Biogen paie 1 milliard de dollars pour une entreprise qui ne dit pas ce qu'elle fabrique. Voici pourquoi c'est en fait une bonne nouvelle pour les investisseurs de BIIB.

Biogen (BIIB +3.00%) s'est imposé comme un géant de la biotechnologie grâce à son portefeuille de médicaments contre la sclérose en plaques (SEP) -- mais dans la biotechnologie et la pharmacie, la croissance des revenus dépend de la durée de vie d'un brevet. Une fois qu'une entreprise perd son exclusivité, les génériques ou les biosimilaires entrent sur le marché et les ventes du médicament leader diminuent. C'est le défi auquel Biogen a été confronté ces dernières années, alors que les blockbusters de la SEP faisaient face à une concurrence croissante.

Mais le géant de la biotechnologie a mis en place un plan de redressement et de croissance, déplaçant de nombreux coûts de la franchise SEP vers des domaines représentant un potentiel de croissance. Biogen a également réalisé des acquisitions stratégiques, annonçant son intention d'acheter Apellis Pharmaceuticals, une société pharmaceutique spécialisée dans l'immunologie et les maladies rares, en mars et en finalisant l'accord en mai.

Et tout récemment, Biogen a annoncé un autre achat. Cette fois, la biotech paie 1 milliard de dollars pour une entreprise qui ne dit pas ce qu'elle fabrique. Voici pourquoi c'est en fait une bonne nouvelle pour les investisseurs de Biogen.

Source de l'image : Getty Images.

Activité de sclérose en plaques de Biogen

Commençons par une mise à jour rapide sur Biogen. Comme mentionné, la société de biotechnologie était autrefois connue comme un géant de la SEP, et elle vend encore un certain nombre de médicaments importants contre la SEP, tels que Tecfidera et Tysabri. Mais la perte d'exclusivité a considérablement réduit les revenus, les ventes maximales de Tecfidera de 4,4 milliards de dollars en 2019 tombant à 1,4 milliard de dollars en 2022. Au cours du dernier exercice, tous les médicaments SEP de Biogen, ensemble, ont généré 4 milliards de dollars de revenus, soulignant davantage ce déclin.

Au cours du dernier trimestre, le directeur général Christopher Viehbacher a déclaré qu'après quatre années de baisse des bénéfices en 2023, le redressement a commencé -- et Biogen a enfin été en mesure de "stabiliser l'activité". Le recentrage sur les produits de croissance a permis à ces médicaments d'enregistrer une augmentation de 12 % des ventes à 850 millions de dollars au premier trimestre. Il s'agit de médicaments neurologiques clés tels que Leqembi pour la maladie d'Alzheimer, Skyclarys pour l'ataxie de Friedreich, et Zurzuvae pour la dépression postpartum. Ils ont chacun enregistré une croissance des ventes à deux ou trois chiffres.

Et bien que Biogen ne soit pas revenu à ses niveaux de bénéfices records, il semble qu'un rebond se dessine, et cela pourrait conduire à une nouvelle croissance.

Données du résultat net (trimestriel) de BIIB par YCharts

Acquisitions pour soutenir la croissance

Biogen, bien sûr, dispose d'un pipeline interne solide, mais la société, visant à faire de l'immunologie un autre domaine clé, a utilisé des acquisitions pour y gagner en force. Comme mentionné, Biogen a acheté Apellis, obtenant ainsi l'accès à deux médicaments commercialisés dans ce domaine de spécialité : Empaveli pour trois indications, dont deux maladies rénales rares, et Syfovre pour une maladie rétinienne immunomédiée. Ces médicaments ont ensemble généré des ventes de 689 millions de dollars l'année dernière.

Considérons maintenant la toute dernière action de la société, à savoir l'acquisition de RayThera pour jusqu'à 1 milliard de dollars, comprenant un paiement initial et des paiements potentiels liés à des étapes. Le site Web de RayThera ne fournit pas beaucoup de détails sur ses candidats -- nous ne connaissons pas les maladies exactes qu'ils ciblent. Ce que nous savons, d'après le communiqué de presse de l'acquisition, c'est que le portefeuille "comprend plusieurs actifs anti-inflammatoires qui pourraient potentiellement traiter des affections immunomédiées dans un éventail d'indications". Et le candidat principal de la société est en voie d'entrer en essai de phase 1 au troisième trimestre.

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NASDAQ: BIIB

Biogen

Variation du jour

(3.00%) $6.29

Prix actuel

$216.03

Points de données clés

Capitalisation boursière

$32B

Fourchette sur 52 semaines

$210.84 - $218.92

52wk Range

$121.05 - $219.72

Volume

28.1K

Volume moyen

1.2M

Marge brute

66.29%

Les bonnes nouvelles de Biogen

Pourquoi tout cela est-il une bonne nouvelle pour les actionnaires ? La déclaration ci-dessus suggère que les candidats de RayThera ne ciblent pas seulement une ou deux maladies. Au contraire, ils pourraient avoir la capacité de traiter un nombre significatif de maladies immunomédiées, ce qui pourrait représenter un énorme potentiel de revenus à l'avenir. Le marché mondial de l'immunologie est massif, totalisant plus de 112 milliards de dollars l'année dernière, selon Fortune Business Insights. Étant donné que Biogen cherche à développer son activité d'immunologie, cet ajout pourrait être une décision très judicieuse.

Bien sûr, il est important de garder à l'esprit qu'un candidat principal sur le point d'entrer en phase 1 ne génère pas de revenus immédiatement. Les actifs de RayThera, même s'ils réussissent les essais cliniques, mettront des années à atteindre le stade de la commercialisation. Mais ce n'est pas grave. Une société de biotechnologie doit disposer d'un pipeline solide pour générer les médicaments gagnants de demain. Ainsi, l'acquisition d'Apellis pour accéder à des médicaments déjà commercialisés et l'achat de RayThera pour son pipeline ont été d'excellentes décisions stratégiques.

Biogen, après quelques années difficiles, semble être sur la bonne voie pour développer de nouvelles activités de croissance qui pourraient porter leurs fruits avec le temps -- et c'est une raison solide pour acheter et conserver les actions.