Gagnants et perdants parmi les fonds d'actions au deuxième trimestre 2026

Les marchés ont été volatils au premier semestre 2026. Après avoir chuté de 4.2% au premier trimestre, l'indice Morningstar US Market s'est redressé au deuxième trimestre, grimpant de 15.5%.

L'adoption rapide de l'intelligence artificielle a créé un fossé marqué sur les marchés actions. Les entreprises fournissant l'infrastructure qui alimente l'IA ont généralement surperformé, tandis que de nombreuses sociétés de logiciels ont fait l'objet d'un examen plus approfondi quant à la perturbation de leurs modèles économiques. Cette divergence a façonné les rendements sectoriels et la performance des gestionnaires de fonds.

Alors que le marché global s'est redressé, tous les segments du marché n'ont pas partagé les gains. Les sections suivantes détaillent les gagnants et les perdants du deuxième trimestre.

Le matériel remporte la course à l'IA

La technologie a réalisé l'un des plus forts rebonds parmi les secteurs actions au deuxième trimestre 2026. En effet, la catégorie technologie a augmenté de 39.9% au cours du trimestre après avoir chuté de 5.1% au premier trimestre. Ces gains ont été loin d'être répartis uniformément : l'indice Morningstar US Semiconductors a bondi de 47.3%, tandis que l'indice Morningstar US Software n'a progressé que de 7.2%. Les fabricants de puces, les producteurs de mémoire et les fournisseurs d'équipements tels que Nvidia NVDA, Broadcom AVGO et Micron Technology MU ont bénéficié de l'augmentation continue des dépenses des hyperscalers pour les centres de données IA.

		Une histoire de deux industries
	



		Les semi-conducteurs ont surperformé les logiciels au deuxième trimestre 2026.

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2026. Télécharger le CSV.

Alors que les logiciels ont continué à être à la traîne des semi-conducteurs au deuxième trimestre, quelques signes de vie sont apparus. Pendant une grande partie de l'année écoulée, les investisseurs se sont inquiétés d'une éventuelle perturbation des modèles économiques des sociétés de logiciels. Cela a provoqué une forte vente pour des noms comme Salesforce CRM, ServiceNow NOW, Adobe ADBE et Snowflake SNOW. Même Microsoft MSFT a fortement chuté. Mais l'indice des logiciels a rebondi par rapport à ses plus bas d'avril 2026, terminant le deuxième trimestre modestement plus haut, bien qu'encore significativement en retard sur les semi-conducteurs.

		La chute difficile des logiciels
	



		Rendement total de l'indice Morningstar US Software, juillet 2025–juin 2026.

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2026. Télécharger le CSV.

La scission est également apparue chez les gestionnaires actifs. Le Akre Focus ETF AKRE, qui détenait environ 40% de son portefeuille dans des noms de logiciels, a terminé près du bas de la catégorie Morningstar large-growth, car des titres tels que CCC Intelligent Solutions CCC et Salesforce ont chacun chuté de plus de 10%. L'AB Disruptors ETF FWD, avec environ un tiers de ses actifs dans des sociétés de semi-conducteurs et d'équipements de semi-conducteurs, a gagné 37.4% et a terminé en tête de la catégorie Morningstar global large-stock growth.

Vous souvenez-vous des marchés émergents ?

Le boom de l'infrastructure IA ne s'est pas limité aux États-Unis. L'indice Morningstar Global Semiconductors a bondi de 58.8%, car de nombreux plus grands fabricants de semi-conducteurs au monde sont basés en Asie, et les investisseurs ont récompensé ces marchés en conséquence : la catégorie diversifiée des marchés émergents a rapporté 20.8% au deuxième trimestre, tandis que la catégorie Asie-Pacifique hors Japon a gagné 23.3%. À titre de comparaison, le fonds typique US large-growth et le fonds US large-blend ont gagné respectivement 18.7% et 14.1% au cours de la période.

