La courbe des teneurs de marché semble élégante, mais ce n'est qu'en y mettant de l'argent qu'on comprend ce que signifie « plus c'est lisse, plus ça coupe ».

La perte impermanente, c'est simple : tu voulais juste encaisser des frais, mais le prix de la crypto s'envole, et tu te retrouves automatiquement avec un tas d'actifs en baisse, tandis que ceux qui montent ont déjà été achetés. Mathématiquement symétrique, mais pas dans ton portefeuille.
Maintenant, la surveillance on-chain est partout, un gros transfert est immédiatement interprété comme une « manœuvre de smart money », mais à mon avis ce ne sont que des mouvements entre les wallets chauds et froids des exchanges. Si tu veux vraiment copier les transactions, réfléchis d'abord si leurs frais de transaction sont basés sur le même algorithme que les tiens.
De toute façon, je ne mets dans mes LP que des positions que je peux perdre, je vérifie les autorisations trois fois, et je laisse le reste aux fluctuations du marché.