Les tarifs de fret des VLCC sont sur des montagnes russes, mais l'ancre qui détermine la direction du secteur n'a pas bougé.

I. Que s'est-il passé ? — Des « attentes de cessez-le-feu » aux « perturbations de la navigation », le marché du transport pétrolier a connu des montagnes russes violentes

Récemment, le récit principal du marché mondial du transport pétrolier a connu une évolution en trois phases : de « l'escalade des attentes de cessez-le-feu » à « la signature de l'accord », puis aux « perturbations de la navigation et à l'effondrement des taux de fret ». En seulement sept semaines, le sentiment du marché a accompli un cycle complet, passant d'un optimisme extrême à une chute panique.

Première phase (début mai à mi-juin) : Les attentes de cessez-le-feu se sont intensifiées, et le niveau médian des taux de fret a légèrement augmenté. En mai, bien que le détroit d'Ormuz soit toujours en état de blocus de facto, avec l'émission de plus en plus de signaux de négociation de la part des États-Unis et de l'Iran, le marché a commencé à anticiper la logique de « reprise de la navigation + reconstitution des stocks ». Le TCE des VLCC sur la route de l'Atlantique s'est maintenu à 90 000-100 000 dollars/jour, tandis que la route Afrique de l'Ouest-Chine (TD15) oscillait autour de 100 000 dollars/jour. La caractéristique centrale de cette période : bien que les taux de fret aient baissé par rapport aux sommets extrêmes du début de la guerre, ils restaient bien au-dessus des moyennes historiques, le marché passant d'une « prime de panique » à une « réévaluation rationnelle de la valeur ».

Deuxième phase (15 juin à 22 juin) : Signature de l'accord, les taux de fret ont atteint un sommet instantané. Le 15 juin, un mémorandum d'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a été conclu ; le 17 juin, les deux parties ont officiellement signé le mémorandum, les États-Unis s'engageant à lever immédiatement le blocus maritime de l'Iran et à le lever complètement dans les 30 jours, et l'Iran s'engageant à ce que la circulation des navires marchands commence immédiatement ; le 22 juin, l'OFAC du Trésor américain a publié la licence générale X sur les sanctions iraniennes, levant temporairement les transactions liées à la production, à la vente, au transport et à l'assurance du pétrole brut iranien et de ses produits, valable jusqu'au 21 août. Après l'annonce, les taux de fret des VLCC ont explosé instantanément — les cotations sur la route du Moyen-Orient ont grimpé jusqu'à WS 650-750, soit un taux de fret équivalent à 700 000-820 000 dollars/jour, environ trois fois le niveau d'avant le conflit. Au 22 juin, le TCE du TD3C (Moyen-Orient-Chine) atteignait 512 000 dollars/jour, en hausse de 574 % sur un an ; le TD15 (Afrique de l'Ouest-Chine) à 189 000 dollars/jour, +203 % ; le TD22 (Golfe du Mexique-Chine) à 155 000 dollars/jour, +258 %. Pendant la même période, le nombre de passages dans le détroit est passé de moins d'un par jour avant l'accord à 7 le 22 juin (environ 19 par jour avant la guerre).

Troisième phase (23 juin à 30 juin) : Perturbations de la navigation, effondrement brutal des taux de fret. Cependant, la lueur de la paix a été de courte durée. Le 23 juin, l'OMI a lancé une évacuation massive des marins ; le 25 juin, un porte-conteneurs a été attaqué du côté d'Oman ; le 26 juin, l'Iran a de nouveau attaqué des navires dans le détroit, remettant en cause la stabilité du cadre de l'accord. Les États-Unis et l'Iran se sont mutuellement accusés de violer le cessez-le-feu temporaire, et la situation est revenue à un état de risque élevé. Les taux de fret ont alors rapidement chuté — le TD3C est passé d'un pic de 512 000 dollars/jour à 288 000 dollars/jour pour la semaine du 26 juin, soit une baisse de 27 % par rapport à la semaine précédente. Plus frappant encore, le 26 juin, le loyer journalier estimé par la Baltic Exchange pour le TD3C était de 328 000 dollars, en baisse de 107 000 dollars par rapport à la veille, soit une chute d'environ un quart. Et les prix de transaction réels étaient encore plus bas — le négociant Mercuria a affrété un VLCC d'Onassis pour seulement 202 000 dollars/jour. Les marchés des capitaux ont réagi simultanément : le 26 juin, China Merchants Energy Shipping a touché le seuil de baisse, COSCO Shipping Energy a chuté de 9,09 %, et Nanjing Tanker de 8,57 %.

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