Quelques choses que vous devez savoir avant la semaine prochaine

D'abord la conclusion : le marché semble calme en surface, mais les capitaux sous-jacents subissent un remaniement considérable.
Ce jeudi, le S&P 500 a clôturé globalement stable, atteignant brièvement en début de séance le niveau clé des 7550, proche du record historique de 7600. Les flux nets d'options étaient positifs dans les 30 premières minutes, poussant l'indice à la hausse. Cependant, entre 7500 et 7550, une grande exposition gamma des teneurs de marché s'est accumulée. Dès que les flux sont devenus négatifs, cela a déclenché une pression de vente de couverture de la part des teneurs de marché, faisant reculer l'indice en fin de séance pour finalement clôturer stable. Le Q a chuté de 1,71% ce jour-là.
Derrière cette divergence, la performance relative du S&P 500 par rapport au Nasdaq est en train de toucher un creux et de rebondir, ce qui indique que le S&P 500 rattrape le Nasdaq, les capitaux sortant du secteur des semi-conducteurs trop encombré. Plus important encore, en observant la proportion d'actions au-dessus de leurs moyennes mobiles à 5, 20, 50 et 200 jours, on constate que la largeur du marché s'améliore alors que les prix stagnent ou baissent, ce qui montre qu'il s'agit d'une rotation sectorielle saine.
Où va l'argent : les valeurs phares de l'IA se refroidissent, les secteurs SaaS et défensifs rattrapent leur retard
Cette semaine, les flux de capitaux sous-jacents ont connu un remaniement évident. Les valeurs phares de l'IA oscillent généralement à des niveaux élevés, en consolidation. Micron a chuté de 5,57%, clôturant près de 975, déjà passé sous sa moyenne mobile à 20 jours, mais toujours au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours et de sa ligne de tendance principale depuis avril. Cependant, la dynamique de hausse qui durait depuis deux mois s'est ralentie, et le titre teste le support de la ligne de tendance.
Parallèlement, le secteur SaaS est en net rattrapage : Microsoft, bien qu'ayant une composante IA, bénéficie du soutien de son vaste activité SaaS, et a augmenté de 1,41% jeudi à contre-courant. ServiceNow rebondit depuis cinq séances consécutives. L'ensemble du secteur SaaS montre un potentiel de rupture à la hausse depuis des niveaux bas. Si les capitaux continuent de sortir de l'IA, des actions logicielles longtemps comprimées comme Salesforce pourraient avoir un potentiel de rattrapage à l'avenir.
Les secteurs défensifs et cycliques emboîtent également le pas. Le secteur industriel a propulsé le Dow Jones à un nouveau record historique. Les soins de santé, les biens de consommation courante, les constructeurs de maisons, les banques régionales et les biotechnologies, des domaines auparavant délaissés, attirent désormais des capitaux.
Rythme opérationnel des secteurs du stockage et des semi-conducteurs
La ligne du stockage IA (MU, SNDK, SOXL, etc.) est tombée près des moyennes mobiles clés. La probabilité d'un rebond la semaine prochaine est non négligeable, mais après le premier rebond, il sera probablement difficile de franchir directement la résistance supérieure. Pour les positions longues court terme, il est conseillé de réduire les positions près de la zone de résistance. En cas de nouveau test après le blocage, observez si le creux se stabilise avant de décider de revenir. Un autre facteur important cette semaine est l'introduction en bourse des ADR de SK Hynix, à surveiller de près. Si le prix augmente avant ce vendredi, il est recommandé de prendre les bénéfices sur les positions courtes à effet de levier pour éviter que les "bonnes nouvelles soient déjà intégrées et deviennent une mauvaise nouvelle". Les positions long terme peuvent être conservées patiemment.
