À trois heures du matin, je suis tombé à nouveau sur ce dicton : là où va l'argent des ETF, la crypto suit en tremblant, dansant la même danse que les actions américaines. J'ai fixé mon écran, interdit pendant un long moment, pensant : n'est-ce pas une version amplifiée de la logique RWA ? — mettre des actifs sur la chaîne, en croyant que la liquidité apparaît automatiquement, mais en réalité, les bombes cachées dans les clauses de rachat ne se voient qu'une fois le refroidissement venu.

J'avais déjà vu un projet immobilier dont la page de présentation était écrite comme le Saint Graal de la DeFi, mais les détails indiquaient : « Le remboursement nécessite une demande 90 jours à l'avance, et la plateforme se réserve le droit de suspendre ». En clair, quand il fait chaud, tu es actionnaire ; quand il fait froid, tu fais la queue pour prendre un numéro. La liquidité, c'est ça : elle ne semble réelle que lorsqu'elle est exposée au soleil, et par temps nuageux, elle fond très vite.

Pour l'instant, moi, je fais comme ça : quand je rencontre un RWA, je regarde d'abord le rachat, puis le rendement annualisé. Pour le reste, laisse tomber. Une glace fondue puis recongelée, son goût n'est plus le même.