#BTC回升，机构资金流向分化

Les sociétés cotées ont déjà cumulé des achats nets de plus de 160 000 BTC cette année, soit plus du double de la production des mineurs sur la même période ; de l'autre côté, l'ETF spot Bitcoin de BlackRock a enregistré des sorties nettes pendant 10 jours consécutifs, avec un total de 35 980 BTC sortis.

Les sociétés cotées achètent pour l'avenir, elles sont prêtes à attendre le prochain cycle d'assouplissement de la liquidité mondiale ; l'ETF vend pour le présent, tant que la Fed n'a pas vraiment changé de cap, que les taux d'intérêt élevés persistent, les fonds qui entrent aujourd'hui peuvent tout aussi bien sortir demain. Ainsi, le plus grand problème du BTC n'a jamais été l'absence d'achats institutionnels, mais l'insuffisance de nouveaux capitaux.

Il ne manque rien au marché, sauf de la liquidité. Quand la liquidité mondiale commencera vraiment à s'assouplir, que l'ETF recommencera à enregistrer des entrées nettes continues, que les capitaux à long terme et à court terme formeront une résonance, alors seulement le BTC pourra entamer une véritable vague haussière. En attendant, ce sera surtout une phase de consolidation.$BTC