Le nombre d'ETF émis au premier semestre a atteint un record historique pour la même période, et les institutions de fonds publics se livrent une concurrence féroce et s'apprêtent à lancer des produits d'innovation majeurs.

184 titres, un record historique pour la même période.

Ces dernières années, le marché national des ETF cotés en Bourse est entré dans une phase de développement rapide, avec une augmentation constante du nombre de produits et de l'échelle de gestion, tandis que la concurrence dans le secteur des fonds communs de placement s'est intensifiée. Avec le soutien clair des autorités réglementaires pour le lancement d'ETF à gestion active sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen, le secteur chinois des ETF s'apprête à dire officiellement adieu à l'ère de l'investissement passif unique pour entrer dans une nouvelle phase de développement de haute qualité où passif et actif coexistent.

Le nombre d'émissions au premier semestre a atteint un record historique pour la même période

Depuis 2023, les ETF ont connu un développement fulgurant, leur taille globale passant de 2 000 milliards de yuans. À fin 2025, la taille totale des ETF en Chine a dépassé 6 000 milliards de yuans, avec 1 381 produits, se classant ainsi au premier rang en Asie et devenant un outil essentiel pour la gestion de patrimoine des ménages sur le marché des capitaux.

Selon les données Wind, au 29 juin 202 ans, 184 nouveaux ETF ont été créés depuis le début de l'année, avec une échelle d'émission totale de 64,781 milliards de yuans. En comparaison avec les données de la même période de l'année dernière, le nombre d'émissions a atteint un record historique pour le premier semestre.

Du point de vue de la structure des émissions, les ETF thématiques sectoriels sont devenus le principal moteur de l'expansion, les sociétés de gestion de fonds déployant de manière intensive des segments spécialisés tels que les technologies de pointe, la fabrication haut de gamme, les cycles de ressources, et la faible volatilité des dividendes. Parallèlement, les ETF innovants obligataires, transfrontaliers et de matières premières se sont également développés, enrichissant constamment la matrice de produits pour couvrir des besoins de diversification d'actifs.

Actuellement, les ETF couvrent toutes les catégories de produits, y compris les indices larges, les thèmes sectoriels, les obligations, et les produits transfrontaliers, et sont devenus un outil de placement standardisé pour les investissements diversifiés sur le marché A.

En réalité, face à la demande croissante du marché pour les ETF ces dernières années, les grandes sociétés de gestion de fonds ont accéléré leur déploiement dans le domaine des ETF. Du point de vue des gestionnaires de fonds, les institutions de tête dominent toujours, avec 16 institutions, dont China Asset Management, E Fund Management, Huatai-PineBridge Fund, Guotai Asset Management, GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund, et Harvest Fund, ayant une échelle de gestion dépassant 100 milliards de yuans.

Parallèlement, les petites et moyennes sociétés de gestion de fonds ont réalisé un développement différencié en se concentrant sur des segments de niche et des conceptions de produits innovants.

Concurrence acharnée entre les institutions de fonds communs de placement

En 2026, le marché national des ETF a connu des changements historiques : le classement des gestionnaires de tête a été modifié à plusieurs reprises. Le 3 juin de cette année, E Fund a dépassé pour la première fois China Asset Management, provoquant un changement de position de « numéro un » des ETF qui durait depuis 7 ans. En 11 jours de bourse, China Asset Management a repris la première place des ETF.

Selon les données Wind, au 29 juin, l'échelle de gestion des ETF toutes catégories de China Asset Management s'élevait à 578,038 milliards de yuans, et celle des ETF non monétaires à 577,917 milliards de yuans. L'échelle de gestion des ETF toutes catégories d'E Fund s'élevait à 577,917 milliards de yuans, et celle des ETF non monétaires à 577,917 milliards de yuans.

Parmi le groupe de tête, Guotai Asset Management avec 355,233 milliards de yuans et Huatai-PineBridge avec 301,972 milliards de yuans les suivaient de près. Sept institutions de fonds communs de placement de tête, dont GF, Southern, Bosera et Harvest, avaient une échelle de gestion d'ETF dépassant 200 milliards de yuans.

Il convient de noter que derrière la forte croissance de l'échelle des ETF ces deux dernières années, le marché des ETF attire également de nouveaux acteurs à entrer activement en jeu.

En mai, ABC-CA Fund a simultanément soumis des produits d'ETF sur l'indice CSI 300 Quality ETF et l'indice CSI 300 Quality.

En mars, Orient Securities Asset Management a soumis son premier ETF — l'ETF orient securities CSI Orient Red Dividend Low Volatility.

En 2025, des sociétés comme China Merchants Fund, Xin Yuan Fund, Great Wall Fund, et Industrial Securities Global Fund ont toutes fait leurs premiers pas dans les produits ETF. En mars de cette année, Industrial Securities Global Fund a également soumis un ETF sur l'indice Industrial Securities National Securities Value 100.

De plus, après 14 ans, Bank of Communications Schroder Fund a de nouveau émis un ETF — le BOCOM Schroder CSI Smart Selection Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology 50 ETF.

Des initiés de l'industrie ont indiqué que ces sociétés de gestion de fonds préparent le terrain pour les ETF actifs.

Les ETF actifs méritent d'être attendus

Récemment, Wu Qing, président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), a déclaré publiquement qu'il soutenait le lancement d'ETF actifs (Exchange Traded Funds) sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen.

