Comment calculer les revenus des investissements en double monnaie ? Analyse de la structure des revenus des investissements en double monnaie de Gate.

Dans le marché des actifs cryptographiques, la volatilité des prix est la norme plutôt que l'exception. Au 6 juillet 2026, selon les données du marché Gate, le Bitcoin s'échangeait à 63 493,8 $, en baisse de 10,73 % sur les 30 derniers jours et de 33,74 % sur l'année écoulée ; l'Ethereum s'échangeait à 1 783,44 $, en baisse de 20,92 % sur les 30 derniers jours et de 31,14 % sur l'année écoulée. Lorsque le marché manque de tendances unidirectionnelles soutenues, le simple fait de détenir des actifs en attendant leur appréciation expose à un coût d'opportunité significatif et à une pression de fluctuation comptable.

De plus en plus d'investisseurs commencent à se tourner vers une autre approche : ne pas dépendre de la direction du marché, mais transformer la volatilité elle-même en source de revenus. Les produits d'investissement double devise proposés par Gate Earn sont des produits structurés conçus sur cette logique.

Alors, d'où viennent exactement les rendements des investissements double devise ? Comment est structuré leur rendement ? Quelle est leur logique de tarification ? Décryptons les sources de rendement et le mécanisme de tarification des investissements double devise de Gate.

Structure double du rendement : prime d'option et compensation de blocage du capital

Comprendre la source de rendement des investissements double devise nécessite de partir de la logique de fonctionnement du marché des options.

L'essence de l'investissement double devise est que l'investisseur vend des options à court terme via la plateforme Gate. Plus précisément :

• Stratégie de vente élevée (investir en BTC, fixer un prix cible supérieur au prix du marché) ≈ Vente d'option d'achat (Sell Call)
• Stratégie d'achat bas (investir en USDT, fixer un prix cible inférieur au prix du marché) ≈ Vente d'option de vente (Sell Put)

Sur le marché des options, le vendeur d'options perçoit une prime (Premium) en vendant un contrat à l'acheteur. La prime est le paiement que l'acheteur d'option verse pour obtenir le droit d'acheter ou de vendre l'actif à un prix convenu à l'avenir, tandis que le vendeur assume l'obligation de livraison correspondante pour percevoir ce revenu.

En termes simples, l'utilisateur joue le rôle de « fournisseur d'assurance » : il perçoit une prime (comme une prime d'assurance) et s'engage à acheter ou vendre l'actif à un prix convenu à l'avenir. Quel que soit le résultat final du marché, cette prime est verrouillée dès la souscription et n'est pas affectée par les fluctuations ultérieures des prix.

Outre la prime d'option, la structure de rendement des investissements double devise comprend également une compensation de blocage du capital. Après la souscription, les fonds de l'utilisateur sont bloqués jusqu'à l'échéance, sans possibilité de remboursement anticipé ou d'annulation de l'ordre. Cette cession de liquidité constitue elle-même une partie du rendement — en compensation du blocage des fonds, le produit offre un taux de rendement supérieur à celui des placements ordinaires.

Ainsi, la structure complète du rendement des investissements double devise peut être formulée ainsi : prime d'option + compensation de blocage du capital. Ces deux éléments constituent ensemble le taux de rendement annualisé (APR) que l'utilisateur peut verrouiller au moment de la souscription.

Logique de tarification : comment la volatilité détermine le niveau de rendement

Le taux de rendement des investissements double devise n'est pas fixé arbitrairement, mais calculé quantitativement sur la base de la logique de tarification des options.

Dans le cadre de la tarification des options, la variable clé influençant le niveau de la prime est la volatilité implicite (Implied Volatility, IV). La volatilité implicite reflète les anticipations du marché quant à l'ampleur des fluctuations futures du prix de l'actif sous-jacent — plus la volatilité est élevée, plus la valeur temps de l'option est élevée, et plus la prime est chère.

En tant que stratégie de vente d'options, le rendement des investissements double devise est positivement corrélé à la volatilité implicite. Lorsque le marché anticipe une volatilité accrue, les acheteurs d'options sont prêts à payer des primes plus élevées pour se couvrir, permettant ainsi aux vendeurs d'obtenir des rendements plus élevés. Selon les recherches du Gate Research, l'exécution de la stratégie d'investissement double devise lors de jours de forte volatilité peut générer une fourchette de rendement annualisé comprise entre 109 % et 253 % dans les marchés haussiers et les marchés de range.

Cette logique peut être observée concrètement à travers les données de produits de la plateforme Gate au 6 juillet 2026. Prenons l'exemple des produits d'investissement double devise en BTC :

• Un produit d'une durée de 5 heures, avec un prix cible de 63 500 $ (soit -0,10 % par rapport au prix du marché), offrait un rendement annualisé de 359,74 %
• Un produit d'une durée de 1 jour, avec un prix cible de 64 500 $ (soit +1,47 % par rapport au prix du marché), offrait un rendement annualisé de 594,19 %
• Un produit d'une durée de 25 jours, avec un prix cible de 62 000 $ (soit -2,46 % par rapport au prix du marché), offrait un rendement annualisé de 38,35 %
• Un produit d'une durée de 354 jours, avec un prix cible de 60 000 $ (soit -5,61 % par rapport au prix du marché), offrait un rendement annualisé de 12,69 %

De ces données, deux règles de tarification se dégagent :

Premièrement, plus l'écart entre le prix cible et le prix actuel du marché est faible, plus le rendement annualisé est élevé. Cela s'explique par le fait que plus le prix cible est proche du prix du marché, plus la probabilité que l'option soit exercée est élevée, et plus le risque de livraison assumé par le vendeur est grand, nécessitant donc une prime plus élevée en compensation. Par exemple, pour les produits d'une durée de 5 heures, le rendement annualisé pour un prix cible de 63 500 $ (écart de -0,10 %) était de 359,74 %, tandis que pour un prix cible de 62 500 $ (écart de -1,67 %), il n'était que de 17,69 % — une différence considérable.

