Micron devient-il un titre de croissance plus stable ?

Micron Technology (MU 5.68%) a grimpé de plus de 755% au cours de l'année écoulée. Les puces mémoire sont désormais l'un des plus grands goulots d'étranglement, sinon le plus grand, dans le déploiement de l'intelligence artificielle (IA). Cela a fait grimper les prix de la mémoire et a fait bondir les bénéfices de Micron.

Le multiple de bénéfices à terme de l'action, de 14, est cher par rapport à la fourchette de négociation historique de Micron, où elle se négocie généralement à moins de 10 fois les bénéfices à terme. Mais cette valorisation plus élevée pourrait encore être attrayante si l'entreprise peut éviter les cycles passés d'expansion et de récession et assurer une croissance plus durable. La direction a une stratégie prometteuse pour résoudre ce problème.

Source de l'image : The Motley Fool.

La mémoire est devenue essentielle au déploiement de l'IA

Les derniers résultats de Micron pour le troisième trimestre de l'exercice 2026 soulignent à quel point la mémoire est devenue stratégiquement importante. Le chiffre d'affaires a bondi de 346% sur un an, atteignant 41 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a plus que doublé pour atteindre 24,67 dollars. La direction s'attend à ce que le chiffre d'affaires atteigne 50 milliards de dollars au cours du trimestre en cours. Les prévisions de marge brute indiquent également une légère augmentation à environ 86%, car la demande de mémoire continue de dépasser l'offre.

Chaque système d'IA est alimenté par des unités de traitement graphique (GPU), des unités centrales de traitement (CPU) et des circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC), et ces puces dépendent toutes d'une mémoire haute performance dans leurs architectures. En conséquence, Micron s'attend désormais à ce que des conditions d'offre tendues persistent au-delà de l'année civile 2027.

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NASDAQ: MU

Micron Technology

Today's Change

(-5.68%) $-58.69

Current Price

$973.59

Points de données clés

Market Cap

$1.1T

Day's Range

$950.30 - $1064.56

52wk Range

$103.38 - $1255.00

Volume

1.7M

Avg Vol

51.3M

Gross Margin

72.60%

Dividend Yield

0.05%

Micron verrouille les clients dans des contrats d'achat à long terme

Ces perspectives ont renforcé la confiance des investisseurs dans la capacité de Micron à générer une croissance durable des bénéfices pendant au moins les prochaines années. La question la plus complexe est de savoir ce qu'il adviendra des prix de la mémoire après 2027, lorsque les augmentations de l'offre et la normalisation de la demande pourraient déclencher le prochain ralentissement.

De ce côté, Micron travaille à réduire la volatilité des prix grâce à des engagements clients à plus long terme. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, l'entreprise a mis en avant les progrès réalisés sur 16 Strategic Customer Agreements (SCA) – des contrats de type « take-or-pay » s'étendant de 2026 à 2030. Il s'agit d'engagements contraignants pour les clients d'acheter des volumes spécifiés, ce qui aide Micron à verrouiller la demande et à améliorer la planification. La direction s'attend à ce qu'au moins la moitié des revenus de l'entreprise proviennent des SCA une fois l'ensemble des accords finalisés.

Jusqu'à présent, 14 accords représentent environ 100 milliards de dollars de revenus cumulés, soit environ le double du chiffre d'affaires des douze derniers mois de Micron, qui s'élève à 90 milliards de dollars. Tout aussi important, Micron affirme que ces SCA sont structurés pour soutenir des marges brutes bien supérieures aux précédents pics cycliques – un détail clé si l'objectif est de stabiliser les bénéfices.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Dans l'ensemble, la stratégie SCA pourrait rendre l'activité de Micron plus stable et donc mériter un multiple de bénéfices plus élevé. Cependant, le risque cyclique n'a pas disparu. Ces accords ne couvrent qu'une partie des revenus futurs. Ils n'élimineront pas la volatilité des affaires, mais ils peuvent aider à la réduire.

Le titre pourrait certainement atteindre de nouveaux sommets si les perspectives de demande restent solides. Mais les investisseurs doivent surveiller l'expansion de la capacité de fabrication, y compris les nouvelles constructions de Micron, Samsung, et** SK Hynix**, car une offre plus élevée peut éventuellement exercer une pression sur les prix. À l'avenir, les progrès de Micron dans la signature de SCA supplémentaires – ainsi que ses prévisions de marge – seront des signaux essentiels pour savoir si ce cycle est vraiment différent.