Coinbase vient de recevoir l'approbation de l'OCC pour une banque de fiducie nationale. Le combat autour du stablecoin du CLARITY Act n'est toujours pas résolu.

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Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a accordé à Coinbase une approbation conditionnelle pour une charte de banque fiduciaire nationale le 2 avril. L’entité — Coinbase National Trust Company, une société fiduciaire nationale de novo non assurée devant être basée à New York — opérera en tant que dépositaire d’actifs numériques réglementé au niveau fédéral une fois qu’elle aura satisfait aux conditions préalables à l’ouverture de l’OCC et reçu l’approbation finale.

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a confirmé publiquement cette évolution : la société a toujours besoin d’une approbation finale, et son activité ne fonctionnera pas sous une charte de l’OCC tant que cette approbation n’est pas accordée. L’approbation conditionnelle marque le début d’un processus réglementaire, non sa fin. Mais elle est significative précisément en raison du moment où elle est intervenue et de ce qui se passe simultanément.

Ce que fait la charte de l’OCC

Une charte de banque fiduciaire nationale donne à Coinbase un seul régulateur fédéral — l’OCC — en lieu et place de la mosaïque de licences de transfert d’argent étatiques qu’elle détient actuellement. Elle permet à la société d’offrir des services de garde, de conservation et de services d’actifs numériques connexes à titre fiduciaire en tant que dépositaire qualifié selon les réglementations de la SEC. Elle n’autorise pas la collecte de dépôts ni le prêt. Elle ne résout pas la question du rendement des stablecoins. Et elle n’exige pas l’adoption de la CLARITY Act.

Ce dernier point est le plus important pour comprendre où se situe Coinbase dans le paysage législatif plus large.

Le contexte de la CLARITY Act

Le 14 janvier, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a déclaré publiquement que la société ne pouvait pas soutenir la Digital Asset Market Clarity Act dans sa forme actuelle, citant les dispositions sur le rendement des stablecoins qui interdiraient le rendement passif sur les soldes de stablecoins. Les revenus liés aux stablecoins représentaient environ 20 % du chiffre d’affaires total de Coinbase au troisième trimestre 2025 — une réalité commerciale que Coinbase, comme d’autres plateformes de stablecoins, a ouvertement reconnue tout au long des négociations.

Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks sont parvenus à un accord de principe sur un cadre de rendement révisé le 20 mars. Les dirigeants de l’industrie de la cryptographie ont examiné le nouveau texte lors d’une session à huis clos au Capitole le 23 mars. Coinbase a communiqué ses préoccupations au personnel du Sénat concernant le langage révisé. Armstrong n’a fait aucune déclaration publique sur le texte du 23 mars.

Comme FinTech Weekly l’a rapporté en mars, le texte actuel de la CLARITY Act sur le rendement des stablecoins interdit le rendement passif directement ou indirectement — la position que les banques recherchaient depuis le début des négociations. Coinbase a soulevé des préoccupations importantes après avoir examiné le projet.

Le texte révisé que le bureau de Tillis a décrit comme faisant suite à d’autres conversations avec les acteurs de l’industrie, y compris les banques, n’a pas encore été publié. La révision en commission du Comité bancaire du Sénat est prévue pour la seconde quinzaine d’avril, après la fin des vacances de Pâques le 13 avril.

Deux pistes parallèles

La charte de l’OCC et le différend sur le rendement des stablecoins dans la CLARITY Act sont des pistes distinctes. L’approbation conditionnelle d’une charte de banque fiduciaire nationale donne à Coinbase une infrastructure de garde réglementée au niveau fédéral. Elle ne résout pas la question du rendement des stablecoins. Ce sont des questions réglementaires différentes régies par des cadres juridiques différents — et l’industrie poursuit activement les deux en même temps.

Ce que l’approbation de l’OCC fait, c’est renforcer le schéma que FinTech Weekly avait identifié en mars en documentant la vague de chartes de onze entreprises : l’industrie construit une infrastructure bancaire fédérale, indépendamment des progrès de la CLARITY Act. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer et Zerohash ont tous déposé ou reçu des approbations conditionnelles dans une fenêtre de quatre-vingt-trois jours se terminant le 5 mars.

L’approbation conditionnelle de Coinbase aujourd’hui prolonge cette vague.
La charte donne à Coinbase ce que l’OCC peut donner — un domicile réglementaire fédéral pour son activité de garde. Le combat de la CLARITY Act concerne quelque chose que l’OCC ne peut pas donner : la clarté juridique sur le traitement du rendement des stablecoins, codifiée dans la loi et résistante à un renversement par une future administration. Ce sont des choses différentes. Coinbase poursuit les deux simultanément.

Ce qui vient ensuite

L’approbation conditionnelle exige que Coinbase satisfasse à une série d’exigences préalables à l’ouverture — systèmes de conformité, cadres de gestion des risques, personnel et un examen préalable à l’ouverture par l’OCC — avant que la charte ne devienne définitive. Ce processus prend des mois selon la procédure standard de l’OCC.

Du côté de la CLARITY Act, le texte révisé sur le rendement des stablecoins n’a pas encore été publié. Quand il sortira, ce sera le document qui déterminera si les préoccupations persistantes de l’industrie peuvent être résolues avant que le président Tim Scott ne mette une révision à l’ordre du jour. Armstrong ne s’est pas exprimé publiquement sur la CLARITY Act depuis février, lorsqu’il a décrit les conversations à la Maison-Blanche comme constructives et a signalé que Coinbase travaillait à un compromis.

L’approbation conditionnelle de l’OCC aujourd’hui donne à Coinbase un titre réglementaire fédéral qui existe indépendamment de ce que la CLARITY Act dira finalement sur le rendement. La révision d’avril sera le premier test pour savoir si le texte révisé a suffisamment évolué pour ramener les préoccupations de l’industrie des stablecoins dans une fourchette acceptable.

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