Saylor affirme que le cycle de quatre ans du Bitcoin perd le contrôle.

Michael Saylor a déclaré que la prochaine étape de Bitcoin pourrait provenir de moins de changements au niveau du protocole tout en devenant plus important dans le domaine de la finance. Dans un nouvel article X intitulé « Bitcoin évolue en ne changeant pas », le président exécutif de Strategy a soutenu que Bitcoin devrait agir comme un réseau monétaire, et non comme une plateforme logicielle en évolution rapide.

Résumé

• Saylor affirme que les flux des ETF, des bons du Trésor et du crédit comptent désormais plus que les anciens chocs d'offre des mineurs.
• Crypto.news a rapporté que 21Shares considère toujours le cycle de quatre ans de Bitcoin comme intact malgré une demande institutionnelle plus large.
• Le cadre de crédit numérique de Strategy montre comment Saylor souhaite que l'exposition au Bitcoin circule via les marchés de capitaux.

Saylor a déclaré que la couche de base de Bitcoin devrait se durcir tandis que les marchés de capitaux, les applications et les institutions se construisent autour d'elle. Il a décrit Bitcoin comme un capital numérique, dont le rôle principal est lié au règlement final, aux réserves et aux garanties plutôt qu'aux paiements quotidiens.

Le cycle de quatre ans fait face à un nouveau test

Saylor a répété son point de vue selon lequel le cycle traditionnel de quatre ans de Bitcoin n'est plus le principal modèle de marché. L'ancien cycle reliait les mouvements de prix au halving, qui réduit les récompenses des mineurs et ralentit la nouvelle offre.

Crypto.news a rapporté en avril que Saylor qualifiait le cycle de quatre ans de « mort » et affirmait que les flux de capitaux, le crédit bancaire et la demande institutionnelle façonnent désormais la trajectoire des prix à long terme du Bitcoin. Selon ce point de vue, les flux des ETF, les achats des trésoreries d'entreprises et les produits de crédit comptent désormais plus que l'émission des mineurs.

Une analyse ultérieure de crypto.news a indiqué que le schéma post-halving s'est affaibli à mesure que les ETF Bitcoin au comptant et la demande institutionnelle ont changé le marché. Le rapport a noté que les flux des ETF peuvent désormais déplacer plus de capital que ce que les mineurs produisent, rendant les chocs de demande plus difficiles à lire via l'ancien modèle.

Les marchés de capitaux se rapprochent du Bitcoin

Saylor a également lié la prochaine décennie de Bitcoin au crédit numérique. Il a déclaré que les produits adossés au Bitcoin pourraient connecter l'actif aux banques, fonds, assureurs, caisses de retraite et entreprises. Selon lui, la propriété directe de Bitcoin existera aux côtés des ETF, des plateformes de conservation, des produits de crédit et des services institutionnels.

La propre activité de Strategy a évolué dans cette direction. Le 29 juin, elle a annoncé un cadre de capital de crédit numérique, une politique de réserve en USD, des programmes de rachat et un programme de monétisation Bitcoin. L'entreprise a déclaré qu'elle restait engagée envers Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie tout en utilisant une gestion active du capital.

Crypto.news a récemment rapporté que le modèle de Strategy est sous pression après que Bitcoin soit tombé en dessous de 60 000 $ et que la valeur de marché de l'entreprise soit passée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Un autre rapport a indiqué que le cadre de juin de Strategy a transformé une vente ponctuelle de Bitcoin en une option permanente de gestion du capital.

Des doutes persistent sur le débat autour du cycle

Tous les observateurs du marché ne sont pas d'accord avec l'avis de Saylor. Crypto.news a rapporté que 21Shares considère toujours le cycle de quatre ans de Bitcoin comme intact, même avec une participation institutionnelle plus forte. Le gestionnaire d'actifs a déclaré que le sommet de Bitcoin en 2025 et le déclin ultérieur suivaient encore un comportement général post-halving.

Ce désaccord maintient le débat sur le cycle du Bitcoin ouvert. Saylor voit un marché mené par les bilans, le crédit et les produits institutionnels. D'autres analystes considèrent encore le cycle de halving comme utile, même si les investisseurs plus importants ont changé la façon dont les prix évoluent.

Saylor a également averti que le protocole de base de Bitcoin devrait devenir plus difficile à modifier. Il a déclaré que la voie la plus solide est de laisser l'innovation se déplacer vers les portefeuilles, la conservation, Lightning, les sidechains et les produits financiers tandis que la couche de base gère le règlement final.