Une grande partie de cette force remonte aux entreprises au centre de la chaîne d'approvisionnement de l'IA. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM a bénéficié de la demande croissante de puces IA, tandis que SK Hynix 000660 et Samsung Electronics 005930, basés en Corée, ont bondi grâce à leur leadership en matière de mémoire à large bande passante, un intrant clé pour les accélérateurs IA.

		Le trimestre exceptionnel des fabricants de puces asiatiques
	



		Malgré des vents contraires début juin, les facilitateurs asiatiques de l'IA ont terminé le trimestre en force.

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2026. Télécharger le CSV.

Les gestionnaires actifs concentrés sur ces marchés ont fourni des résultats exceptionnels. L'AMG Veritas Asia Pacific MSEIX a rapporté 36.9%, aidé par une exposition combinée de plus de 30% à TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix. Au sein de la catégorie plus large des marchés émergents diversifiés, le BlackRock Emerging Markets ex-China MAECX et le T. Rowe Price Emerging Markets Stock PRZIX se sont placés près du sommet de leur groupe de pairs.

Le rallye de l'énergie rencontre la gravité

Le deuxième trimestre a également montré à quelle vitesse le leadership du marché peut changer. Après avoir mené toutes les catégories actions au premier trimestre avec un rendement de 31.0%, le secteur de l'énergie actions est tombé au bas du classement, perdant 7.1% au deuxième trimestre. Seule la catégorie des métaux précieux actions a fait moins bien.

Le revers de l'énergie a suivi un contexte macroéconomique en évolution rapide ; les tensions géopolitiques au Moyen-Orient en début de trimestre ont poussé les prix du pétrole à la hausse, mais à mesure que ces craintes se sont apaisées, les actions pétrolières et énergétiques ont toutes deux reculé.

Plusieurs gestionnaires avaient misé sur l'énergie, s'attendant à ce que le rallye se poursuive. Invesco Small Cap Value VSMIX, TCW Transform Systems ETF PRWD et Alger Mid Cap Focus AFOZX ont tous augmenté leur exposition, et des titres tels que APA APA, Crescent Energy CRGY et Kosmos Energy KOS ont chacun chuté de plus de 20% au cours du trimestre. Pourtant, ces fonds ont surmonté leurs paris énergétiques décevants grâce à une forte exposition aux technologies et au momentum, et chacun s'est classé dans le premier quartile de sa catégorie respective. TCW Transform Systems a rapporté 26.2% (large blend), Alger Mid Cap Focus a gagné 25.6% (mid-growth) et Invesco Small Cap Value a rapporté 22.7% (small value).

Les petites capitalisations obtiennent enfin leur tour

Les actions à petite capitalisation, qui avaient été à la traîne de leurs pairs plus grandes pendant une grande partie de l'année écoulée, ont réalisé un notable retour au deuxième trimestre. La catégorie small growth a connu le changement le plus dramatique, passant d'une perte de 2.1% au premier trimestre à un gain de 24.3% au deuxième. Le rebond a été largement alimenté par l'élargissement du rallye de l'IA au-delà des méga-capitalisations technologiques.

Il y a eu plusieurs performants remarquables au sein de la catégorie small growth. Le Lord Abbett Developing Growth LADYX a gagné 39.0%, et le Columbia Small Cap Growth CMSCX a augmenté de 35.5%, tous deux se classant dans le premier décile de la catégorie. Les titres technologiques tels que Credo Technology Group CRDO et Semtech SMTC ont plus que doublé au cours du trimestre. Pendant ce temps, l'American Beacon Small Cap Value ABSAX a gagné 19.0%, terminant dans le premier quartile de la catégorie small value.

Le rebond a rappelé que le leadership peut tourner rapidement — un thème qui a défini le trimestre, des semi-conducteurs à l'énergie en passant par les petites capitalisations.

		C'était le meilleur des temps, c'était le pire des temps
	



		La technologie et la croissance des petites capitalisations ont rebondi fortement au deuxième trimestre 2026 tandis que l'énergie a rendu ses gains du premier trimestre.

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2026. Télécharger le CSV.