Le prix unitaire des produits baisse continuellement, le géant du stockage domestique DaQin Shuneng se tourne vers la Bourse de Hong Kong.

Après près de trois ans d’accompagnement pour son introduction en bourse sur le marché A, le géant du stockage résidentiel DaQin Digital Energy Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé « DaQin Shuneng ») tourne son regard vers le marché de Hong Kong. Récemment, la société a soumis sa demande d’introduction en bourse à la Bourse de Hong Kong. Avant cette préparation pour une cotation à Hong Kong, le chiffre d’affaires de DaQin Shuneng en 2025 a plus que doublé, et le bénéfice net est devenu positif par rapport à l’année précédente. Derrière cette forte croissance des performances, DaQin Shuneng a continué à développer ses marchés étrangers pendant la période de référence ; la part des ventes à l’étranger est passée de 43,1 % en 2023 à 95,1 % en 2025. Cependant, pour les deux catégories de produits de l’entreprise, l’ESS résidentiel (système de stockage d’énergie) et l’ESS commercial et industriel, le prix de vente moyen global a baissé pendant la période de référence.

Plus de 60 % du chiffre d’affaires provient d’Europe

Récemment, le site officiel de la Bourse de Hong Kong a montré que DaQin Shuneng a soumis sa demande d’introduction en bourse, lançant officiellement une offensive sur le marché de Hong Kong.

On apprend que DaQin Shuneng est un pionnier parmi les entreprises chinoises dans le secteur de l’ESS, spécialisé dans la recherche, la fabrication et la vente de produits ESS résidentiels, commerciaux et industriels. Selon les données de Frost & Sullivan, en termes de volume d’expéditions en 2025, la société est le cinquième plus grand fournisseur mondial d’ESS résidentiels, avec un volume d’expéditions d’environ 2,5 GWh ; le volume d’expéditions d’ESS commerciaux et industriels est d’environ 0,6 GWh. Parmi les entreprises chinoises d’ESS, elle est l’une de celles qui possèdent la plus vaste couverture commerciale mondiale.

Pour cette soumission à la Bourse de Hong Kong, le chiffre d’affaires de la société en 2025 a fortement augmenté de plus du double, et le bénéfice net est devenu bénéficiaire par rapport à l’année précédente. Les données financières montrent que pour 2023-2025, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé respectivement à environ 723 millions de yuans, 734 millions de yuans et 2,525 milliards de yuans ; calcul fait, le chiffre d’affaires de la société en 2025 a bondi de 244,01 % par rapport à l’année précédente. Par ailleurs, le bénéfice net attribuable au cours de la période de référence a été d’environ -182 millions de yuans, -378 millions de yuans et 125 millions de yuans respectivement.

Il est à noter que pendant la période de référence, DaQin Shuneng a continuellement étendu son marché étranger. Le document d’offre montre que pour 2023-2025, les ventes à l’étranger représentaient respectivement 43,1 %, 88 % et 95,1 % du chiffre d’affaires total de la société ; parmi elles, la part des revenus provenant d’Europe a augmenté de manière significative, avec des parts respectives de 19,9 %, 49,6 % et 61 % sur chaque période.

Du point de vue de la structure des revenus, pendant la période de référence, l’ESS résidentiel reste la principale activité de DaQin Shuneng, mais sa part du chiffre d’affaires continue de diminuer ; en revanche, la part de l’ESS commercial et industriel de la société augmente successivement. Plus précisément, de 2023 à 2025, la part des revenus provenant de l’ESS résidentiel était respectivement de 99,3 %, 85,3 % et 75,7 % ; celle de l’ESS commercial et industriel était respectivement de 0,2 %, 12,2 % et 23,9 %.

En ce qui concerne le contrôle, à la dernière date de mise en œuvre, DaQin Shuneng était détenue directement par Liu Yang à environ 41,1 % des droits, et par Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze et Nanzhang Zizhou à environ 17,94 %. Parmi eux, Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze et Nanzhang Zizhou sont tous contrôlés par Liu Yang (en tant qu’associé commandité). Ainsi, Liu Yang, Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze et Nanzhang Zizhou contrôlent ensemble environ 59,04 % des droits de vote de la société.

Les ventes via distributeurs représentent plus de 90 %

Bien que les performances de 2025 aient connu une augmentation significative, dans un marché de l’ESS très concurrentiel et en développement rapide, avec l’élargissement des gammes de produits par les acteurs existants et l’afflux de nouveaux entrants comme les fabricants de batteries en amont et les intégrateurs de solutions en aval, la concurrence industrielle à laquelle DaQin Shuneng est confrontée ne cesse de s’intensifier.

Avec la réduction des subventions pour les applications aval de l’ESS et l’atteinte progressive de la parité réseau dans de plus en plus de régions, les coûts du solaire photovoltaïque et du stockage d’énergie, ainsi que les prix globaux du marché de produits comme les onduleurs, subissent une pression à la baisse constante. Dans cette « mer Rouge », pendant la période de référence, les prix de vente moyens de l’ESS résidentiel et de l’ESS commercial et industriel de DaQin Shuneng ont tous deux montré une tendance à la baisse.

Le document d’offre montre que pour 2023-2025, les prix de vente moyens de l’ESS résidentiel de la société étaient respectivement de 1,3 yuan/Wh, 0,9 yuan/Wh et 0,8 yuan/Wh ; ceux de l’ESS commercial et industriel étaient respectivement de 1,2 yuan/Wh, 1,2 yuan/Wh et 1 yuan/Wh.

De plus, il est à noter que pendant la période de référence, DaQin Shuneng a principalement vendu ses produits ESS par l’intermédiaire de distributeurs. Les ventes de la société aux distributeurs pour 2023-2025 étaient respectivement de 625 millions de yuans, 678 millions de yuans et 2,481 milliards de yuans, représentant respectivement 86,4 %, 92,5 % et 98,2 % du chiffre d’affaires total de chaque période.

En réalité, avant cette soumission à la Bourse de Hong Kong, la société avait envisagé une introduction en bourse sur le marché A. Le site officiel de la CSRC montre que la société a lancé un accompagnement pour son introduction en bourse en juillet 2023 ; après près de trois ans, elle a publié en avril 2026 son onzième rapport d’avancement de l’accompagnement, à seulement deux mois d’intervalle de cette soumission à Hong Kong.

Yuan Shuai, secrétaire général adjoint de la Zhongguancun Internet of Things Industry Alliance, a déclaré que le processus d’examen des introductions en bourse sur le marché A est relativement strict, en particulier la durée d’examen pour des dimensions telles que la pérennité des bénéfices et la conformité des activités de l’entreprise, tandis que le mécanisme d’introduction en bourse de la Bourse de Hong Kong est plus orienté vers le marché, avec un processus d’examen relativement plus efficace. Par ailleurs, du point de vue de l’adéquation commerciale, les produits ESS de DaQin Shuneng sont principalement destinés aux marchés mondiaux et dépendent fortement des canaux de distribution ; en tant que marché des capitaux internationalisé, la Bourse de Hong Kong est plus facilement reconnue par les investisseurs étrangers, et la cotation de l’entreprise à Hong Kong contribuera directement à l’expansion de sa couverture commerciale mondiale.

En réponse à ces questions, un journaliste du Beijing Business Daily a envoyé une demande d’interview à DaQin Shuneng, mais n’a pas reçu de réponse de la société au moment de la mise sous presse.

Journaliste du Beijing Business Daily : Wang Manlei