Citi : les raisons de la hausse des taux ont disparu, la Fed devrait reprendre la baisse des taux en octobre.

BlockBeats, le 5 juillet, dans le rapport économique hebdomadaire des États-Unis publié le 2 juillet, Citi Research a déclaré que les données de l'emploi non agricole de juin aux États-Unis avaient clairement faibli, réfutant fermement la nécessité d'une hausse des taux. Citi estime que plusieurs facteurs qui soutenaient auparavant une position hawkish, notamment la hausse des prix du pétrole, l'accélération de la croissance des salaires et le PCE de base supérieur à l'objectif, se sont estompés, et que « les raisons d'une hausse des taux ont disparu ».

Les données montrent qu'en juin, seuls 57 000 emplois non agricoles ont été créés aux États-Unis, bien en dessous des attentes, et que les données des deux mois précédents ont été révisées à la baisse de 74 000 au total. Après révision, la croissance mensuelle moyenne des emplois non agricoles sur les trois derniers mois est tombée à environ 111 000, en forte baisse par rapport au niveau de plus de 180 000 avant révision. Le taux de chômage de juin est passé de 4,296 % à 4,189 %, mais Citi estime que cela est principalement dû à la baisse du taux de participation de la population active de 61,8 % à 61,5 % ; si le taux de participation était resté inchangé, le taux de chômage serait en réalité monté au-dessus de 4,5 %.

En ce qui concerne l'inflation, Citi indique que plusieurs facteurs exercent ensemble une pression à la baisse sur les prix. Les prix du pétrole sont redescendus à leurs niveaux d'avant le conflit, et les données de juillet sur l'IPC et le PCE devraient montrer une baisse en glissement mensuel ; un ralentissement supplémentaire des loyers immobiliers pèsera également sur l'IPC de base et le PCE de base. En outre, la révision de la méthodologie du PCE de base adoptera une méthode d'ajustement des prix plus raisonnable pour les produits liés à l'IA. Citi estime que la croissance annuelle du PCE de base après révision pourrait être réduite de 20 à 30 points de base, et sera officiellement intégrée en septembre.

Citi maintient ses prévisions de base, s'attendant à ce que la Fed reste inactive lors des réunions du FOMC de juillet et septembre, procède à une première baisse de 25 points de base lors de la réunion du 28 octobre, puis à une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre, ramenant ainsi la fourchette des taux des fonds fédéraux à 3,0 % - 3,25 % d'ici la fin de l'année. Citi prévoit également que la Fed procédera à trois nouvelles baisses de taux en 2027, avec une fourchette de taux terminale de 2,75 % à 3,0 %.