Pourquoi la logique de hausse des prix de la lumière est-elle plus "saine" ?

La perception du marché concernant les "hausses de prix" est en train de changer.
Récemment, les hausses de prix des produits tels que le stockage augmentent la pression sur les CAPEX des centres de données IA en aval, ce qui nous amène à réfléchir : si l'on se limite à un seul produit, qu'il s'agisse de stockage, de fibre optique ou de composants, la pénurie d'offre et de demande représentée par la hausse des prix est la raison d'achat la plus directe ; mais dans l'ensemble du système CAPEX, une forte hausse des prix pose un défi à la demande, et finalement l'équilibre sera atteint par l'expansion de la production. Au cours de ce processus, la perception du marché concernant les hausses de prix deviendra plus complexe.
Du point de vue de la croissance, nous espérons que l'innovation et l'itération apporteront une baisse des coûts unitaires ou une augmentation des fonctionnalités, plutôt qu'une simple hausse des prix comme pour les produits cycliques.
En comparaison, la logique de "hausse des prix" de l'optique, auparavant sous-estimée par le marché, est plus diversifiée, saine et durable, réalisant une réduction des coûts unitaires et une expansion des bénéfices des fabricants grâce à l'itération des produits et aux progrès technologiques.
【Comment comprendre les "inquiétudes concernant les hausses de prix" ? — Les hausses de prix absorbent la demande】
Par le passé, le marché était habitué à une pensée linéaire du type "acheter ce qui augmente", assimilant simplement la hausse des prix à une bonne nouvelle, sans tenir compte de la considération globale de l'écosystème de la chaîne d'approvisionnement.
Maintenant, le marché réalise progressivement qu'il ne faut pas seulement regarder "combien ça a augmenté", mais aussi "pourquoi ça augmente" et "qui en supporte le coût".
Prenons l'exemple des hausses de prix des produits cycliques motivées par l'offre et la demande : leur logique de hausse est "ce qui est rare est cher", il faut dépenser plus d'argent pour acheter la même chose, ce qui augmente passivement le coût unitaire.
Cette hausse des prix empiète sur les dépenses d'investissement des clients en aval, absorbe leurs budgets d'achat, et finit par inhiber la demande finale, créant une inquiétude du type "hausse des prix → inhibition de la demande".
【Forme de hausse des prix de l'optique : itération de produits, innovation technologique】
Auparavant, le marché craignait que les modules optiques du même modèle ne puissent pas augmenter de prix, leur logique étant plus faible que celle des produits en hausse.
Mais nous pensons que, dans le développement actuel de la technologie de calcul, la logique de croissance de l'optique sera à nouveau valorisée par le marché :
➢ Premier niveau : la hausse des prix entraînée par l'itération des produits, la logique la plus claire et la plus durable.
Les hausses de prix des produits cycliques traditionnels consistent à vendre la même chose plus cher, tandis que les modules optiques sont des produits typiquement pilotés par la technologie ; leur logique de hausse consiste à obtenir un prix de vente moyen plus élevé en offrant de meilleures performances.
Chaque nouvelle génération de produits bénéficie d'une prime élevée en raison des barrières technologiques au début de sa commercialisation, ce qui fait monter l'ensemble du système de prix, offrant un soutien structurel plus fort que les simples hausses dues à une pénurie de capacité de production.
➢ Deuxième niveau : mise à niveau du paradigme technologique, restructuration de l'architecture pour élargir le "gâteau total".
Avec l'importance croissante de la mise à l'échelle (scale-up), "l'optique dans l'armoire" ouvre un espace d'incrémentation sans précédent pour les communications optiques.
Les architectures innovantes telles que NPO (Near-Package Optics) et CPO (Co-Packaged Optics) offrent aux fabricants de communications optiques une nouvelle demande à forte valeur ajoutée. La "hausse de prix" des produits de communication optique qui en résulte n'est pas une simple augmentation de prix, mais provient de l'expansion du gâteau total des communications optiques et de la réévaluation de la valeur.
【Pourquoi la logique de hausse des prix de l'optique est-elle plus "saine" ?】
La logique de hausse des prix des communications optiques est plus "bénéfique", la différence essentielle étant que le prix de chaque nouvelle génération de produits augmente par rapport à la génération précédente, mais le coût par unité de vitesse diminue nettement, que ce soit du 400G au 1.6T.
La hausse des prix des modules optiques, grâce à la mise à niveau des produits et à l'itération technologique, permet aux clients d'obtenir une bande passante multipliée et de meilleures performances de consommation d'énergie à un prix unitaire plus élevé, mais le coût par unité de données transmises est en réalité en baisse continue.
Ce modèle de "prix unitaire à la hausse, coût unitaire à la baisse" est la caractéristique la plus typique des produits de croissance pilotés par la technologie.
Cette hausse des prix n'empiète pas sur l'écosystème en aval, mais favorise le développement synergique de toute la chaîne d'approvisionnement. Les clients paient une prime pour des performances supérieures, ce qui se traduit par une amélioration de l'efficacité globale des communications du cluster de calcul, et le coût d'interconnexion par unité de calcul est effectivement dilué.
La hausse des prix des modules optiques consiste essentiellement à "agrandir le gâteau total" — en créant une valeur incrémentielle, elle profite à la fois aux acteurs en amont et en aval, formant un écosystème industriel en boucle vertueuse, avec une valeur plus à long terme et axée sur la croissance.
Source de cet article : Guosheng Securities
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