché font des paris complètement opposés aux mêmes niveaux de prix, et la manière dont ce désaccord sera résolu semble être le principal récit pour le bitcoin pour le reste de l'année.

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