L'ajustement du secteur des communications optiques touche à sa fin. Prenons LITE comme exemple : cette purge est destinée à une meilleure hausse future. La prochaine zone d'achat se situe entre 600 et 650, la moyenne mobile à 200 jours étant environ à 610. La moyenne mobile à 200 jours d'AXTI, autour de 53, a déjà rebondi. Si elle n'a pas encore atteint le fond, le niveau le plus bas ne devrait probablement pas être inférieur à la moyenne mobile à 200 jours qui se situe à 42, avec un gap près de 45. Pour AAOI, on peut surveiller la moyenne mobile à 200 jours à 100 et la moyenne mobile à 50 jours à 82. Pour NOK, achetez près du gap à 11,3. Le rapport du 22 juillet sera probablement bon. L'ajustement avant les résultats, et si ceux-ci dépassent légèrement les attentes, un joli rattrapage suivra.
Ligne macroéconomique : les données sont assez gonflées, mais la liquidité reste abondante
Un phénomène macroéconomique mérite d'être noté : au cours des 17 mois depuis le début de 2025, les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis ont été révisées à la baisse à posteriori pendant 14 mois, pour une perte cumulée de 710 000 emplois. Les mois d'avril et mai ont été révisés à la baisse de 74 000 au total, ce qui signifie qu'en moyenne, les données officielles sont gonflées d'environ 42 000 par mois. En suivant cette règle, le chiffre préliminaire de l'emploi de juin, à 57 000, après déduction de cette révision habituelle, pourrait correspondre à seulement 15 000 créations nettes. De plus, l'emploi à temps plein a chuté de 507 000 en juin, soit le troisième mois consécutif de baisse.
Mais malgré des données économiques faibles, les actions américaines restent solides, le S&P 500 étant à environ 2% de son record historique. Le moteur principal est la liquidité. En mai, la masse monétaire M2 a grimpé à un niveau record, la plus forte augmentation pour un mois de mai depuis 5 ans, et une grande quantité de liquidités continue d'affluer vers le marché boursier. Sur le plan saisonnier, le S&P 500 a enregistré des gains positifs en juillet pendant 10 années consécutives depuis 2014, ce qui explique en partie pourquoi le marché reste bien soutenu même si les semi-conducteurs ont chuté ces derniers jours.
Analyse technique : le marché se consolide dans un triangle, et il est probable qu'il casse à la hausse en juillet
Actuellement, le marché oscille à des niveaux élevés dans une zone de consolidation en triangle. Cette zone sera tôt ou tard franchie, car la tendance saisonnière de juillet est haussière. Le S&P 500 vise 7700 à 7800. Les oscillations à court terme dans le triangle semblent plutôt être une accumulation en vue d'une cassure. Ne perdez pas patience à cause de quelques jours de stagnation.
Quelques directions pour des positions à l'achat sur les creux
L'ETF des soins de santé ( $XLV ) mérite l'attention. Il a franchi en volume la résistance de 159, en consolidation depuis deux ans. Les années d'élections de mi-mandat, le secteur de la santé a toujours été positif historiquement. Il se situe actuellement autour de 163. Dans le secteur, $ISRG est également à surveiller.
Le $UNH du secteur de la santé lance également une contre-attaque par le bas. Cette semaine, il pourrait franchir la zone de résistance des 430 pour tester la prochaine zone de résistance forte entre 445 et 450.
Dans le secteur de la consommation, $MCD (McDonald's) mérite d'être suivi. Sa hausse de plus de 4% jeudi est un mouvement très rare pour une action dont la volatilité quotidienne n'est que de 0,78%. À long terme, sa ligne de tendance haussière principale depuis mi-2022 a reçu un soutien parfait lors de ce recul de 22%. Historiquement, chaque correction a été suivie d'un fort rebond en V. À long terme, on peut acheter l'action directement ; à court terme, on peut utiliser des options Call pour faire du trading.
En outre, si les sept grands (MAG7) continuent d'être attaqués par les vendeurs à découvert avant la saison des résultats, cela pourrait également être une fenêtre d'opportunité pour un rachat des positions courtes.