Les fonds technologiques américains ont enregistré des entrées nettes de 14,3 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 1er juillet, marquant la deuxième plus grande entrée hebdomadaire de l'histoire. La moyenne mobile sur quatre semaines a également atteint un niveau record de 9,0 milliards de dollars, le taux annualisé devant atteindre 152 milliards de dollars d'ici 2026.

Ce qui est vraiment remarquable, ce n'est pas le chiffre en lui-même, mais les fortes fluctuations qu'il représente. Il y a deux semaines, les fonds technologiques ont enregistré des entrées de 19,2 milliards de dollars ; la semaine dernière, cela s'est complètement inversé, avec des sorties de 9,3 milliards de dollars ; et maintenant nous assistons à une forte reprise. Ce zigzag de trois semaines illustre la nature volatile et changeante de l'appétit du marché pour le secteur technologique, les mouvements de capitaux changeant constamment de direction plutôt que de suivre une tendance stable.
Cela est également confirmé par le fait que les fonds d'actions américains larges ont connu leur plus grande sortie hebdomadaire depuis mars au cours de la même période. Selon un rapport de Bank of America basé sur les données d'EPFR, les fonds d'actions américains ont enregistré des sorties de 17,2 milliards de dollars en une semaine. Cela ne signifie pas nécessairement que le marché s'est effondré, mais indique que les investisseurs deviennent plus prudents après une période de forte hausse. Au cours de la même semaine, les fonds d'actions mondiaux ont attiré un total de 10,4 milliards de dollars d'entrées, les fonds d'actions asiatiques enregistrant leur plus forte entrée en sept semaines, totalisant 7 milliards de dollars, tandis que les fonds américains ont connu des entrées limitées d'environ 1 milliard de dollars. C'est un signe clair de rotation ; les capitaux semblent se déplacer des concentrations américaines et technologiques vers des régions avec moins de pression de valorisation. Cependant, les fonds technologiques eux-mêmes continuent d'attirer de fortes entrées indépendamment de cette rotation, suggérant que les deux phénomènes se produisent simultanément.
Un stratège de BNY a interprété cela comme un signe de fatigue dans la reprise axée sur l'IA, et l'indice MSCI World a également chuté de 2,07 % la semaine dernière en raison de préoccupations concernant les risques de concentration et les plans de dépenses des grandes entreprises de cloud. D'un autre côté, le responsable de la recherche sur les actions de la région Asie-Pacifique de BNP Paribas a déclaré que les analystes technologiques de la banque ne voient aucun signe de ralentissement de la dynamique des bénéfices du secteur et s'attendent à ce que la saison des résultats du deuxième trimestre soit favorable. Ainsi, même parmi les institutions, il n'y a pas de consensus clair sur ce que signifient ces données.
La véritable signification de ce tableau est qu'il montre que les capitaux se concentrent désormais de manière agressive non pas sur le marché américain large, mais directement sur le secteur de la technologie et des semi-conducteurs. Une telle concentration peut entraîner des hausses brutales lorsque des nouvelles favorables au secteur émergent, mais elle comporte également le risque de baisses tout aussi brutales en cas de surprise négative. Pour ceux qui suivent à la fois les marchés actions et crypto via Gate, le point clé à surveiller est de savoir si ce zigzag de trois semaines de hauts et de bas se stabilisera dans une direction dans les semaines à venir, car le tableau actuel montre moins un renversement de tendance clair que la fragilité de la confiance du marché dans le secteur technologique.
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