Deuxièmement, plus la durée est longue, plus le rendement annualisé est généralement faible. Cela reflète l'effet de diversification du risque dans le temps — plus la durée est longue, plus il y a de chemins possibles pour que le prix atteigne le prix cible, ce qui augmente l'incertitude, mais la prime de risque unitaire est diluée. Par exemple, pour un prix cible de 62 000 $, le rendement annualisé pour une durée de 25 jours était de 38,35 %, tandis que pour une durée de 354 jours, il n'était que de 19,45 %.

Mécanisme de règlement : réalisation du rendement et conversion de la devise

Le mécanisme de règlement des investissements double devise repose sur trois paramètres clés : le prix cible, le prix de règlement et la date d'échéance.

Le prix cible est le prix de référence clé défini par l'utilisateur lors de la souscription, et sert de base pour déterminer la devise de règlement finale. Le prix de règlement est le prix au comptant de l'actif sous-jacent sur la plateforme Gate à 16h00 (UTC+8) le jour de l'échéance du produit. La date d'échéance est la date à laquelle le produit se termine et les gains sont réglés ; le système effectue le règlement à l'échéance, et le capital ainsi que les intérêts sont automatiquement versés sur le compte spot de l'utilisateur.

La logique de règlement est la suivante :

Produits de vente élevée en BTC (l'utilisateur investit en BTC) :

• Si le prix de règlement ≥ prix cible → remboursement en USDT, ce qui équivaut à vendre le BTC au prix cible avec succès
• Si le prix de règlement < prix cible → remboursement en BTC, l'utilisateur conserve le BTC

Produits d'achat bas en USDT (l'utilisateur investit en USDT) :

• Si le prix de règlement ≤ prix cible → remboursement en BTC, ce qui équivaut à acheter le BTC au prix cible avec succès
• Si le prix de règlement > prix cible → remboursement en USDT, l'utilisateur conserve les USDT

Quelle que soit la conversion de la devise de règlement, l'utilisateur reçoit la totalité des intérêts verrouillés lors de la souscription. Le calcul du rendement réel est le suivant : Rendement réel = Capital × Taux de rendement annualisé × (Jours de détention / 365).

Relation dynamique entre volatilité et tarification

Le taux de rendement des investissements double devise n'est pas statique, mais s'ajuste dynamiquement en fonction de la volatilité du marché. Cette relation dynamique se manifeste à deux niveaux :

Au niveau des produits, la plateforme Gate met à jour en continu les taux de rendement annualisés affichés pour chaque produit, en se basant sur les données de marché en temps réel — y compris le prix actuel de l'actif sous-jacent, le niveau de volatilité implicite, la durée restante, etc. Le taux de rendement verrouillé par l'utilisateur lors de la souscription est celui basé sur la tarification du marché à ce moment précis.

Au niveau de la stratégie, les investisseurs peuvent choisir le moment d'entrée en fonction de leur évaluation de l'environnement de volatilité du marché. Les recherches du Gate Research montrent que l'utilisation d'une volatilité implicite élevée comme signal d'entrée uniforme, en verrouillant des primes plus élevées lorsque la volatilité s'amplifie, peut améliorer significativement l'efficacité globale des rendements. Cette logique stratégique est particulièrement efficace dans les marchés de range.

Dans l'environnement de marché actuel, le Bitcoin a enregistré une variation de -7,63 % sur 7 jours et de -10,73 % sur 30 jours ; l'Ethereum a enregistré une variation de -7,38 % sur 7 jours et de -20,92 % sur 30 jours. Ces deux actifs majeurs ont connu des ajustements de prix significatifs récemment, avec une volatilité accrue. Selon les données du marché Gate, le prix le plus bas du Bitcoin sur 30 jours était de 69 950,9 $ et le plus haut de 82 828,2 $ ; pour l'Ethereum, le prix le plus bas sur 30 jours était de 1 505,26 $ et le plus haut de 2 141,78 $. Une large fourchette de fluctuation constitue la principale caractéristique du marché actuel.

Dans un tel environnement de marché, la volatilité implicite se trouve souvent à des niveaux élevés, ce qui signifie que les primes d'option sont plus généreuses, et que le rendement potentiel des investissements double devise augmente en conséquence. C'est la relation logique la plus directe entre la volatilité et la tarification.

Conclusion

Les sources de rendement des investissements double devise de Gate reposent sur une logique financière claire : la prime d'option et la compensation de blocage du capital constituent ensemble la double structure du rendement. Leur logique de tarification s'appuie sur le cadre de tarification des options — plus la volatilité implicite est élevée, plus la prime est importante, et plus le rendement augmente ; l'écart entre le prix cible et le prix du marché, ainsi que la durée du produit, affinent davantage la tarification différenciée des rendements.

Du point de vue du mécanisme de règlement, l'investissement double devise détermine automatiquement la devise de remboursement en comparant le prix cible et le prix de règlement — que la devise soit convertie ou non, les intérêts sont perçus. Ce mécanisme transforme la volatilité du marché en opportunités de rendement concrètes, ce qui lui confère des caractéristiques uniques dans les marchés non unidirectionnels.

Comprendre les sources de rendement et la logique de tarification des investissements double devise aide les investisseurs à mieux appréhender le fonctionnement du produit ainsi que ses caractéristiques de risque et de rendement. Dans le contexte actuel de volatilité accrue des marchés, la logique intrinsèque de ce produit structuré mérite une compréhension approfondie.