Les investisseurs de Bitcoin subissent des pertes moyennes de 20 % alors qu'un indicateur clé on-chain signale une pression

Les investisseurs en Bitcoin ont enregistré une perte latente moyenne d'environ 20 %, tandis qu'un indicateur clé de base de coût on-chain est monté à environ 76 700 $, créant un niveau de résistance que les analystes estiment peser sur le marché.

Résumé

• CryptoQuant's Darkfost affirme que les investisseurs actifs en Bitcoin subissent une perte latente moyenne d'environ 20 %.
• La moyenne du marché réel du Bitcoin, proche de 76 700 $, est devenue un niveau de résistance clé basé sur le coût de base des détenteurs actifs.
• Malgré les préoccupations concernant les afflux d'ETF, l'analyste affirme que le Bitcoin pourrait se rétablir avant d'atteindre les extrêmes de valorisation des marchés baissiers passés.

Selon l'analyste de CryptoQuant, Darkfost, la moyenne du marché réel (True Market Mean - TMM) du Bitcoin se situe actuellement autour de 76 700 $, un niveau qui représente le coût d'acquisition moyen des détenteurs actifs de Bitcoin plutôt que l'ensemble de l'offre. Cet indicateur exclut les pièces dormantes depuis longtemps et partiellement perdues, ce qui en fait une mesure du coût de base du Bitcoin activement échangé.

Source : X/DarkfostDarkfost a indiqué que le TMM est devenu un niveau de résistance important car une situation similaire s'est produite en mai, lorsque le Bitcoin s'est approché de la même zone de prix, et de nombreux investisseurs ont choisi de vendre à l'équilibre plutôt que de continuer à conserver.

Au même moment, le Bitcoin (BTC) se négociait à 62 596 $ au moment de la publication le 4 juillet, en hausse de 1,67 % sur les 24 heures précédentes, mais toujours bien en dessous du niveau TMM, laissant une grande partie de la base d'investisseurs actifs sous l'eau.

Le coût de base des détenteurs actifs reste supérieur au prix du marché

Parallèlement au TMM, Darkfost a examiné le ratio Active Value to Investor Value (AVIV), qui compare la valeur marchande du Bitcoin au coût de base des détenteurs actifs. Selon l'analyste, le ratio oscille autour de 0,8, plaçant le Bitcoin dans ce qu'il a décrit comme une zone de décote de valorisation.

Sur la base de la lecture AVIV, Darkfost a estimé que les investisseurs actifs en Bitcoin supportent actuellement une perte latente moyenne d'environ 20 %.

Les données historiques partagées par l'analyste montrent que les précédents creux des marchés baissiers ont fait chuter le ratio AVIV à environ 0,5-0,6, des niveaux associés à des pertes moyennes des investisseurs de 40 % à 50 %. Bien que les conditions actuelles indiquent des pertes généralisées, Darkfost a déclaré que le marché n'a pas encore atteint ces extrêmes historiques.

Néanmoins, l'analyste a soutenu que le Bitcoin pourrait ne pas avoir besoin de revisiter des niveaux aussi fortement décotés avant de se rétablir, en particulier parce que l'actif a attiré une adoption beaucoup plus forte au cours du cycle de marché actuel.

Il a ajouté, cependant, que la participation institutionnelle n'a pas changé le comportement cyclique à long terme du Bitcoin et a déclaré que les investisseurs devraient rester prudents malgré les entrées de capitaux continues au cours des dernières années.

La demande institutionnelle face à un nouveau test

L'évaluation on-chain intervient alors que CryptoQuant a rapporté séparément que le prochain rallye majeur du Bitcoin pourrait nécessiter plus de 1 000 milliards de dollars de capital supplémentaire en raison de la valeur marchande beaucoup plus importante de la cryptomonnaie.

Selon les recherches de la firme, environ 697 milliards de dollars sont entrés dans le Bitcoin depuis 2022, produisant des gains d'environ 689 %, un rendement inférieur à celui des cycles de marché précédents malgré les entrées substantielles.

La demande institutionnelle s'est également affaiblie ces dernières semaines alors que les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes soutenues, suscitant des questions sur la capacité des nouveaux capitaux à revenir assez rapidement pour soutenir une nouvelle forte hausse.

L'adoption par les entreprises continue cependant de s'étendre. Strategy, le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin coté en bourse avec plus de 847 000 BTC, évalue les moyens de générer de la liquidité à partir de ses avoirs sans les vendre. Galaxy Digital a déclaré que l'entreprise pourrait potentiellement gagner des revenus récurrents grâce à des prêts conservateurs ou des stratégies basées sur les options tout en préservant sa position Bitcoin à long terme.

Au-delà des trésoreries d'entreprise, l'infrastructure blockchain attire également l'attention des entreprises développant des systèmes d'intelligence artificielle. Les participants de l'industrie ont fait valoir que les agents IA autonomes nécessiteront probablement des réseaux de paiement programmables, les systèmes de paiement basés sur la blockchain et les stablecoins émergeant comme fondations possibles pour les transactions machine à machine, même si une adoption à grande échelle est encore attendue dans plusieurs années.