Le même jour, les bourses de Shanghai et de Shenzhen ont publié des directives relatives aux activités des ETF à gestion active, normalisant les règles de nomination des ETF actifs, les qualifications des gestionnaires et des gestionnaires de fonds, le fonctionnement des investissements des produits, la divulgation d'informations et la prévention des risques. Parmi les exigences, les gestionnaires de fonds doivent avoir au moins 5 ans d'expérience en gestion de fonds actifs actions, une taille moyenne des actifs sous gestion d'au moins 10 milliards de yuans au cours des trois dernières années, sans antécédents majeurs de violations des lois et règlements, et les premiers développements doivent passer une inspection spéciale de la bourse.

Selon les données de l'Association des fonds communs de placement de Chine (AMAC), à fin mai 2026, la valeur nette totale des actifs des fonds communs de placement nationaux s'élevait à 39,48 billions de yuans, un nouveau record historique, en hausse de 17,01 % par rapport à la même période de l'année précédente et de 0,31 % par rapport au mois précédent.

Actuellement, les fonds actifs actions nationaux, après près de 30 ans de développement, sont devenus de plus en plus matures. Selon les statistiques Wind, au 29 juin, la taille des fonds actifs actions sur l'ensemble du marché dépassait 4 billions de yuans, avec plus de 4 900 produits.

« Les ETF actifs sont un point clé de la croissance des produits et de l'échelle à l'étranger ces dernières années. Avec la généralisation future des ETF actifs en Chine, ils devraient devenir un moteur important de la croissance de l'échelle des ETF en Chine, et la structure et l'échelle des ETF en Chine devraient connaître des changements », a déclaré Zhao Yunyang, directeur général du département des indices et des investissements quantitatifs chez Bosera Fund. Par rapport aux fonds actifs traditionnels, les ETF actifs génèrent principalement des commissions de transaction lors des transactions sur le marché secondaire, avec un niveau de frais global généralement inférieur à celui des fonds actifs traditionnels. De plus, le mécanisme de transaction est plus pratique et l'efficacité des transactions est plus élevée. Ainsi, à l'avenir, les ETF actifs devraient remplacer en partie les fonds actifs.

Pour les investisseurs, les ETF actifs combinent la commodité de transaction des ETF avec des frais bas, tout en exploitant la capacité de gestion active des gestionnaires de fonds. Les ETF actifs offrent un outil différencié aux investisseurs qui préfèrent les rotations sectorielles et les investissements thématiques.

Li Zhan, économiste en chef du département de recherche de China Merchants Fund, estime que les ETF actifs combinent la recherche de rendements excédentaires actifs avec les avantages des transactions en bourse. Les investisseurs peuvent effectuer des transactions en temps réel pendant la séance, avec une efficacité de rotation des capitaux supérieure à celle des fonds hors cote. La divulgation quotidienne des positions permet une transparence accrue, facilitant le suivi du fonctionnement du fonds et réduisant les dérives de style. Les frais globaux sont potentiellement inférieurs à ceux des produits de gestion active hors cote, réduisant ainsi le coût de détention. La diversification des catégories de placement permet à la fois aux investisseurs particuliers et aux institutions à long terme de configurer de manière flexible, en conciliant la recherche de rendements excédentaires et les besoins de liquidité, optimisant ainsi l'espace de choix d'actifs pour le grand public.

Zeng Fangfang, responsable de l'exploitation des produits de fonds communs de placement chez Shenzhen PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd., a souligné que la divulgation quotidienne du PCF (Portfolio Composition File) contraindra efficacement les dérives de style, forçant les gestionnaires à normaliser leurs opérations d'investissement. L'ajout de canaux de vente en bourse pour les produits actifs réduit les coûts de détention et pousse le secteur à passer de « l'expansion de l'échelle » à « la production de valeur par la recherche ». À long terme, les fonds actifs hors cote avec un turnover modéré et une sélection de titres équilibrée se « boursifieront » progressivement, tandis que les stratégies à haute confidentialité et à fort turnover resteront hors cote, formant un développement hiérarchique entre les marchés en bourse et hors cote.

Pour les investisseurs, les ETF actifs offrent trois opportunités. Premièrement, l'efficacité des transactions est améliorée : les enchères continues pendant la séance et les achats/ventes en temps réel éliminent la période d'attente pour les rachats hors cote, permettant des ajustements flexibles en période de volatilité, conciliant les rendements excédentaires de la sélection active de titres et la liquidité élevée des ETF. Deuxièmement, les avantages en termes de coûts et de transparence : les frais de gestion sont généralement inférieurs à ceux des fonds actifs hors cote, et il n'y a pas de frais de service de souscription/rachat. La divulgation quotidienne des positions permet aux investisseurs de suivre en temps réel l'exposition sectorielle et par titre, évitant les problèmes de dérive de style et de manque de transparence des fonds actifs traditionnels. Troisièmement, la diversification des outils de placement : les investisseurs particuliers peuvent accéder à des stratégies actives professionnelles en un seul point, en les combinant avec des ETF passifs à large base pour constituer un portefeuille équilibré. Les institutions peuvent allouer en masse plusieurs ETF actifs pour construire des portefeuilles multifactoriels ou multistratégiques, réduisant ainsi le risque de concentration d'un seul fonds. À long terme, les ETF actifs sont également adaptés à l'investissement programmé ; les investisseurs particuliers n'ont pas besoin d'étudier individuellement les actions, mais peuvent s'appuyer sur la capacité de recherche des gestionnaires de fonds pour découvrir des rendements excédentaires dans des segments de niche tels que les technologies de pointe et les dividendes, réduisant ainsi la difficulté de la sélection de titres.

Texte/Xu Nannan Édition/Xu Nan

(Édition : Xu Nannan)

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