Les leviers des actions de puces sud-coréennes sont devenus incontrôlables. Les actifs totaux de l'ETF à effet de levier sur une seule action SK Hynix sont d'environ 19 milliards de dollars, soit plus de 4 fois son volume de transactions quotidien moyen. Les actifs de l'ETF à effet de levier lié à Samsung sont d'environ 12,4 milliards de dollars, également supérieurs de 176 % à son volume de transactions quotidien moyen.

En comparaison, les actifs des ETF à effet de levier de Micron, Tesla et Nvidia sont bien inférieurs à leurs volumes de transactions quotidiens moyens. La concentration de l'effet de levier sur le marché sud-coréen est unique parmi les principales actions mondiales.

Qu'est-ce que cela signifie ? Lorsque le prix des actions SK Hynix fluctue, les liquidations forcées ou les appels de marge des ETF à effet de levier amplifient la pression à la vente, créant un effet de panique. L'ETF à effet de levier 2x long sur SK Hynix coté à Hong Kong a des actifs d'environ 13 milliards de dollars, soit 2 fois le volume de transactions quotidien moyen de SK Hynix — une fois la tendance inversée, ces produits à effet de levier peuvent devenir des accélérateurs de baisse.

Le fort effet de levier des actions de puces sud-coréennes n'est pas sans lien avec le marché des cryptomonnaies. Certains investisseurs particuliers sud-coréens sont actifs à la fois dans la crypto-sphère et sur le marché boursier, et les réactions en chaîne de l'effet de levier peuvent se transmettre entre les deux marchés. SK Hynix sera cotée aux États-Unis la semaine prochaine avec une valorisation de 29 milliards de dollars, ce qui pourrait attirer davantage de capitaux, mais la vulnérabilité dans un environnement de fort effet de levier ne doit pas être négligée.

Le sentiment du marché est neutre à légèrement baissier, les taux de financement montrent un affaiblissement des positions baissières sans former de consensus haussier. Le risque de structure de levier des actions de puces sud-coréennes est peut-être l'événement de queue le plus sous-estimé actuellement.

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