Nouveaux records pour les actions américaines, BTC affaibli mais cela ne signifie pas que les fondamentaux se détériorent : les capitaux changent de piste, ils ne quittent pas la crypto.

Récemment, les marchés boursiers américains ont atteint des sommets records, mais Bitcoin a sous-performé cette année, semblant être un "marché déconnecté".
Cependant, l'interprétation de certaines institutions est que ce n'est pas une détérioration de l'industrie crypto, mais une redistribution des capitaux.
Du côté de Hashdex, on estime que les capitaux du marché se dirigent actuellement davantage vers les infrastructures d'IA, les introductions en bourse et les transactions de taux d'intérêt, plutôt que vers les actifs numériques eux-mêmes. Mais si l'on regarde les données sous-jacentes, les réseaux cryptos ne sont en fait pas faibles : le volume des transactions en stablecoins a déjà dépassé le niveau de l'année dernière, la taille des RWA (tokenisation d'actifs du monde réel) a augmenté de plus de 60 % cette année, et l'activité des transactions on-chain atteint également de nouveaux sommets.
En d'autres termes, les prix de surface et les fondamentaux on-chain sont temporairement en décalage.
Charles Schwab, quant à lui, explique la tendance du Bitcoin d'un point de vue cyclique, estimant qu'il se trouve encore dans une phase de récupération post-halving typique. Historiquement, Bitcoin met souvent beaucoup de temps à remonter au-dessus du coût des mineurs, et actuellement ce coût est d'environ 95 000 $, tandis que le coût moyen de détention du marché est d'environ 80 000 $, ce qui signifie qu'une pression de vente de déblocage pourrait encore accompagner la hausse.
Ils ajoutent également que le cycle de réduction de moitié de quatre ans, bien qu'il ne soit pas une loi immuable, influence effectivement le comportement du marché à long terme. À mesure que le marché devient plus mature, la volatilité future pourrait être moins forte que par le passé, mais la logique cyclique ne disparaîtra pas complètement.
En résumé en une phrase : les capitaux n'ont pas quitté la crypto, ils se déplacent simplement entre différents actifs, et Bitcoin est toujours en phase de récupération cyclique.