#黄金早报 | 6 juillet dimanche

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Données clés

| Instrument | Prix | Variation ven. |
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| XAU Spot | $4,174 | +1,18% |
| COMEX Or août | $4,187.3 | +1,49% |
| AU9999 | 910,3 yuan/g | — |
| Or T+D | 910,3 yuan/g | +3,11%(semaine) |
| Bijoux en or de marque | 1 260-1 263 yuan/g | — |
| Récupération bijoux | ~895 yuan/g | — |
| Indice dollar | 100.88 | -0,02% |

- **Gain hebdo** : +2,15% (29/6-4/7), **fin de 4 semaines de baisse consécutive**
- **Fourchette intra-semaine** : $3,943 — $4,195 (amplitude $252)
- **Retracement ATH** : $5,598 → $4,174, retracement de **-25,4%**
- **Week-end XAUT proxy** : $4,164 (légèrement inférieur à la clôture de vendredi, liquidité faible)

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Événements clés de vendredi dernier

1. **NFP décevant** : Juin seulement +57k (attendu 115k), révision cumulative à la baisse de 74k pour avril-mai. Plus bas en 4 mois
2. **Effondrement des attentes de hausse des taux** : Probabilité de hausse en sept. 65% → 53,5%, juillet seulement 17,6%. Le marché intègre pleinement une hausse de 25bp en décembre
3. **Plongeon du dollar** : DXY sous 101, clôture à 100,85, plus bas de 2 semaines
4. **Vague de rachats de shorts** : L'or remonte violemment de $3,948 à $4,195. Saxo Bank : « incapables de suivre + pétrole en baisse, double moteur »
5. **Trêve temporaire USA-Iran** : Accord de 60 jours en vigueur, nouveau cycle de négociations le 11 juillet au Pakistan, prime géopolitique en recul
6. **Banque centrale chinoise** : 7/6, 1 000 milliards de yuans de repo inverse à 3 mois, 19e mois consécutif d'achats d'or
7. **SPDR GLD** : Positions 1 005 t, en attente à des niveaux bas, rythme de cession ralenti mais pas inversé

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### 📐 Résistance et support

| | Niveau | Logique |
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| **Résistance R2** | $4,300 | Objectif T3 JPMorgan, ancrage faucon du FOMC de juin |
| **Résistance R1** | $4,195 → $4,200 | Plus haut de vendredi + seuil psychologique |
| **Actuel** | **$4,174** | — |
| **Support S1** | $4,100 | Pivot WGC, Saxo : « tenir ce niveau pour regagner confiance » |
| **Support S2** | $4,000 | Seuil psychologique + ligne de défense des plus bas de juin |
| **Support S3** | $3,943 – $3,955 | Plus bas absolu de la semaine/du mois |

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### 🧭 Stratégie

**Nature : rebond technique en phase d'accélération, mais pression nette sur les $4,200**

- Vendredi clôture à $4,174 à un pas des $4,200, mais liquidité de week-end faible, risque de gap à l'ouverture lundi
- NFP décevant + ton accommodant de Wash ouvrent un espace de rebond, **mais cela ne signifie pas un retournement de tendance** – CPI core toujours à 2,9%, inflation des services persistante
- Huaan Futures juge : juillet principalement en range, volatilité en baisse
- HSBC maintient une surpondération, mais reconnaît « pression à court terme des rendements réels et du dollar »

**Idées opérationnelles :**
- **Ne pas acheter à $4,200**, attendre confirmation à l'ouverture de lundi
- **Zone de construction de positions à moyen terme** : $4,000 – $4,100 par tranche, correspondant à 870 – 890 yuan/g domestique
- **Stop de référence** : sous $3,940 (plus bas précédent) → la logique de rebond est rompue

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### ⏰ Dates clés de la semaine prochaine

| Date | Événement | Impact |
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| 7/7 (lundi) | Réserves de changes Chine juin ; nouvelle réglementation A-shares en vigueur | Fenêtre de rythme d'achat d'or par la banque centrale |
| 7/7 – 10 | **Sun Valley Summit** (Cook, Bezos, Zuckerberg, Altman) | Perturbation de l'appétit pour le risque |
| 7/7 – 8 | Sommet de l'OTAN | Variable géopolitique |
| **9/7 (jeudi)** | **Procès-verbal du FOMC de juin** (première présidence de Wash) | ⭐⭐⭐ Plus grande variable de la semaine |
| 9/7 | CPI/PPI Chine juin | Valorisation de l'inflation domestique |
| 9/7 – 10 | Discours de Williams + Logan | Calibrage des attentes de hausse de taux |
| 9/7 | Audition tarifs douaniers USA sur 60 pays | Nouvelle variable sur les frictions commerciales |
| 11/7 | **Nouveau cycle de négociations USA-Iran** (Pakistan) | Chaîne pétrole → inflation → or |
| À déterminer | **Données CPI USA** | Variable directionnelle : baisse → $4,300+, surprise → test des $4,000 |

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### 🏦 Aperçu des dernières opinions d'institutions

| Institution | Objectif de prix | Horizon temporel |
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| JPMorgan | T3 $4,300 → T4 $4,500 | S2 2026 |
| Goldman Sachs | $4,900 | Fin d'année (optimiste $6,000+) |
| Deutsche Bank | T3 $4,300 → T4 $4,800 | — |
| Barclays | $4,791 | — |
| Citi | $4,000 | Trois mois |
| WGC pivot | $4,100 ±5% | Dans l'année |
| TD | D'abord sous $3,900 → rebond à $5,300+ en 2027 | — |

**En un mot : le rebond a des fondements (NFP + achats de banques centrales + dédollarisation), mais $4,200 – $4,300 est la zone de combat décisive entre bulls et bears. Le PV du FOMC jeudi + les négociations USA-Iran sont le coup décisif pour la direction.** 🪨