Les hausses de salaires au Japon lors de l'« offensive de printemps » dépassent 5 % pour la troisième année consécutive, ce qui soutient la voie de hausse des taux de la banque centrale.

Le Japon a de nouveau présenté des résultats impressionnants lors des négociations salariales annuelles, fournissant un soutien clé à la Banque du Japon pour poursuivre la normalisation de sa politique monétaire.

Le 3 juillet, selon un rapport de Bloomberg, les données finales publiées vendredi par la plus grande organisation syndicale japonaise, "Rengo", montrent que le salaire moyen des travailleurs de ses 5 368 entreprises membres a augmenté de 5,01 %, dépassant l'objectif de 5 % pour la troisième année consécutive, établissant un record de trois victoires consécutives pour la première fois depuis 1989-1991. Parallèlement, l'augmentation des salaires de base a atteint 3,5 %, dépassant également l'objectif d'au moins 3 % fixé par Rengo.

Ce résultat renforce l'évaluation de la Banque du Japon selon laquelle le cercle vertueux des salaires et des prix se poursuit, le marché ayant actuellement évalué la probabilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt avant décembre de cette année à environ 93 %, et les données récentes soutiennent davantage une action anticipée de la banque centrale. Un responsable du ministère japonais de la Santé, du Travail et des Affaires sociales a déclaré vendredi que ce résultat "représente une étape importante vers la promotion d'une société où la croissance des salaires devient la norme".

Bien que l'augmentation de cette année soit légèrement inférieure à celle de 5,25 % de l'année dernière, et que les entreprises soient confrontées à de multiples vents contraires tels que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement causées par la guerre en Iran, la hausse de l'inflation due à la faiblesse du yen et l'augmentation des coûts de financement résultant des précédentes hausses de taux de la banque centrale, les négociations salariales ont montré une forte résilience, mettant en évidence la dynamique endogène de l'économie japonaise.

Trois hausses supérieures à 5 %, un jalon historique

Les données finales publiées par Rengo montrent que l'augmentation salariale moyenne des 5 368 entreprises membres est de 5,01 %, atteignant exactement l'objectif de 5 % fixé par Rengo. Il s'agit de la troisième année consécutive que les négociations salariales annuelles "Shunto" du Japon dépassent les 5 %, une première depuis 1989-1991.

Rengo représente environ 7 millions de travailleurs, soit environ 10 % de la main-d'œuvre japonaise. L'organisation publie généralement des résultats préliminaires en mars, puis les chiffres sont révisés plusieurs fois à mesure que davantage d'entreprises soumettent leurs données. Comme les résultats des négociations des petites et moyennes entreprises sont souvent plus bas, le chiffre final a tendance à diminuer légèrement à chaque mise à jour.

Les négociations salariales de cette année ont été menées dans un contexte de multiples facteurs défavorables, rendant leur résilience particulièrement remarquable. Les entreprises ont dû faire face à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement causées par la guerre en Iran, à une inflation des importations due à la faiblesse du yen, ainsi qu'à une augmentation des coûts de financement résultant des précédentes hausses de taux de la Banque du Japon.

Ces défis se sont intensifiés après la mi-mars, ce qui a eu un impact plus significatif sur les petites et moyennes entreprises, qui concluent généralement leurs négociations en avril ou plus tard, tandis que la plupart des négociations des grandes entreprises étaient déjà terminées avant cela.

Les données montrent que parmi les syndicats comptant moins de 300 membres, l'augmentation salariale moyenne était de 4,69 % et celle des salaires de base de 3,51 %, toutes deux inférieures à la moyenne globale, reflétant la relative faiblesse des petites et moyennes entreprises face aux chocs externes.

La voie des hausses de taux soutenue, mais l'inflation érode le pouvoir d'achat réel

Ce résultat des négociations salariales renforce directement la position politique de la Banque du Japon. La banque centrale estime que le cercle vertueux des salaires et des prix au Japon se poursuit, ce qui justifie de nouvelles hausses de taux. Selon les rapports, la tarification actuelle du marché montre que la probabilité d'une nouvelle hausse des taux avant décembre de cette année est d'environ 93 %, et les données récentes renforcent les attentes selon lesquelles la banque centrale pourrait agir plus tôt.

La croissance des salaires est également considérée comme un moteur important de l'expansion continue de l'économie japonaise. Des bénéfices d'entreprise solides et une pénurie persistante de main-d'œuvre poussent les entreprises à augmenter les rémunérations dans la concurrence pour recruter et retenir les employés, l'économie japonaise étant susceptible de prolonger sa plus longue période de croissance d'après-guerre.

Cependant, il existe une incertitude quant à savoir si l'augmentation nominale des salaires se traduira par une amélioration du pouvoir d'achat réel. Si les entreprises répercutent sur les consommateurs la hausse des coûts de main-d'œuvre, des coûts d'importation et des coûts énergétiques, l'inflation pourrait s'accélérer davantage. Actuellement, les salaires réels ont enregistré une croissance positive pendant quatre mois consécutifs, mais cela dépend en partie de l'atténuation des pressions inflationnistes grâce aux subventions gouvernementales ; il reste à voir si cette tendance se poursuivra.

Sur le plan politique, le gouvernement dirigé par la Première ministre Sanae Takaichi accorde moins d'importance à l'objectif salarial que son prédécesseur. Le rapport note que le projet de stratégie de croissance économique publié par le gouvernement le mois dernier s'engage à augmenter le salaire horaire minimum national à 1 500 yens "le plus tôt possible, au plus tard dans la première moitié des années 2030", ce qui repousse en fait l'objectif de "réalisation d'ici cette décennie" fixé par l'ancien Premier ministre Shigeru Ishiba.

Cette déclaration signifie qu'au niveau gouvernemental, le rythme de la politique salariale a ralenti, ce qui contraste avec les résultats des négociations du secteur privé menées par Rengo, qui ont dépassé les objectifs pendant trois années consécutives. À l'avenir, la capacité de la croissance des salaires à se maintenir par elle-même après le retrait des subventions gouvernementales sera un facteur clé pour évaluer le processus de normalisation des salaires au Japon.

Avertissement de risque et clause de non-responsabilité

        Le marché comporte des risques, investissez avec prudence. Cet article ne constitue pas un conseil d'investissement personnel et ne tient pas compte des objectifs d'investissement, de la situation financière ou des besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, conseils ou conclusions de cet article correspondent à leur situation particulière. Investir en conséquence se fait à vos propres risques.