Le Bitcoin a clôturé en baisse pendant trois trimestres consécutifs, avec une baisse d'environ 16,1% au dernier trimestre. Parallèlement, le ratio de Sharpe et l'indice composite de pression du cycle des mineurs sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

Le ratio de Sharpe a brièvement franchi la barre des -20 avant de remonter légèrement. Selon l'interprétation traditionnelle, cela signifie que "le risque est bien supérieur au rendement", mais dans les cycles passés du Bitcoin, ces zones de pessimisme extrême sont souvent apparues près des phases de construction du plancher.
L'indice composite de pression du cycle des mineurs, composé du Puell Multiple et de l'indice de capitulation inverse des mineurs, est actuellement tombé à un nouveau bas de 2026 et est considéré comme entrant dans une zone historiquement "sous-évaluée". Cet indicateur avait connu des effondrements similaires près des bas de cycles comme 2015 et 2018.
La "triple résonance" de la baisse des prix, des risques et de la pression des mineurs fait que la phase actuelle ressemble à la fois à une libération concentrée de panique et pourrait être la zone de plancher d'un nouveau cycle. Cependant, ces données proviennent d'une perspective minoritaire d'analystes ; il faudra voir si le comportement des mineurs et l'environnement macroéconomique continueront d'augmenter la pression.